Ross Kerber

路透7月8日 - 本專欄所表達的觀點僅代表作者本人，作者系路透記者。

美國總統唐納德·特朗普的政府在與美國企業打交道時喜歡擺出強勢姿態，英特爾 (link)、英偉達 (link) 和美國鋼鐵 (link) 的首席執行官們都可以證明這一點。

如今，隨着美國財政部於7月2日指定資產管理行業巨頭負責管理新設立的「特朗普賬戶 (link) 」資金，這些巨頭將更深入地了解自身行動的自由度。根據該儲蓄計劃，政府將為每位美國新生兒的投資賬戶存入1,000美元作為啓動資金。

起初，該計劃 (link) 的所有資金都將投資於道富SPDR標普500指數ETF SPYM.P，該機構及其競爭對手貝萊德和先鋒集團的其他ETF日後也將被納入投資範圍。

從表面上看，這三家公司似乎是理所當然的選擇。作為所謂的「三大巨頭」，它們憑藉低成本指數基金主導著行業，管理資產總額高達33萬億美元。

僅 道富的 ETF 就擁有約 1,570 億美元資產，且管理費率低至 0.02%，更不用說還獲得了晨星（Morningstar） (link) 的高度評價。這遠低於法律規定的賬戶所需的管理費率，例如 0.1% (link)。

資產 = 槓桿

但與特朗普的交易往往不僅僅關乎金錢，半導體和鋼鐵製造企業便深有體會。 在特朗普重返白宮並簽署一系列行政命令，將環境、社會和治理 (link)$(ESG)$ 方面的舉措置於審查之下——包括代理顧問（(link)）的作用——之後，基金公司也面臨了一定壓力。

今年2月，先鋒集團（Vanguard）同意支付2,950萬美元，以和解一起由特朗普政府 (link) 支持的得克薩斯州訴訟 (link)。該訴訟指控先鋒集團通過其氣候行動主義違反了反壟斷法。貝萊德（BlackRock）和道富（State Street）仍在就這些指控進行抗辯。這三家公司均已推出相關計劃，賦予投資者對基金代理投票 (link) 方式的發言權。

展望未來，需密切關注特朗普政府將如何利用其新推出的「特朗普賬戶」這一槓杆來影響這些投票。根據基金披露文件，目前道富ETF的投票權由其受託管理團隊負責。

該文件指出，公司「專注於可能影響客戶長期價值創造的風險與機遇」。例如，對於將氣候變化視為重大風險或機遇的企業，道富表示期望該公司能按照當地或行業標準詳細說明這些情況。

不難想象，這一政策可能會與特朗普於2025年4月8日簽署的行政命令 (link) 相沖突，該命令要求聯邦官員停止執行某些州級氣候法律。在這種情況下，財政部是否會試圖影響道富在化石燃料公司年度股東大會上的代理投票？

敬請關注

當我就上述問題向財政部詢問時，一位女發言人告訴我：「隨即將發布的投票通知將提供更多信息，但‘特朗普賬戶’所持股份的投票權不會受代理顧問控制。」

道富集團並未直接回應有關其與特朗普政府關係的提問。

道富投資管理部門的發言人通過電子郵件表示，該公司「致力於為我們的客戶提供投票選擇。我們為客戶提供多種投票政策選擇，並根據客戶提供的指示執行這些政策。」

先鋒集團（Vanguard）的一位發言人拒絕置評。

貝萊德（BlackRock）的一位代表將相關問題轉交給了美國財政部。

晨星（Morningstar）機構洞察總監林賽·斯圖爾特（Lindsey Stewart）表示，對於那些今後將根據特朗普政府立場進行投票的基金公司而言，可能存在潛在的利益衝突。

他在電子郵件中表示，儘管這些公司可能針對此類情況制定了健全的治理安排，「但仍值得密切關注這些基金在投票方式上的任何變化。」