本文作者Ron Bousso為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透倫敦7月8日 - 美伊和平談判可能破裂，以及油輪通過霍爾木茲海峽的航運時斷時續，對於歷經數月激烈衝突後迫切希望恢復正常生活的海灣國家而言，無異於一場噩夢。

原本外界預期，美伊6月17日簽署諒解備忘錄（MOU）後，將是脆弱復甦進程的開端，如今反而演變為長期動盪狀態，每一起新事件都加劇人們對這條全球最重要能源動脈之一的安全性疑慮。

隨着該地區最新一輪報復性襲擊的發生，美國總統特朗普周三宣佈，旨在結束與伊朗戰爭的臨時協議已經「作廢」。

據報導，德黑蘭周二率先升級局勢，襲擊了穿越海峽的卡塔爾和沙特油輪，此舉顯然意在重申其長期主張——這條狹窄水道應由伊朗控制。美國隨即對伊朗境內的數十個目標發動空襲，引發德黑蘭對巴林和科威特境內美軍設施的報復性襲擊。

這並不是諒解備忘錄首度遭到違反，但無疑是迄今最嚴重的一次。周三原油價格LCOc1 飆升6%，達到近80美元/桶的兩周高點，反映出市場日益擔憂支撐該地區經濟復甦的停火框架可能正在瓦解。

雙方都不希望重返全面戰爭，至少目前是如此。特朗普深知，恢復敵對行動可能導致能源價格在11月中期選舉前飆升。

與此同時，經過數月的密集轟炸後，伊朗防禦能力依然薄弱，政府可能需要更多時間重整。然而，避免全面戰爭並不一定意味着避免對抗。對峙的焦點依然是霍爾木茲海峽。

**險峻海峽**

伊朗似乎決心透過影響海峽航運活動來展現自身影響力，以嚇阻未來美國或以色列的攻擊。其釋放的信號是：如果美國再次威脅伊朗政府，全球能源市場將為此付出代價。華盛頓和海灣國家則是堅持維護這條水道的航行自由。

這種對峙局面為長期危機埋下伏筆。即使雙方避免爆發直接戰爭，誤判的風險依然很高，這使得該海峽成為一個持續的衝突熱點，可能在未來幾年引發更廣泛的地區衝突。

因此，在可預見的未來，海峽的航運狀況可能仍難以預測。

能源市場尚未完全適應這種脆弱的新現實。考量這條關鍵航道可能出現周期性受阻的前景，原油價格理應反映更高的地緣政治風險溢價，但目前情況似乎並非如此。

換言之，海灣地區能源供應暢通無阻的時代已經結束——而市場需要跟上這一變化。

**懸而未決的供應鏈**

霍爾木茲海峽過境運輸的不確定性，使海灣地區的石油和天然氣生產商面臨巨大挑戰。

依賴穩定原油供應的全球煉油商，已無法確定能在需要時從海灣地區獲得原料。同樣，如果有替代來源，燃料零售商、公用事業公司和機場運營商在決定向中東供應商採購前，可能會三思而行。

因此，亞洲買家未來可能更加積極分散供應來源。進口商可能轉向美國、巴西或西非的生產商，即使較長的運輸距離將提高成本。

對許多消費者而言，支付更高價格，也許比承擔交貨延遲或供應中斷的風險更值得。

對海灣產油國而言，後果可能十分嚴重。霍爾木茲海峽航運狀況的不確定性，可能在伊朗戰爭已使國家財政捉襟見肘之際，進一步削弱現金流。對於科威特和卡塔爾等幾乎沒有替代出口路線、無法繞過海峽的國家來說，壓力尤其沉重。

這種中斷還可能導致該地區龐大且高度整合的能源供應鏈失衡。油輪裝載延誤或取消，會迅速導致儲油罐和管道擁堵，迫使業者在上游減產。這類瓶頸效應還可能在整個系統中產生連鎖反應，影響從出口碼頭到數百公里外油田的各個環節。

這一點如今尤其關鍵，因為海灣產油國正試圖恢復霍爾木茲海峽封鎖期間停產約1,100萬桶/日的產量。

上個月美伊達成協議後，從海灣地區大量輸出的原油，為全球能源市場帶來可喜的緩解。

但世界最終需要的並非暫時性的出口激增，而是來自中東地區穩定、可預測且不會中斷的供應。這樣的目標恐怕難以實現。