路透7月10日 - 隨着全球晶圓代工龍頭和美國大型銀行陸續公布業績，財報季將正式登場；美國和中國即將出爐的經濟數據，則將為增長前景、通脹壓力以及貿易形勢提供新的觀察窗口。以下是未來一周可能主導投資者和交易員想法的五大主題。1/ 台積電財報全球最大的先進AI芯片製造商——台積電2330.TW將於周四公布第二季財報。此次財報發布之際，距離韓國內存芯片巨頭SK海力士 000660.KS完成在美國發售股票僅數日之隔，且正值市場對由人工智能（AI）驅動的半導體行情是否仍有上漲空間的爭論日益升溫之際。nL6T43C0C3作為亞洲市值最高上市公司，同時也是Nvidia(輝達/英偉達)NVDA.O 、蘋果 AAPL.O 、AMD AVGO.O 和博通 AMD.O的關鍵供應商，台積電預計將提供迄今為止關於AI需求最清晰的信號之一。投資者將密切關注該公司是否會上調2026年的營收增長和資本支出預測。該公司上月表示，正竭力滿足持續增長的AI需求，避免成為芯片供應鏈中的瓶頸，同時暗示希望提高對客戶的售價。請點擊此處以瀏覽台積電股價(藍線)與標普500指數(黃線)對照的圖表2/美國大行拉開財報季序幕美國財報季將於下周拉開帷幕，華爾街幾大銀行將率先定調，投資者希望美國企業將迎來又一個強勁的季度。美國六大銀行中的五家，包括摩根大通 JPM.N 和高盛 GS.N ，將於周二公布財報，摩根士丹利 MS.N 則將於次日跟進。由於市場波動加劇令投資者交易活躍，銀行交易部門預計將收穫一個強勁季度。除幾大銀行外，包括Netflix(網飛) NFLX.O、貝萊德(Blackrock)BLK.N和強生(J&J)JNJ.N在內的一系列重量級企業亦將公布財報。市場預期十分高漲。據LSEG IBES，在第一季度利潤遠超市場許多人預期之後，預計標普500指數成分股公司第二季的盈利將較去年同期大幅增長23.4%。圖：美國市場今年以來的表現情況

3/霍爾木茲海峽風雲美國總統特朗普宣佈與伊朗達成的臨時停火協議「已經結束」，此舉引發所有市場的劇烈波動。油價一度突破每桶80美元，這提醒人們通脹可能再次加劇的風險。經霍爾木茲海峽運輸的原油流量正在回升，這應有助於抑制油價上漲。但鑑於美國與伊朗之間持續交鋒，目前尚難以預見原油運量能否維持，或能否實現顯著增長。交易員們大量買入期權，這些期權讓他們可在7月底前以高於當前價格的水平買入布蘭特原油期貨——這表明許多人認為當前油價看來可能相當低廉。LSEG數據顯示，持倉量增幅最大的是7月底前以每桶86至91美元價格買入原油的期權。需要注意的是，交易員同時持有以69美元或70美元價格賣出布蘭特原油的期權，其規模之大創史上之最。圖：進(藍線)出(綠線)霍爾木茲海峽油輪載重七日均值變化

4/通脹指標本周密集發布的美國經濟數據，或將讓投資者最清晰地判斷通脹是否正在降溫——抑或頑強程度足以讓聯儲局保持警戒。周二的6月消費者物價指數$(CPI)$將成為焦點，次日將公布生產者物價指數$(PPI)$。周四的零售銷售數據將為美國消費者信心提供另一條線索，而消費者支出一直是支撐經濟的關鍵因素。儘管6月就業報告表現弱於預期，市場對經濟過熱的擔憂有所緩解，但投資者仍在試圖判斷聯儲局對通脹的擔憂程度；通脹率一直高於2%的年度目標。美國聯邦儲備理事會(聯儲局/FED)6月會議記錄顯示，在新任主席沃什的領導下，決策者們對物價壓力仍感不安。沃什本人預計將於周二首次在國會就貨幣政策發表證詞。圖：美國CPI(紅線)、核心CPI(藍線)、指標利率(黑線)與通脹目標(虛線)對照

5/中國數據市場將密切關注中國經濟數據，以觀察人工智能$(AI)$熱潮和伊朗戰爭對世界第二大經濟體的影響。在中國政府試圖將經濟增長重心從長期陷入困境的房地產行業轉向依然疲軟的國內消費之際，貿易已成為為數不多的亮點之一。預計周二公布的出口數據將顯示，6月出口按年增長18.0%，增速略低於5月的19.4%——5月的強勁增長主要得益於芯片及其他科技產品的需求。更大的考驗可能出現在周三，屆時中國將公布第二季度國內生產總值$(GDP)$數據，預計按年增幅將放緩至4.5%。第一季度經濟增速為5%，超出預期且達到北京設定的增長目標上限，但該季度的大部分時間是在伊朗戰爭爆發之前，而戰爭已導致能源市場動盪。圖：中國出口(橘線)與進口(藍線)按年增幅變化