金吾財訊 | 港股豬肉概念走強，截至發稿，牧原股份(02714)漲4.27%，中糧家佳康(01610)漲3.74%，德康農牧(02419)漲3.62%。消息面上，華源證券表示，最新7月12日湧益豬價11.33元/kg，二育欄舍利用率回升至40%，出欄均重小幅上升至128.03kg，7kg仔豬價格回升至224元/頭。向後看，供應壓力仍在但邊際趨緩，全年供應節奏呈"弱恢復一再強收縮"的波動格局，但仍需警惕一致行為出現的供應壓力。周期維度看，Q1能繁已實質性去化，行業已有三個月低於現金成本、自繁自養深度虧損超300元/頭，Q2產能去化加速確定性較高，第三方機構湧益6月能繁按月-0.91%(上月-0.85%)去化壓力明顯。豬價底部大概率已現，預計周期臨近上行。中郵證券研究認為，上周豬價延續回升趨勢，全國生豬周均價為10.89元/公斤，較前一周上漲11.24%。自去年四季度以來，生豬產能已累計有所去化，對應着26年三季度後，生豬供應或較前期有所減少。故而我們預計豬價大概率已階段性見底。但根據農業部數據，截至一季度末，全國能繁母豬產能累計去化僅4%左右，整體去化仍然不足，供給過剩和消費疲軟壓力依然存在。豬價難以形成持續性上行、反彈空間有限。不過，該機構預計，養豬行業已連續虧損近4個月，虧損幅度已超過上輪周期低點。按照產能和仔豬推算，26年三、四季度的生豬供應按月或有所減少，但難以逆轉供大於求的基本格局，同時疊加政策效果，預計三、四季度行業產能持續去化。27年一季度產能去化或到位，行業將進入新一輪上行周期，而周期高度則需密切關注26年的生豬產能進一步去化情況。