7月8日，服裝製造商李維斯（Levi Strauss & Co.）發布截至5月31日的2026財年第二財季報告。期內公司實現營收15.6億美元，較上年同期的14.5億美元增長約8%；淨利潤為8730萬美元，上年同期為6700萬美元。

基於二季度財務表現，李維斯調整了全年業績指引：全年銷售額增長預期由5.5%-6.5%上調至7%-7.5%；調整後每股收益預期區間上調至1.46美元至1.52美元。

直營業務的擴張是影響本季度營收結構的核心變量。

二季度，李維斯DTC渠道淨收入按年增長11%，在總營收中的佔比達到51%，首次超過傳統批發業務。其中，電商業務淨收入按年增長19%。傳統的批發渠道淨收入增幅為5%。

增長驅動力方面，二季度營收增量中約50%源於產品提價，另外50%來自實際單位銷量的增長。

從區域表現來看，國際市場提供了主要增量，亞洲市場二季度有機收入實現12%的增長，領跑各區域。

在與中國市場密切相關的供應鏈環節，公司管理層披露，當前的財務預期已將美國對中國進口商品維持30%關稅的假設納入考量。為對沖這一壓力，李維斯正在調整採購基地，將部分產能從中國等地轉移以分散關稅風險。

利潤率方面，本季度公司毛利率微升10個點子至62.7%。產品線成本下降及定價策略的落實貢獻了毛利空間，但部分被匯率波動及前述的關稅成本抵消。

不過，從業務結構看，李維斯品牌仍是公司的核心收入來源。

近年來，公司嘗試拓展女裝、上衣等非牛仔品類，並通過收購瑜伽服品牌Beyond Yoga拓寬業務範圍。但目前來看，相關業務規模仍相對有限，尚未改變公司主要依賴牛仔服飾業務的格局。

市場目前關注的一個重點，是李維斯能否保持增長勢頭。

在服裝行業整體需求恢復緩慢的情況下，品牌需要持續吸引年輕消費者，並通過新品開發、渠道優化等方式提升銷售表現。與此同時，直營渠道佔比提升雖然有助於改善盈利結構，但也意味着更高的運營投入，公司需要平衡規模增長與成本控制。

此外，公司近年來逐步調整業務組合，減少對部分非核心業務的投入，將更多資源集中於李維斯品牌。這一策略有助於提升經營效率，但也意味着未來增長更多依賴核心品牌自身的市場表現。

整體來看，李維斯第二季度財報顯示，公司營收和利潤均實現增長，直營渠道繼續提供支撐，部分區域市場表現改善。但在服飾消費環境仍存在不確定性的情況下，公司未來增長仍需觀察覈心品牌競爭力、消費者需求變化以及渠道調整效果。