TradingKey - 截至7月14日亞市時段，黃金（XAUUSD）價格圍繞4000美元關口震盪盤整，盤中一度跌破4000美元，最低跌至3983.23美元。從盤面來看，金價昨日受霍爾木茲海峽危機升級影響大跌2.87%，盤中一度跌破4000美元至3986.64美元，但收盤價仍站穩於4000美元上方，報4001.01美元，顯示4000美元關口成為多空博弈的關鍵位置。對於投資者來說，今日需要重點關注美國的6月CPI數據。

美伊局勢升級推升油價，金價下行壓力沉重

從基本面來看，近期打壓金價持續走低的核心因素在於：美伊局勢再度升級，從而推升油價走高帶來的通脹預期升溫。特朗普最新表示，美國將接管霍爾木茲海峽，並計劃向通過該地區的貨物收取費用，以覆蓋安全成本。這一表態意味着美國對霍爾木茲海峽的介入正在從「保障通航」轉向更直接的控制安排。與此同時，美國還重新對伊朗實施海上封鎖，並針對伊朗與海峽相關的軍事能力採取行動。伊朗方面則堅持其對海峽通行規則擁有主導權，並將美國行動視為對其地區利益的直接挑戰。

消息一出，原油市場暴漲。周一，WTI（USOIL）原油收漲9.08%，報77.99美元；布倫特（UKOIL）原油收漲10.76%，報83.31美元。周二亞市時段，油價延續昨日上漲態勢再度走高，WTI原油盤中最高觸及80.42美元，布倫特原油最高漲至85.64美元，兩大原油價格均站上80美元關口。

隨着油價的大漲，已經使市場重新擔憂能源價格對美國通脹的二次衝擊。對黃金而言，油價上漲推升通脹預期，可能迫使聯儲局維持更長時間的高利率，甚至保留進一步收緊政策的可能性，這可能導致美債收益率上行。由於黃金本身不產生利息，一旦美債收益率上行，黃金的持有成本就會增加，進而增加金價的下行壓力。

6月CPI疊加聯儲局主席國會聽證會，金價將如何反應？

值得注意的是，美國即將在今天公布6月CPI數據。市場普遍預計，6月整體CPI可能因此前能源價格回落而較5月有所降溫，部分預期顯示整體CPI按年或從5月的4.2%回落至約3.8%至3.9%，核心CPI按年或小幅降至2.8%左右。不過，市場真正關注的是核心通脹是否仍具粘性，以及能源價格回升是否會改變未來幾個月的通脹路徑。

如果6月CPI低於預期，尤其是核心CPI按月明顯放緩，市場可能重新下調聯儲局加息預期，美元和美債收益率有望回落，黃金或獲得反彈動力。相反，如果CPI高於預期，或者核心通脹仍然頑固，市場可能重新定價「高利率維持更久」，黃金將繼續承壓。考慮到當前美伊局勢已經推高油價，投資者對通脹數據的敏感度明顯上升，CPI公布前黃金追漲意願較弱。

此外，市場還將關注聯儲局主席沃什在國會的半年度貨幣政策報告聽證會，這是CPI公布後約一個半小時內的關鍵政策信號窗口。對黃金市場而言，市場將關注沃什是否會把CPI解讀為「暫時波動」還是「需要進一步收緊政策的證據」。如果他強調通脹仍高於2%目標、能源價格和核心服務通脹仍需警惕，市場可能把這理解為偏鷹信號，美元和美債收益率上行將繼續壓制黃金。相反，如果他承認就業降溫和經濟動能放緩，並暗示聯儲局需要在通脹和增長之間重新平衡，黃金可能獲得短線支撐。

黃金價格走勢分析：4000美元成為多空博弈關鍵點

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從黃金的日線圖來看，近期金價的整體走勢呈現出明顯的K線高低點持續下移的趨勢，意味着金價近期趨勢偏向於下跌；不過，金價6月底至今維持在4000美元上方運行，期間雖一度跌破4000美元，但收盤價仍站穩於4000美元上方，顯示出該位置支撐力度強勁，多空雙方在此位置博弈。

目前來看，若今日金價收盤價能確認跌破4000美元，金價的下行空間將得到進一步打開，下跌首要目標將向下測試3900美元，甚至有望進一步跌向3500美元支撐位；相反，若金價仍站穩於4000美元上方，短期內金價底部確認構築完成，金價可能將迎來技術性修復反彈走勢，首先向上測試4200美元壓力位，再往上則是4360美元壓力位。

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