智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，預期中國基本材料板塊當中，銅、金、鋁、鋰及部分煤炭企業有望發布盈喜，相信投資者未來會逐步將關注重點重新放回盈利及基本面供需因素。小摩對子板塊偏好次序為銅＞金＞鋁＞鋰＞煤＞鋼，認為銅業及黃金股在進取加息預期下已出現估值下調，但實物基本面仍穩健。

銅板塊方面，小摩預期五礦資源(01208)、洛陽鉬業(03993) 、江西銅業(00358)及紫金礦業(02899) 上半年盈利按年分別增長120%、94%、92%及79%，受惠於上海期交所銅價及硫酸價格分別按年升31%及163%。紫金礦業目標價由55港元下調至50港元，洛陽鉬業目標價由28港元下調至25港元，江西銅業目標價由51港元下調至44港元，五礦資源目標價維持13港元，評級均為「增持」。

小摩將紫金黃金(02259)目標價由240港元大幅下調至170港元，評級維持「增持」，預期2025至2028年盈利年均複合增長率約42%; 山東黃金(01787)目標價由35港元下調至22.5港元，評級維持「中性」，認為其盈利增長主要來自金價而非營運層面的改善。

鋁板塊方面，小摩認為市場對印尼鋁供應的憂慮過度，將中國鋁業(02600)H股目標價由16港元下調至12港元，評級維持「增持」，認為國內鋁企對全球同業估值折讓具重估潛力。

鋰板塊方面，小摩預期贛鋒鋰業(01772)或受惠於電池業務強勁增長及碳酸鋰價格上行空間，將投資評級由「中性」上調至「增持」，目標價維持70港元; 天齊鋰業(09696)目標價由52港元下調至36港元，評級維持「中性」，反映A/H溢價預期上調。

煤炭及鋼鐵板塊方面，中國神華(01088)及兗礦能源(01171)維持「中性」評級，神華目標價為44.5港元、兗礦目標價則由14港元下調至12.5港元;鞍鋼(00347)維持減持評級，目標價由1.3港元下調至0.8港元，該行預期2026至2027年繼續錄得虧損。