智通財經APP獲悉，周三，聯儲局公布的6月16日至17日貨幣政策會議紀要顯示，在新任主席凱文·沃什主持的首次議息會議上，決策層圍繞未來利率路徑展開激烈討論。儘管委員會最終一致決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變，官員們對通脹走勢及未來政策方向仍存在明顯分歧，部分官員甚至認為當時已具備加息理由。

會議紀要顯示，少數與會者認為，聯儲局在6月會議上已有理由提高借貸成本，不過最終仍支持在本次會議維持利率不變。整體來看，多數官員認為，未來既存在通脹逐步回落至2%目標的情景，也存在通脹持續高企的風險；幾乎所有持後一種觀點的官員均表示，如果高通脹持續存在，加息將是必要的政策選擇。

紀要指出，與會者普遍認為，會議期間公布的經濟數據表明，價格穩定面臨的上行風險依然較高，而實現充分就業目標的下行風險則較此前有所緩和。

多位官員提到，當前價格壓力正變得更加廣泛，運輸、航空票價、石化產品以及農業投入品等多個商品和服務類別均出現明顯漲價。同時，剔除住房因素後的服務業通脹依然高企，回落幅度有限。

會議還首次將人工智能(AI)投資納入通脹討論範圍。多位官員認為，持續旺盛的AI基礎設施建設需求，可能繼續推高科技產品、電力等領域價格，從而在一定程度上加劇通脹壓力。不過，沃什此前曾表示，AI最終將通過提升生產率發揮抑制通脹的作用。

對於未來政策路徑，會議紀要顯示，聯儲局內部並未形成一致預期。許多官員認為，到今年年底，聯邦基金利率應維持在當前目標區間內或略低於當前水平；但也有不少官員認為，屆時利率應高於當前水平。紀要強調，未來政策行動將取決於後續公布的經濟數據。

與會者普遍預計，受關稅、能源價格上漲以及霍爾木茲海峽供應鏈擾動等因素影響，短期內通脹仍將維持高位，但隨着上述因素逐步消退，通脹有望重新回落。不過，委員會一致認為，當前通脹風險仍偏向上行。

值得關注的是，此次會議也體現出沃什推動聯儲局溝通方式改革的思路。會議紀要顯示，多數官員支持縮短會後聲明，並讚成刪除此前暗示下一步政策傾向於降息的措辭。最終發布的聲明取消了有關未來利率走向的「前瞻指引」，轉而強調將依據未來數據決定政策路徑。

紀要同時提到，沃什向委員會介紹了設立五個專項工作組的計劃，重點研究貨幣政策框架、資產負債表、經濟數據運用、生產率與就業以及政策溝通等議題。不過，紀要並未披露委員會對此展開深入討論，僅表示部分官員歡迎重新審視聯儲局溝通工具和溝通方式。

市場對會議紀要反應相對平淡。紀要公布後，美股主要股指波動有限，美國國債收益率基本維持此前走勢，利率期貨市場仍普遍預計，聯儲局最早可能於9月會議實施今年首次加息。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示，會議紀要釋放的信息存在一定模糊性，反映出聯儲局內部仍存在多種政策觀點。他認為，目前委員會正在評估多種經濟情景，在獲得更多經濟數據之前，不會輕易承諾未來具體的政策方向。

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