北京時間周五清晨，SpaceX星艦將迎來上市後首次試飛，發射窗口於美國中部時間7月16日下午5點45分（北京時間7月17日上午6點45分）開啓。

此次試飛十分關鍵，新股東將緊盯運載火箭表現，以此判斷馬斯克的星際賭注能否兌現。但資本市場顯然還沒被這份期待說服。

周三美股收盤，SpaceX收報135.27美元，盤中一度跌至132.15美元，已低於135美元的IPO發行價。

上市初期，這隻股票曾被市場情緒推至225.64美元的歷史高點，市值短暫突破2.6萬億美元，一度與亞馬遜、微軟比肩。

而如今，市值回落至約1.78萬億美元，股價持續走低。納入納斯達克100指數也未能扭轉頹勢——自被納入以來，股價反而跌了約15%。

當前，市場正在重新評估這筆交易的性價比。

Capital.com高級市場分析師Daniela Hathorn認為，獲利回吐、估值重新錨定以及極度看漲倉位的同步解除，共同推動了這輪下跌。

盈透證券首席市場分析師史蒂夫·索斯尼克則點出了情緒面的問題：「最近沒有什麼能讓人們想起當初買入這支股票的理由。」在他看來，跌幾美元本身並非大事，但SpaceX太受關注了，它在投資者心理中扮演的角色遠比股價本身更大。

對估值的質疑聲也在越來越大。CFRA分析師基思·斯奈德坦言，凡是馬斯克涉足的公司，市場天然會感到興奮，但這次也有不少人首次覺得自己終於能買到被包裝成"AI概念股"的公司了。

空頭陣營中，資深投資人喬治·諾布爾的聲音最為響亮。他近期重申極端看空立場，給出的目標價只有30美元——不及當前股價的四分之一。在他看來，SpaceX一季度淨虧損42.76億美元，IPO時市銷率卻超過90倍，基本面與估值嚴重脫節。

更大的壓力還在後面。諾布爾警告，從二季度財報發布後開始，內部人持股將分階段解禁，到9月初可流通股最多激增約900%。這些股份以極低成本購入，套現動機巨大。

SpaceX投資者Fortuna Investments首席執行官賈斯圖斯·帕爾馬也表達了類似擔憂，認為相當一部分持股者可能想要套現，這本身就在給股價施壓。

市場普遍預期，SpaceX上市後首份財報將於8月第一周發布，屆時IPO禁售期第一階段將到期，符合條件的員工和部分早期股東獲准出售持股，可能進一步打壓股價。

SpaceX星艦第13次試飛

發射前夕，SpaceX星艦的測試工作正在有序推進。

這也是星艦項目第13次任務。發射窗口定於美國中部時間7月16日下午5點45分開啓，全程90分鐘，地點仍是德克薩斯州南部的星際基地2號發射台。

核心測試目標包括：完成發射、上升、級間分離、助推器返回點火與着陸點火。

與此前不同，這次任務新增了一個看點：首次部署星鏈V3衛星。

按計劃，20顆量產型V3衛星將在飛行中被釋放，展開太陽能電池板和天線，並通過高容量激光鏈路短暫接入近地軌道上的星鏈網絡。

不過它們不會入軌，而是與星艦保持同一亞軌道軌跡，約20分鐘後隨再入大氣層解體。SpaceX將此次操作定義為一次初始測試，重點驗證部署流程和連接能力。

上一次失敗的原因已經查明。SpaceX透露，當時發動機的啓動順序導致助推器方向翻轉約90度，加上33台海平面發動機中有5台出現異常，助推器直接報廢，未能完成着陸。

針對這些問題，此次超重型助推器進行了硬件改裝以提升重新點火可靠性，同時更新了發動機警報與中止程序，以適應多引擎飛行環境。

SpaceX總裁兼首席運營官格溫·肖特韋爾6月表示，如果第13次任務進展順利，公司可能在第14次飛行中嘗試軌道發射。公司的目標是讓星艦進入每月一發的節奏。

本月早些時候，馬斯克在一檔最新節目中描繪了一副宏偉的太空藍圖：未來兩到三年送宇航員上月球，五年內實現載人登火星，十年內在月球表面建成永久性城市。他還透露，首批人工智能衛星將於明年發射，隨後兩年大規模部署。