【解剖大盤】

A股大盤現在太依賴科技，只要這條線走弱走勢就不好。而恒指不受科技影響，今天反而是漲的，收盤漲0.60%。

中東這邊不算太平，據以色列方面10日消息，以色列已向美國表示，以方願參與美國對伊朗的進一步軍事行動，目前正等待美國總統特朗普作出決定。消息稱，以方認為，美伊之間的新一輪軍事衝突可能還將持續數日。目前看對大盤影響不大。黃金股今天走勢偏強，應該和聯儲局偏鴿有關，另外也是賭接下來的美國的通脹數據。如靈寶黃金(03330)、萬國黃金國際(03939)均漲幅超5%。

果然如昨日所言：一切都是周期輪動。昨日科技股情緒很好，還有兆易創新(03986)也公布了亮眼業績預告，預計上半年歸母淨利潤按年增長約1099%，但走勢反而成了見光死，今天大跌超21%，直接把科技股帶溝裏。同時，利空小作文也有，如勝宏科技(02476)：第一批Rubin板子交付失敗，目前是欣興承接份額。公司隨後有闢謠，但今天還是大跌近13%。從源頭上來說，科技下跌估計和資金面有關，據知情人士，SK海力士規模265億美元的美國發行活動主要投資者獲得的股份數量少於最初預期。知情人士說，這筆交易的認購倍數約為七倍，超過500家機構投資者參與了認購。其中十位投資者認購了50%的股份，而前25位投資者則認購了三分之二的股份。他們還表示，SK海力士的管理層深度參與了股份分配。性價比看，認購這個更賺錢。這就導致資金的抽離。

科技一跌，資金重回醫藥，催化是昨日板塊聚焦提到的利好：《關於印發國家基本藥物目錄(2026年版)的通知》，宣佈新版目錄自2026年9月1日起正式實施。利好重點方向就是創新藥，其中提到的幾個品種如信達生物(01801)、君實生物(01877)、中國生物製藥(01177)今天均升逾4%，因為上面提到的品種都是入選了新版目錄的品種，不過，彈性大的還是CXO類，因為基本面各個層面歸根結底都利好它。如昭衍新藥(06127)、康龍化成(03759)均升逾11%，凱萊英(06821)升逾5%。

生物實驗底層買水企業百奧賽圖-B(02315)也受到青睞，核心壁壘是其RenMice人源化小鼠全球稀缺，全球僅3家擁有完整全人抗體小鼠平台，客戶覆蓋全球Top10藥企9家，海外收入佔比70%，訂單持續性極強。配合其新上線RenSuper平台，用來加速抗體篩選。公司近期與WhitehawkTherapeutics達成全球合作，百奧賽圖將獲得首付款，並有權在相關產品達到特定開發、監管及商業化里程碑時獲得相應付款。此外，百奧賽圖還有權獲得低個位數比例的產品淨銷售額分成。這種模式是雙贏，如果推廣下去，未來的潛力較大，今天升逾10%。還有一個AI製藥題材的英硅智能(03696)：Pharma.AI平台賣給藥企做靶點、分子篩選，BD合作首付款+里程碑。全球首款AI從頭設計藥物Rentosertib進入III期(纖維化)，13條臨床管線。後續看訂單及臨床的催化，今天升逾7%。

還有就是接下來管線容易兌現的品種，如映恩生物-B(09606)：DB-1311(B7H3 ADC)作為公司最具全球化潛力的核心後期管線之一，已經展現了差異化療效差異，一線III期全球臨床試驗已啓動，而且後期和BioNTech合作商業化開發已經就緒，機構預計2026年BioNTech將向FDA遞交美國子宮內膜癌適應症BLA，有望率先貢獻收入彈性。今天升逾10%；另一個科倫博泰(06990)：旗下蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT，國產首款TROP2 ADC)、PD-L1單抗已進醫保，渠道覆蓋全國2400+醫院，自研OptiDC全鏈條ADC平台，2款ADC已商業化上市(TROP2、HER2)，國內管線數量、臨床進度第一梯隊；與默沙東95億美元史詩級ADC合作，默沙東全球佈局17項III期臨床，海外驗證產品臨床價值；ASCO最新III期數據超預期，今天升逾8%。

航天今天有利好，7月10日12時15分，長征十號乙運載火箭在海南商業航天發射場發射升空，火箭一二級分離約6分鐘後，一子級垂直返回，在海上回收平台成功回收。驗證了中國首創的海上網系回收技術，走出了一條與美國完全不同的火箭回收技術路線。可複用技術對降低發射成本的意義巨大。主要利好的就是均達股份(02865)：近期公司已儲備3顆衛星待發射，G60百公斤級商業氣象衛星「YL-01」衛星、多波段智能紅外氣象遙感衛星「中航紅外一號」衛星、之江實驗室算力衛星「三體輕舟-雲尖沐曦號」衛星；公司是星樞計劃(上海經信委指導)的運營和牽頭企業，共1000顆AI衛星規模，下一步期待星樞一號方案發布。今天大升逾24%；另外一個金風科技(02208)因為參股藍箭航天升逾8%，其它品種如亞太衛星(01045)衝高回落。

近2年長和(00001)大規模出售英國電網、鐵路租賃、英國電信49%股權、倫敦寫字樓，累計套現超3500億港元。最新出售動作再起，長和(00001)公司最新表示：正洽售旗下歐洲香水及化妝品公司Marionnaud。原因是Marionnaud常年EBITDA虧損。當年收購邏輯是補齊屈臣氏高端美妝短板，但20年運營證明高低定位無法協同。2005年買入成本是5.34億歐元，股價賣出會打折出售，這筆投資整體是虧錢的。不過今天股價卻升逾7%，原因就是甩掉了一個虧錢的包袱，輕裝上陣，投入更賺錢的行業。

【板塊聚焦】

7月10日，國務院原則同意《中醫藥振興發展「十五五」規劃》，請認真組織實施。《規劃》堅持中西醫並重，堅持守正創新，遵循中醫藥規律和特點，完善中醫藥傳承創新發展機制，加快推進中醫藥現代化，推動中醫藥走向世界，為推動「十五五」時期健康中國建設取得決定性進展提供有力支撐。

中藥也沉寂了很久，這個政策主要利好方向：道地藥材基地+配方顆粒/飲片、經典名方+中藥創新藥、連鎖中醫醫療等。

港股相關個股：中國中藥(00570)、白雲山(00874)、同仁堂科技(01666)、神威藥業(02877)；連鎖中醫醫療的固生堂(02273)。

【個股掘金】

埃斯頓(02715)：收購具身智能標的催化延續 海外業務實現高增

宇樹科技IPO閃電獲批。埃斯頓此前公告擬通過全資子公司以現金方式收購埃斯頓酷卓100%股權，擬吸收合併全資子公司南京埃斯頓自動控制技術。公司2026年一季報營業總收入12.17億元，按年下降2.22%，歸母淨利潤9783.67萬元，按年上升674.64%。

點評：本次收購有望補強埃斯頓在人形機器人及具身智能方向的佈局。公司一季度工業機器人出貨量位居國內市場第一，盈利能力上升，單季淨利超過2025全年，毛利率按年增幅7.52%。海外業務大幅增長，歐洲為核心引擎。2025年海外收入佔比29.4%，按年+50%；歐洲收入增速50%+。2025年Q3海外訂單按年+68.5%；2026年初歐洲、東南亞持續高增。海外毛利率30%+，顯著高於國內，是未來2–3年利潤主要增量來源。公司工業機器人份額持續抬升，產量延續高增。2025年出貨3.34萬台，市佔10.6%，首次超越外資四大家族(發那科/安川等)，連續8年國產第一，客戶資源(寧德時代、比亞迪、隆基、吉利等)領先，進入全球頭部汽車零部件供應商名錄。

在手訂單充足，最新訂單數據(2026年2–3月口徑)，在手訂單約85億元，按年+67%，機器人訂單按年+50%左右，高景氣延續，合同負債(預收款)：2025年末5.86億元(+16.1%)，2026Q1末5.57億元，訂單質量穩。訂單結構與交付，下游：汽車(含新能源)、3C、光伏/鋰電>70%；大單：比亞迪1.2萬台機器人合同(交付至2026Q1)；海外薩利斯單項目8000萬+，2026年預計1.5億訂單。排產：產能利用率90%+；在手訂單排至2026Q2–Q3，重載機型排期更長，訂單飽滿、交付緊張。

全球化佈局成型，A+H上市(2026年3月港股上市)，國內工業機器人首家A+H。併購德國Cloos(焊接)、英國TRIO(運動控制)；歐洲/波蘭工廠落地，服務覆蓋75國。公司全產業鏈自研，核心部件95%自主可控，自研iER.OS智能生態、Juliet機器人語言，協作機器人(酷卓)快速放量，覆蓋107+場景，電子/鋰電/醫療擴張快。1200kg重載機器人核心部件100%國產化，國家級首台套認證。公司協作機器人佔比提升，海外業務高增，訂單爆滿，毛利率顯著高於國內(差約10pct)，是未來利潤彈性核心。工信部支持工業機器人核心部件國產替代，多重利好持續發酵。