智通財經APP獲悉，摩根大通旗下摩根資管預期，2026年第三季全球經濟擴張動能依然強勁，主要受人工智能(AI)資本投資、政府財政刺激以及中東能源動態的推動。該行預計聯儲局今年餘下時間不會加息，明年下旬減息一次，並看好美國、日本和新興市場股票，對歐洲股票則相對中立，認為該地區經濟增長面臨下行風險。

摩根大通資產管理多元資產解決方案首席投資組合經理Sylvia Sheng表示，公司基本預期未來12個月美國經濟將以2%的健康速度增長。近期採購經理人指數 (PMI)綜合數據顯示，儘管歐洲經濟前景疲軟，但全球經濟增長仍將維持趨勢水平。

Sheng表示，人工智能資本支出周期是主要增長動力。全球資本支出似乎在2026年上半年再次加速，預期資本支出將擴展至非科技領域。與AI和半導體需求直接相關的亞洲地區的經濟活動正在回升，推動了全球貿易上行周期，亞洲在AI供應鏈中的核心地位，佔據尤為有利的位置。

全球經濟在能源危機中表現良好，部分因為金融環境的收緊程度不如以往的石油危機。Sylvia Sheng預計到年底，布倫特原油價格將趨向每桶80美元或更低。

這是由於從霍爾木茲海峽運出的石油「很可能進入一個在戰爭爆發前便已供應過剩的市場」。從邊際上看，庫存重建和中國原油進口正常化，可能會對油價提供部分支持。

因此儘管美國通脹面臨上行風險，該行料油價對核心通脹的影響應該會保持相對溫和。「此外，我們正在密切關注新興的勞動市場失衡狀況，以及AI需求在多大程度上會對價格構成結構性上行壓力。」她補充。

摩根資管預料，各國央行可能會保持略微鷹派立場，但在加息上有所保留，認為聯儲局將於2026年維持利率不變，並在2027年下半年減息一次。

估計英國和歐洲央行將於今年剩餘時間內維持利率不變，但預料日本央行將繼續逐步正常化，並在2026年稍後和2027年分別加息一次。

Sheng表示，目前美國利率市場的定價似乎過於鷹派，「但要更加確信這一觀點，我們需要更多關於聯儲局新沃什(Kevin Warsh)領導下的聯儲局政策動態資訊。」

Sylvia Sheng表示，儘管美國估值偏高，但美國和新興市場強勁的每股盈餘(EPS)增長足以支持超配策略；而歐洲部分地區的獲利成長趨勢疲軟，但市盈率卻居高不下。

美國此次業績期創下自2021年以來最快的增速，但該行仍看好未來12個月的美股，主要驅動力是盈利增長，而市盈率基本維持於21倍不變。

亞太區，摩根資管看好新興市場，預計AI資本開支將在估值更低的情況下推動獲利增長；同時繼續看好日本股市，預期當地通脹將回升，公司治理也將進行改革。

Sylvia Sheng續指，利率領域的風險承受能力優於外匯領域，歐洲長期債券估值吸引，因歐元區增長前景預計將落後於其他主要地區，以及市場已經消化了歐洲央行收緊政策的預期，「總之，12個月的投資回報前景十分可觀。」

國債上，摩根資管更傾向英國國債而非美國國債，因為英國經濟增長前景疲軟將導致英國央行維持利率不變。

「目前我們對美國公債持中性態度，」她表示，10年期美債收益率處於公司設定之4.20%-4.75%區間內。貨幣方面，也對美元也持中性態度，美元在過去一季一直處於區間震盪，而美國經濟再次展現出強勁表現，加上聯儲局可能轉鷹，是短期內對長期美元走弱預期構成風險的因素。