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藍鯨新聞7月8日訊，近日，港交所官網顯示，鼎龍股份（300054.SZ）已向香港聯合交易所主板遞交上市申請，保薦人為招商證券（香港）有限公司及中信證券（香港）有限公司。截至7月8日，公司收報89.36元/股，總市值約851億元。

據招股書，公司成立於2001年，並於2010年在深交所創業板上市。主營業務聚焦半導體材料及解決方案、打印複印關鍵材料以及新能源材料。

鼎龍股份系中國關鍵行業上游材料應用創新的領先企業，目前已發展為中國第一大國產CMP拋光墊提供商、中國第三大CMP材料提供商，以及中國第一大OLED塗布型功能材料提供商。

據財報，2023-2025年（以下簡稱「報告期」），公司的營業收入分別為13.05億元、19.53億元和24.68億元；期間利潤分別為2.88億元、6.39億元、7.96億元；毛利率由57.1%提升至64.8%，再進一步升至66.7%。

報告期內，公司營業成本分別為5.60億元、6.88億元和8.23億元，與收入增長基本匹配；銷售費用分別為0.54億元、0.71億元和0.76億元，研發費用則由3.28億元增至4.03億元，再增至4.76億元，研發費用佔營業收入比重穩定維持在20%左右高位。

現金流方面，公司2025年經營活動產生的現金流量淨額為11.57億元，按年增長39.64%。

不過，截至2025年末，鼎龍股份在建工程規模約6.6億元，較2024年末上漲38.51%。大規模固定資產投入直接推高了鼎龍股份的財務指標壓力。2025年其財務費用按年增加321.38%，主要因發行可轉債及銀行借款增加，利息支出從2024年的2984萬元增至2025年的5612.64萬元。

報告期內，前五大客戶收入佔比分別為42.5%、53.4%和53.5%，呈上升趨勢，客戶集中度有所提高，2024及2025年度均超過半數收入來源於前五大客戶。該集中度水平提示公司對主要客戶的依賴程度增強，若個別核心客戶訂單波動、採購策略調整或合作關係發生變化，可能對公司短期經營穩定性帶來一定影響。

公司在招股說明書中指出，影響其經營業績的主要因素包括：下游半導體、顯示面板及新能源汽車等行業的需求增長或放緩；能否及時且具成本效益地開發並商業化符合客戶需求及市場接受的新產品；質量控制體系的有效性及由此帶來的產品瑕疵風險；大規模生產與交付高質量產品的能力；以及在激烈市場競爭格局下維持技術領先性與深化客戶關係的能力。

本次港股募資所得將分別用於海外晶圓客戶資格認證、海外銷售渠道與服務體系搭建；持續投入新一代產品研發迭代；加碼國內半導體材料先進產線擴建；開展產業鏈上下游新材料企業併購，補齊產品品類；剩餘資金將用於補充公司日常經營流動資金。