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太空探索技術公司（SpaceX）在被正式納入納斯達克100指數後，其股價走勢與遠期估值引發華爾街投研機構的持續研判。針對近期出現的股價回落，金融分析機構認為，隨着上市初期的非理性炒作逐步降溫，SpaceX的估值邏輯正從單純的概念炒作轉向對實際業務執行力的審視，未來人工智能（AI）算力租賃與「星鏈」（Starlink）衛星通信網絡將成為決定其市值空間的核心驅動力。
市場交易數據顯示，截至7月10日收盤，SpaceX股價在每股149美元附近震盪。儘管該價格仍高於135美元的首次公開募股（IPO）發行價，但較其上市後創下的225.60美元最高紀錄已大幅回吐近34%。
投資分析機構指出，當前的股價回調並未削弱主流資本的長期關注，而是使市場對SpaceX的估值重估趨於理性。目前，華爾街投研機構對該公司的基準預測認為，至2026年底其股價有望回升至每股220美元左右。這一測算邏輯建立在估值倍數階段性收縮、但遠期營收高增長足以抵消估值壓力的假設之上。
合規財務信息披露顯示，SpaceX在2025年的財務表現呈現出強勁的營收擴張勢頭，全年營業收入按年增長33%至187億美元。然而，受合併高額虧損的AI初創企業xAI影響，公司同期錄得49億美元的淨虧損。
行業分析人士強調，雖然面臨短期虧損，但SpaceX的底層資產與核心業務仍具備極強的變現潛力。目前，「星鏈」網絡已擁有約9600顆在軌衛星，用戶規模突破1030萬，繼續充當其收入的基本盤。與此同時，AI基礎設施正在成為該公司最具爆發力的第二增長曲線。監管文件顯示，谷歌母公司Alphabet已與SpaceX達成協議，計劃在2026年10月至2029年6月期間，每月支付9200萬美元以獲取約11萬張英偉達GPU（圖形處理器）及相關算力資源的支持。此外，人工智能獨角獸企業Anthropic也已簽署重大算力准入協議，鎖定了SpaceX旗下Colossus 1數據中心的使用權。據測算，上述兩項AI算力訂單若全面落地，每年將為SpaceX帶來約260億美元的重磅營收。
針對未來的市值演進，華爾街分析師普遍預計，SpaceX當前的市銷率（P/S）偏高，交易市值接近2萬億美元，已達2026年基準營收預期（389億美元）的51.4倍。隨着IPO熱潮消退，預計到2026年底，其遠期市銷率將面臨20%至25%的結構性壓縮，回落至38.5倍至41倍的理性區間。
投資銀行策略團隊指出，鑑於AI算力紅利與「星鏈」擴容將在2027年集中釋放，市場屆時將依據2027年的營收預期進行定價。目前，華爾街對SpaceX在2027年的平均營收預測為724億美元。按照修正後的市銷率區間計算，對應的隱含總市值將在2.79萬億至2.97萬億美元之間。以公司目前約131億股的流通股本測算，這意味着至2026年底，SpaceX的合理股價區間應位於213美元至227美元之間，220美元的基準預測符合當前的宏觀基本面。
責任編輯：龍運翔