周四台積電公布了強勁的盈利表現並上調銷售展望，但不漲反跌4.6%，未能推動科技板塊繼續上漲。股市延續多數資產類別的謹慎走勢，交易員正在評估企業盈利是否足以支撐人工智能交易進一步上漲，同時中東局勢的不確定性也在持續發酵。
截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨跌0.26%，納指期貨跌0.93%。今日公布業績的公司包括聯合健康集團、通用電氣和奈飛。
歐洲斯托克600指數下跌0.4%。由於阿斯麥（ASML）在阿姆斯特丹市場上漲，科技板塊多頭仍在努力抵抗下跌壓力。不過，這一漲幅被其他行業拖累抵消，公用事業板塊和電信板塊分別下跌0.5%至1%。
儘管台灣芯片巨頭台積電公布了亮眼業績，但韓國KOSPI指數仍下跌6%。該指數今年上半年一度翻倍，但本月以來已經暴跌近20%，市場對AI行情可持續性的擔憂不斷升溫。
AI交易面臨估值考驗
芯片製造商在今年股市上漲中發揮的主導作用正越來越受到挑戰，交易員正在應對高企的股票估值，並思考人工智能超級規模企業是否正在建設超過實際需求的產能。
投資者也在尋找人工智能交易內部的投資機會，希望轉向那些能夠受益於全球AI基礎設施建設、但價格更具吸引力的領域。
Charles Schwab UK董事總經理Richard Flynn表示：「市場集中度一直非常高，這意味着犯錯空間很小。全球地緣政治風險正在上升，因此從宏觀前景來看，市場整體基調偏向謹慎。」
雖然與芯片製造相關的股票在美國盤前交易中普遍走低，但此前表現落後的科技股，例如軟件類股票，卻吸引了買盤。「七巨頭」大型科技公司中，Alphabet領升。
BRI Wealth Management投資主管Toni Meadows表示：「AI交易內部已經出現大量輪動，同時更廣泛的市場也出現了一些小規模輪動。出現盤整可能是一件健康的事情。行情走得越遠，估值越容易變得拉伸，隨後市場反應也會更劇烈。」
韓國芯片股暴跌，槓桿ETF遭監管關注
周四低迷交易中的一個例外是韓國首爾市場，由於芯片權重股出現劇烈波動，韓國KOSPI指數再次大幅下跌。
韓國監管機構宣佈，暫時停止推出新的單隻股票槓桿交易所交易基金（ETF）。
許多市場參與者此前認為，這類產品加劇了市場波動，因為為了維持其承諾的收益比例，需要進行每日再平衡交易。
中東衝突升級，油價維持高位
美國連續第五天襲擊伊朗，並打擊了靠近伊朗主要出口碼頭的一艘受制裁油輪後，布倫特原油價格維持在每桶84美元上方，本周迄今累計上漲約11%。美國官員表示，特朗普總統正在考慮進一步升級美國對伊朗的軍事行動。
三菱日聯金融集團（MUFG）分析師Soojin Kim表示：「雖然在美國協助下，油輪運輸仍在繼續，但局勢升級威脅到了此前幫助阿聯酋及其他海灣產油國在供應中斷期間維持原油流動的運輸路線。」
Marlborough基金經理James Athey表示：「很難不去關注伊朗戰爭、特朗普的推文以及油價走勢，因為這些因素可能對全球利率產生重大影響。」
他補充稱：「股市仍然存在極大的波動。市場仍然有些混亂，或者說仍在努力尋找更好的方式來判斷AI交易的價值，以及這種上漲趨勢究竟能否持續。」
此外，SpaceX股票周三首次跌破首次公開發行價格。Athey表示，這一情況也進一步削弱了市場情緒。
債市全線下滑
美國國債小幅走低，10年期美債收益率上漲2個點子至4.57%，此前兩個交易日累計下跌7個點子。2年期美國國債收益率上漲2個點子至4.1514%，此前兩個交易日累計下跌14個點子。
不過，歐洲債市表現有所不同。作為歐元區基準的德國10年期國債收益率周四上漲1個點子至3.13%，創5月20日以來最高水平。該收益率本周迄今上漲9個點子，7月以來累計上漲26個點子。原因在於，交易員擔心油價和天然氣價格重新上漲，可能迫使歐洲央行採取更加激進的加息政策，同時也可能拖累長期經濟增長。
英國10年期國債收益率周二一度再次觸及5%。BCA Research策略師Felix Vezina-Poirier表示：「美國PPI降溫符合近期通脹數據低於預期的趨勢，這對聯儲局來說是積極信號。我們已經越過了鷹派政策的最高點。」
美元企穩
美元基本沒有變化，此前美元指數周三下跌0.4%，跌至6月18日以來最低水平。此前低於預期的美國批發通脹數據進一步顯示價格壓力正在緩解。美國6月生產者價格指數（PPI）下降0.3%，市場此前預計將保持零增長。這一數據繼周二公布的消費者通脹數據之後，再次顯示6月通脹降溫幅度超過預期。
與此同時，聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）周三在國會第二天證詞中反駁了「AI投資可能導致持續性通脹」的觀點。
英鎊從周三觸及的兩個月高位回落。此前有報道稱，即將成為英國首相的安迪·伯納姆（Andy Burnham）可能任命財政立場偏保守的Shabana Mahmood擔任財政大臣。
周四公布的數據凸顯了他們將面臨的挑戰。數據顯示，英國經濟5月僅實現0.1%的微弱增長，符合路透社調查經濟學家的平均預期。
德意志銀行英國首席經濟學家Sanjay Raja表示，英國經濟在4月至6月期間仍可能位居七國集團（G7）增長排名前列。他說：「簡而言之，首相正在以一個明顯改善的經濟基礎，將經濟交接給繼任者。」
日元兌美元徘徊在162.16附近，距離40年來低點162.84並不遙遠。由於市場持續擔憂日本政府可能進行匯率干預，投機者對日元走勢保持謹慎。
比特幣、黃金都跌了
比特幣下跌0.4%，至64667美元。此前比特幣周三一度上漲至65524美元。
Zaye Capital Markets分析師Naeem Aslam表示：「65000至66000美元區域仍然是重要阻力區，這意味着比特幣仍需要持續的現貨需求以及更強勁的機構資金流入，才能將突破轉化為持續上漲趨勢，而不是短暫的倉位調整行情。」
而黃金則有望錄得連續三日以來的首次下跌，再次逼近4000大關。三菱日聯金融集團分析師表示：「黃金短期走勢將取決於一個關鍵因素：更高的油價是否會傳導至美國通脹，或者這只是一次暫時性的地緣政治衝擊。市場正在密切關注聯儲局的反應。」
在連續兩天公布低於預期的通脹數據、交易員降低今年聯儲局加息預期後，6月零售銷售數據將成為市場關注焦點，以判斷美國消費者的經濟韌性。
極致樂觀反成枷鎖？完美「金髮女孩」已至，美股卻漲不動了。
看漲的股市投資者已沉醉於「金髮女孩」的美好情景，風險偏好情緒也被推高至極端高位，以至於市場下一步的上漲動力究竟來自何方，反而變得愈發難以判斷。
高盛集團合夥人Richard Privorotsky表示：「股市能否延續漲勢，最終取決於業績指引與倉位水平，而非新聞標題本身。能源仍是關鍵的宏觀風險因素，但就目前而言，通脹環境正在改善。」
Privorotsky指出，本輪財報季大概率將交出不錯的成績，銀行業已基本跨過業績門檻，而阿斯麥（ASML.US）的財報則顯示半導體資本開支需求依然健康。「與大多數AI相關個股一樣，問題已不再侷限於數據本身，而是這些數據相對於當前倉位是否足夠亮眼，」他補充道。本周發布的美國銀行基金經理調查顯示，專業投資者的現金持有比例已降至極低水平，同時該行的「牛熊指標」也釋放出警示信號。
此外，德意志銀行的數據表明，系統性策略當前持倉極為偏多，進一步增量買入的空間已所剩無幾。趨勢跟蹤型CTA在股票上的倉位已推升至歷史區間的上沿，處於第72百分位；而波動率控制基金的持倉則更為極端，已處於第91百分位。
焦點個股
醫療保險巨頭聯合健康集團公布二季度業績超出市場預期，盤前漲幅超 7%。公司調整後每股收益 6.38 美元，總營收 1120.3 億美元。路孚特（LSEG）調查的分析師一致預期每股盈利 4.90 美元、營收 1108.5 億美元。聯合健康同時上調了全年盈利指引。
台積電下跌 4%。儘管台積電二季度盈利好於預期，但公司上調全年資本開支區間，從此前指引的 520 億–560 億美元（區間上限）提升至 600 億–640 億美元。企業還宣佈將在亞利桑那州追加 1000 億美元投資。
禮來製藥宣佈斥資 28 億美元收購致幻藥物研發企業AtaiBeckley後，AtaiBeckley 股價暴漲 34.5%。本次收購現金對價為每股 6.75 美元，較該股周三收盤價 5.36 美元溢價 26%。若 AtaiBeckley 旗下藥物達成特定研發審批里程碑，禮來還將額外支付最高每股 2.50 美元。
通用電氣航空（GE Aerospace）二季度盈利、營收均超出預期，但股價仍下跌 4%。通用電氣航空調整後每股收益 2.02 美元，營收 126.3 億美元；路孚特統計分析師預期每股收益 1.86 美元、營收 118.6 億美元。公司同步上調全年業績指引。
聯合航空雖然盈利超出預期，但該股跌幅超 3%。公司給出的三季度業績指引弱於市場預期，預計每股收益 2.50–3.50 美元，而 FactSet 分析師預期為 3.53 美元。聯合航空還表示，燃油成本將額外增加 60 億美元。
JB 亨特運輸服務（J.B． Hunt Transport Services）大漲近 7%。路孚特數據顯示，公司每股收益 1.73 美元，較分析師預期高出 0.18 美元；營收 35 億美元，與市場預期 32.5 億美元基本持平。管理層稱，本季度多式聯運業務需求持續回暖。
雷蒙德・詹姆斯投行將航空環境公司（AeroVironment）評級由 「中性」 上調至 「跑贏大盤」，推動股價上漲近 2%。該機構表示，航空環境的訂單量正在復甦，待交付訂單儲備有望持續增長。
摩根士丹利上調火箭公司（Rocket Companies）目標價至 19 美元，並維持 「買入」 評級，這家金融科技平台股價上漲 2%。新目標價相對該股周三收盤價存在 30% 上漲空間。
責任編輯：郭明煜