今年上半年，A股銀行板塊經歷了一波明顯的估值回調。截至2026年7月6日，中證銀行指數年內跌幅超過7%，42家A股上市銀行集體陷入「破淨」狀態。在此背景下，上市銀行大股東及董監高等密集啓動增持計劃，通過「真金白銀」買入傳遞對公司內在價值的認可。2025 年以來啓動、2026年上半年陸續落地的增持計劃，累計披露金額超30億元。

　　在市場人士看來，這輪銀行股增持潮並非個體行為，而是呈現出層次清晰的規模化特徵，不同主體的增持邏輯共同構成了對銀行股價值的認可。

　　製圖：卿子秀

　　增持背後釋放股價被低估信號

　　近日，常熟銀行接連發布兩則國資股東增持公告，為今年以來的上市銀行增持大軍再添新成員。據常熟銀行公告，6月23日至7月2日，常熟投控集團合計增持該行股份14582300股，佔總股本比例為0.40%；6月9日至6月30日，江南商貿集團合計增持該行股份17128610股，佔總股本比例為0.47%。記者按區間平均股價計算，兩大股東累計增持金額約為1.93億元。

　　記者梳理發現，自今年年初以來，A股上市銀行已發布了10多條增持公告，除齊魯銀行披露的董監高、中層骨幹的增持於去年底完成外，其他近10家銀行的增持均於今年完成。

　　從金額來看，實控人、控股股東等主導的大額戰略性增持是本輪銀行股增持潮的中堅力量，此類增持通常金額較大，具有明確的戰略意圖。

　　其中，南京銀行今年1月發布的公告顯示，紫金集團及其控股子公司紫金信託於2025年9月11日至2026年1月12日，以自有資金通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式合計增持公司股份123472060股，佔總股本比例達1.00%，按區間股價均價11.28元計算，累計增持金額約為14億元。

　　成都銀行與郵儲銀行的增持金額同樣較大。今年4月，成都銀行公告稱，在2025年8月27日至2026年4月8日，成都產業資本集團通過集中競價交易增持成都銀行股份28727450股，佔總股本比例為0.68%，累計增持金額為5.02億元。同期，成都欣天頤也通過集中競價交易增持成都銀行股份26003983股，佔總股本比例為0.61%，累計增持金額為4.55億元。

　　另據郵儲銀行公告，2025年4月8日至2026年4月7日，公司控股股東中國郵政集團通過上交所交易系統以集中競價方式累計增持其A股103048300股，佔該行已發行普通股總股份的0.0858%，累計增持金額為5.26億元。

　　此外，光大銀行控股股東光大集團也於2025年4月8日至2026年4月7日，以集中競價方式累計增持光大銀行A股股份13970000股，佔總股本的0.02%，累計增持金額為5166萬元。

　　有行業分析人士指出，這類增持往往被視為上市公司股價的「定海神針」，其包含的信號在於向市場宣告當前股價被嚴重低估，且公司股東有意願也有能力維持股權結構穩定。

　　管理層出手增持自家公司股份

　　與以上對比，董監高及核心骨幹的增持則呈現出小額高頻、超額完成等特徵。今年以來，此類增持多出現在農商行當中，雖然增持金額多在千萬元甚至百萬元級別，但覆蓋範圍廣，直接反映了公司管理層對經營基本面的樂觀預期。

　　其中，瑞豐銀行獲得的增持金額相對較大。該行部分董事、高管及其他管理人員，在今年4月的公告中表示，計劃自願增持。增持主體包括董事長、行長、副行長等高管，以及總行部門負責人、支行主要負責人等，他們在4月30日至6月22日，以集中競價方式增持該行股份250.039萬股，累計增持金額1205.91萬元，超額完成了此前不低於247萬股的增持計劃。

　　被國資股東大額增持的常熟銀行，也完成了行長、副行長、董祕等高管的自願增持計劃。據常熟銀行5月6日公告，該行6名高管於2025年11月21日至2026年5月6日，以集中競價方式增持該行股份55萬股，累計增持金額387.58萬元，全額完成了此前披露的增持計劃。

　　蘇農銀行同樣獲得了行長、副行長等高管的增持，他們於2025年11月11日至2026年4月10日，以集中競價方式累計增持該行A股股份355200股，佔已發行A股普通股股份的0.0176%，累計增持金額183.20萬元，超過此前不少於180萬元的承諾。

　　值得注意的是，部分增持主體主動延長了股份鎖定期，如蘇農銀行高管承諾，將增持股份鎖定三年，遠超監管要求的法定期限。

　　此外，渝農商行在2026年1月初即由董事長、行長等6名高管啓動並完成了增持計劃，成為年內最早落地高管增持計劃的上市銀行，凸顯管理層對板塊估值底部的判斷。具體來看，渝農商行公告稱，部分董事、高管於2026年1月5日至1月7日，以自有資金從二級市場買入該行A股股票192000股，成交價格區間為每股6.36元至6.42元，累計增持金額約為123萬元。

　　機構熱議銀行板塊配置價值

　　記者注意到，本輪銀行增持潮的一個顯著特徵是極高的計劃執行率。據Wind數據，截至目前，年內已披露實施結果的增持計劃均足額落地，暫未出現「忽悠式增持」未兌現的情況。

　　有分析人士指出，這種「零未完成」狀態一方面消除了市場對「忽悠式增持」的擔憂，另一方面也暗示了在當前的低估值區間，增持主體普遍認為股價具備較高的安全邊際，因此能夠迅速且足額地完成買入操作。這一現象在A股歷史上較為罕見，表明在銀行板塊集體「破淨」的背景下，增持主體不僅有意願披露計劃，更有極強的執行力去落實兌現承諾。

　　數據顯示，目前42家上市銀行的市淨率均已低於1，而基於2025年度派息的靜態股息率中位數約為4.8%。在此情況下，擁有突出高股息與低估值性價比的銀行板塊，也被部分機構評價為「配置價值凸顯」。

　　國盛證券認為，當前銀行板塊投資核心聚焦核心營收恢復性增長帶來的估值修復主線，銀行板塊具備盈利修復的確定性與高股息屬性，進一步凸顯了其攻守兼備的配置價值。西部證券表示，銀行板塊中長期的估值錨仍鎖定在股息率比價上，結合銀行股紅利底色的中長期屬性，該邏輯下可底倉配置板塊內業績穩健的高股息標的。

　　除上市銀行股東、董監高等積極增持外，也有不少長線資金在持續流入銀行板塊，如保險資金一季度加倉態勢明顯，多家險企新進或重倉銀行股，險資持倉前十個股中，銀行股佔六席；與此同時，券商自營OCI賬戶增配高股息銀行股趨勢明確。

　　華泰證券表示，整體來看，此前市場風格極致集中於科技成長等彈性板塊，後續部分資金或存在高低切換的需求，而銀行板塊長線基本盤穩固，作為滯漲且基本面改善的板塊，有望受益於市場風格再平衡。

（文章來源：金融投資報）