智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，預期下半年內地汽車市場需求不會出現有意義的復甦，主因消費者信心不足，因此該行認為2026年下半年若推出進一步的政策刺激措施，效果可能仍然有限。在2026年上半年國內乘用車需求按年減23%之後，該行預估下半年需求大致將維持在季節性水準以下或附近，儘管年減幅可望收窄至約10%。內地市場的焦點在於新能源汽車滲透率於6月創下63%的歷史新高後的相對增長。

該行認為，具備競爭力新能源車款的車廠，例如比亞迪股份(01211)、小鵬汽車-W(09868)及零跑汽車(09863)，將較同業更能抵禦國內逆風。這些公司若在2026年下半年推出新車型或後續銷售動能延續，可望帶動股價正面反應。海外市場方面，情勢則完全相反且非常正面; 該行認為所有主要中國車廠的海外銷量目標都過於保守，實際表現可能較預期高出約20%至50%。2026年海外市場將佔主要車廠營收的30%至50%。

承接近期的盈利預測調整，該行將上汽集團(600104.SH)與廣汽集團(02238)的評級均由「中性」下調至「減持」，認為其弱勢表現將持續。另一方面，該行上調蔚來汽車-SW(09866)的預測並維持「增持」評級，預期蔚來2026年第二季業績將優於預期，吉利汽車(00175)亦應有優於預期的表現。此外，該行下調部分車廠的目標價，以反映在內地市場疲弱及成本壓力下，採用更為保守的市盈率倍數。總結而言，該行建議聚焦於具備盈利上修空間、新能源車產品組合強勁及較高海外營收曝險的車廠，下半年首選順序為吉利、蔚來、比亞迪。