摩根大通第二季度淨利潤達211億美元創歷史新高，股票交易暴漲86%及Visa股權收益推動業績遠超預期。然而，因全年成本指引上調至1075億美元，盤前股價下跌。傑米·戴蒙警示，地緣政治局勢、持續通脹及大規模財政赤字等深層風險或將引發實質性衝擊。

摩根大通公布史上最高單季淨利潤，股票交易業務爆發式增長疊加Visa股權收益共同推動業績遠超預期，但首席執行官傑米·戴蒙在歡慶之餘發出警告，稱多重風險正在深處悄然移動。

摩根大通周二公布，第二季度淨利潤達211億美元，按年增長41%。剔除Visa股權出售46億美元淨收益及10億美元股權投資收益等重大一次性項目後，淨利潤為169億美元，每股收益6.14美元，有形普通股權益回報率（ROTCE）為23%。股票交易業務當季營收按年飆升86%至60億美元，不僅打破彭博調查分析師預期的最高值，也將整體交易業務營收推升至121億美元的歷史新高。

投資銀行和市場業務是本季度最顯著的亮點。商業與投資銀行部門（CIB）營收按年增長27%，市場業務營收飆升35%，其中股票市場營收大增86%；投資銀行費收按年增長30%，達到2021年以來最高水平，年初至今全球投行費收市場份額以9.3%位居第一。與此同時，資產與財富管理部門（AWM）管理資產規模首次突破5萬億美元。

戴蒙在聲明中將上述業績歸因於"特別有利的市場環境、嚴格的執行力、多年持續投入以及審慎的資本部署"。但他警告"多重風險正在深處像構造板塊一樣移動，包括地緣政治緊張局勢與戰爭、持續的高通脹、全球大規模財政赤字以及資產價格高企"，並警告這些力量"可能在相互碰撞時引發實質性衝擊"。

摩根大通盤前股價跌幅擴大至2.3%，摩根大通預計全財年調整後支出約1075億美元，此前預期約1050億美元。

各業務線營收均創歷史紀錄

摩根大通第二季度管理口徑總營收達580億美元，按年增長27%，剔除重大項目後增長15%。淨利息收入為256億美元，按年增長10%；非利息收入為324億美元，按年增長45%，剔除重大項目後增長20%。各業務條線營收均刷新歷史紀錄。

消費者與社區銀行業務（CCB）營收203億美元，按年增長8%。其中，銀行及財富管理板塊營收112億美元，增長5%，主要由摩根大通財富管理資產管理費及存款相關手續費增長驅動；信用卡及汽車金融業務營收78億美元，增長12%，主要受循環貸款餘額上升及汽車經營性租賃收入增加推動。該部門淨利潤為53億美元，按年增長3%。戴蒙在聲明中特別指出，財富管理業務首次開戶投資者數量近4.4萬人，創歷史紀錄；信用卡年費收入增長超30%，反映出高端產品需求旺盛及客戶留存情況健康。

CIB部門淨利潤為97億美元，按年增長46%，營收249億美元。其中，股票市場營收60億美元，按年大漲86%，"在各產品和地區均表現強勁"；固定收益市場營收61億美元，增長6%，信貸、貨幣及新興市場和利率業務表現較好，商品業務有所拖累。支付業務營收53億美元，按年增長12%，受存款餘額及手續費增長帶動；證券服務營收17億美元，增長17%。

AWM部門淨利潤20億美元，按年增長33%，營收69億美元，增長19%。管理資產規模（AUM）達5.1萬億美元，按年增長18%；客戶資產總規模為7.7萬億美元，增長19%。長期AUM淨流入達500億美元，戴蒙表示流入規模"保持穩健"。

一次性收益推高報告利潤，信貸質量平穩

本季度報告淨利潤受兩項重大一次性項目提振：其一，與Visa股份相關的46億美元淨收益，源於摩根大通今年5月將持有的1860萬股Visa B-2類普通股換取B-3類及C類普通股，其中C類股以公允價值計量確認收益；其二，約10億美元股權投資收益。兩項合計使稅後淨利潤增加約42億美元，使報告每股收益較剔除重大項目後的6.14美元高出1.56美元。

信貸成本方面，本季度信貸損失撥備為25億美元，淨覈銷24億美元，淨增加準備金1.49億美元（主要集中於批發業務）。CCB部門信用卡淨覈銷率為3.34%，較上年同期小幅上升。與上年同期相比，去年二季度撥備為28億美元，且包含一筆7.74億美元的企業板塊所得稅收益，今年不再重複。整體來看，信貸質量保持穩定，未出現明顯惡化信號。

資本充足，大舉回饋股東

在資本實力方面，摩根大通維持穩健的"堡壘式資產負債表"。截至報告期末，標準化普通股一級資本（CET1）比率為14.1%，高級法口徑為14.2%；補充槓桿率為5.5%；現金及可變現證券約1.5萬億美元；總損失吸收能力為5900億美元。每股有形賬面價值為113.35美元，按年增長10%；每股賬面價值為133.01美元，按年增長9%。

股東回報方面，公司本季度普通股股息總額40億美元，合每股1.50美元；普通股淨回購62億美元；過去12個月淨派息率為73%。

戴蒙警示地緣政治與通脹等深層風險

儘管業績亮眼，戴蒙對宏觀環境的表述措辭審慎。他承認美國經濟今年展現出"顯著的韌性"，商業投資和就業均有所走強，AI驅動的資本投資、財政刺激以及監管效率提升構成多重順風。

然而，戴蒙同時警告稱，"多重風險正像構造板塊一樣在水面之下移動"，包括地緣政治緊張局勢與戰爭、頑固通脹、全球大規模財政赤字以及資產價格偏高等。他表示，這些因素最終如何演變難以預判，"可能保持可控，但也可能在移動或碰撞時造成重大沖擊"。他表示，公司正密切監測上述風險，並為廣泛的情景做好應對準備。

在前景指引方面，摩根大通將全年淨利息收入預測上調至約1055億美元，二季度該指標為255億美元。然而，成本端的壓力亦不容忽視。二季度費用達273億美元，高於市場預期，全年成本指引隨之上調至約1075億美元，超過戴蒙今年5月在行業會議上預先釋放的幅度。

就內部治理而言，摩根大通上月末宣佈任命Troy Rohrbaugh與Doug Petno出任聯席總裁，為戴蒙（現年70歲）最終卸任後的繼任格局埋下新變量。此番調整中，任職多年的高管Marianne Lake宣佈退休，Rohrbaugh接掌其此前負責的龐大消費者業務板塊，Petno則獨攬商業與投資銀行業務的指揮權。