惠譽近期上調興業銀行股份有限公司（興業銀行，BBB+/穩定/bb-）和上海浦東發展銀行股份有限公司（浦發銀行，BBB+/穩定/bb）由政府支持驅動的發行人主體評級。這主要考慮了這兩家銀行所在省市對於中央政府的重要性，惠譽認為必要時政府為其提供及時支持的可能性有所增強。與此同時，增長偏好下降以及影子銀行風險降低，支撐惠譽近期上調五家中型中資銀行的生存力評級，包括興業銀行和浦發銀行。
另外三家銀行包括招商銀行股份有限公司（招商銀行，A-/穩定/bbb-）、中信銀行股份有限公司（中信銀行，A-/穩定/bb）和中國光大銀行股份有限公司（光大銀行，BBB+/穩定/bb）。生存力評級上調後，這五家銀行的發行人主體評級仍受政府支持預期驅動。
興業銀行和浦發銀行的發行人主體評級上調反映，惠譽更加重視這些銀行的區域重要性及其與地方政府的緊密關聯性，包括中央政府及上海市政府對浦發銀行的監督力度。興業銀行和浦發銀行已於2021年被認定為國內系統重要性銀行。此後，兩家銀行均持續強化各自的業務實力。興業銀行進一步提升其同業業務平台的重要地位，而浦發銀行則擴大其零售業務佈局，並深化其在推動上海領先經濟與金融中心地位方面的作用。
中國較大中型銀行的支持前景處於「穩定」至「改善」區間，這反映了它們的國內系統重要性、與中央或地方政府的緊密關聯性，以及政府對銀行業持續較高的支持意願。
另一方面，五家較大中型銀行的影子銀行敞口正在縮減，且此類活動的透明度有所提高，表明其風險偏好下降，有助於支撐其內生資產質量。這些進展抵消了國內需求疲軟和居民信心不足導致的持續資產質量風險所帶來的負面影響。
儘管如此，委外投資和表外理財產品敞口仍繼續影響我們對許多中資銀行風險狀況和財務狀況的評估，因為這些工具可能會扭曲其披露的財務指標。由於中型銀行對這些產品的敞口高於國有銀行，上述影響通常尤為明顯。與此同時，我們注意到這些銀行近年來已減少了相關敞口。
惠譽認為，趨緩的息差壓力、持續累積的資本緩衝以及充裕的國內流動性，亦使中國較大中型銀行能夠從容應對宏觀經濟及其他外部不利因素，且將對其風險狀況和資產質量產生正面影響。強於預期的經濟增長、趨緩的通縮壓力、強勁的出口表現以及淨息差收窄放緩，促使惠譽於2026年6月將中國銀行業的行業展望從「惡化」調整至「中性」。
此外，隨着行業透明度提升並支撐總體風險評估，中國銀行業‘bbb-/穩定’的經營環境評分或將面臨上調壓力。銀行業近年來的正面發展已促使多家銀行的生存力評級被上調。若惠譽授評的其他銀行也能展現出類似且持續的改善，惠譽未來可能會進一步對其生存力評級或銀行業經營環境評分採取正面評級行動。
儘管面臨各種不利因素，在惠譽關於中東局勢的不利情景假設下，中國表現出比大多數亞洲同業更強的韌性。中國銀行業的經營環境評分低於一些規模較小市場的區域同業，這主要反映其在影子銀行和資產質量分類等關鍵行業風險方面的透明度較低。不過，惠譽認為，最大的風險仍集中在中國銀行系統中規模較小且未獲評級的銀行。
本文作者：徐雯超、薛慧如