金吾財訊 | 聯儲局發布專題研究報告，提出人工智能產業持續擴容或將進一步放大美國經常賬戶赤字規模，核心誘因是國內 AI 算力基建高度依賴海外進口硬件設備。數據顯示，美國高科技產業所需設備約九成依靠海外供給，供應商高度集中於東亞地區，AI 資本開支持續上行將持續抬升國內技術設備進口需求。

算力擴張必需的半導體、服務器、網絡硬件均屬於進口核心品類，AI 產業投資浪潮將持續拉動相關設備進口規模，成為左右美國整體貿易收支的關鍵變量。報告梳理歷史規律，定向產業技術投資熱潮往往同步伴隨美國經常賬戶走闊，當前 AI 產業擴張路徑與過往歷史特徵高度契合，短期設備進口增量將抵消長期 AI 生產力提升帶來的經濟紅利。

報告同時提及進口價格周期變化，計算機、半導體類進口商品價格在疫情前數十年維持下行趨勢，後續走勢徹底反轉。持續加碼的 AI 投資將長期支撐技術設備進口需求，疊加進口產品價格上行，雙重因素會加劇國內通脹壓力。海外供給集中在單一區域的格局，也會放大供應鏈波動對美國進口規模、經常賬戶數據的衝擊，長期 AI 基建投入將持續對本國貿易收支形成約束。