【大摩降阿里巴巴目標價5%至180美元 料6月底止季度雲端業務按年增長加快至45%】摩根士丹利將阿里巴巴美股目標價由原190美元降5%至180美元，重申增持評級及首選股看法。大摩指，隨着近期股價回檔，現估值具備吸引力，相當於2028財年市盈率的13倍；而最新基於現金流折現法推導出的目標價，對應2028財年市盈率的23倍。大摩指，由於雲端業務貢獻提高，將2027至28財年的收入預測上調2-3%，但部分被電商業務收入較低所抵消。EBITA預測基本保持不變。大摩預期，阿里巴巴在截至今年6月底止的2027財年首季，雲端業務按年增長加快至45%，並認為未來幾季雲端業務增長繼續加速。剔除部分一次性春節促銷費用後，大摩預計阿里在27財年首季所有其他虧損收窄至165億元人民幣。預計隨著token價格飆升，與千問模型訓練相關的費用仍將相當可觀。預計27財年所有其他虧損將達720億元人民幣。