藍鯨新聞7月11日訊（記者 朱欣悅）白酒行業深度調整信號強烈，二三線酒企生存空間進一步擠壓。

7月10日晚，川酒六朵金花之一捨得酒業（600702.SH）發布2026年首份白酒半年報預告。據披露，預計上半年實現淨利潤1.35億元至1.75億元，較上年同期按年減少60.52%至69.55%；預計實現扣非歸母淨利潤1.23億元至1.63億元，按年下降62.90%至72.00%。

營收方面，捨得酒業預計2026年上半年營業收入較上年同期下降約16%。2025年上半年捨得酒業實現營收27.01億元，按此測算，2026年上半年營收約在22.7億元左右。

捨得酒業解釋，2026 年上半年，白酒行業整體仍處於深度調整期，存量競爭格局延續，消費動能偏弱，傳統與新興渠道博弈加劇，白酒產品銷售持續承壓。在此背景下，公司強化市場基礎建設，推進精細化運營以提升區域市場佔有率；同時加大消費者培育與老酒文化體驗投入，階段性提高了市場及銷售費用投放，致使上半年銷售費用保持較高水平，對當期利潤形成壓制。

這也是當下白酒行業困境的縮影。據中國酒業協會發布的《2026中國白酒市場中期研究報告》顯示，2026年1-6月，白酒生產企業經營情況與2025年同期相比仍舊下滑。白酒銷售量和銷售額的「減少」佔比均超過65%，銷售額下滑幅度甚至超過銷售量，說明不僅量在萎縮，價格端也可能存在下行壓力。超過 86%的調研企業反饋利潤率下降，利潤率增加佔比僅剩5.9%，這反映出白酒行業正經歷典型的「量價利三殺」。終端門店數量的收縮幅度最大（61.9%），經銷商數量緊隨其後。經銷商和終端門店雙雙收縮，這反映出渠道端正在經歷主動去庫存、縮鏈路的過程。經銷商和終端在需求不振的情況下減少進貨、縮減網點，進一步加劇了酒企的出貨壓力。

與內卷的國內市場形成對照，捨得酒業在全球化佈局上持續落子。自2024年起，捨得老酒節啓動全球巡迴模式，先後落地加拿大、法國、新加坡、馬來西亞，2026年1月最新一站抵達澳大利亞悉尼，通過高端品鑑、慈善拍賣與文化體驗輻射當地政商及僑界精英。依託復星「全球組織＋本地運營」模式，捨得獲得渠道、背書與全球網絡支撐。

截至目前，捨得酒業產品已出口至42個國家和地區，覆蓋近1300家終端；2025年海外市場實現盈利增長，其中東南亞等深耕市場動銷按年增長約200%。

白酒行業分析師蔡學飛對藍鯨新聞記者指出，捨得酒業本期業績下滑雖受行業逆風影響，但也是本輪深度調整中的主動戰略選擇，過去半年公司主動控貨穩價助渠道去庫存，前置費用做消費者老酒體驗和C端培育，並利用沱牌T68及電商渠道逆勢放量承接新場景。這種「壓報表、護渠道、囤品牌」的打法，短期讓渡利潤以時間換渠道健康度和品牌心智，待庫存出清與次高端需求邊際回暖，捨得有望率先釋放修復彈性。