野村發表報告，預計阿里巴巴6月底止首財季中國雲業務收入或按年增長45%，高於市場預期的37.5%。MaaS的年度化經常性收入可能已超過指導目標的100億元，到6月季度末達到120億元。該行相信，阿里雲業務收入在未來幾個季度將進一步加速，而阿里雲的利潤率也將從目前的11-12%水平繼續改善，主要受今年早些時候的提價，以及更高利潤率的MaaS業務收入佔比提升所推動。該行認為，阿里在中國AI雲產業的優勢在於其具備全端能力，其在AI價值鏈的所有關鍵領域都擁有強勁地位，包括AI芯片、IT基礎設施、LLM平台，以及自有Qwen基礎模型。該行對阿里美股目標價178美元，評級「買入」，是中國互聯網行業首選之一。