SpaceX上市僅一個月，股價已跌破發行價，早期漲勢幾乎全面回吐。SpaceX正面臨IPO後的典型信心考驗，而即將到來的鎖定期解禁進一步增添了下行壓力。

周三，SpaceX股價一度下跌2.9%，至132.15美元，跌破了上個月創紀錄860億美元IPO中135美元/股的發行價。最終收報136.08美元，略高於發行價。

該股走勢呈現出新股常見的劇烈波動：上市前三個交易日累計飆升近50%，隨後三個交易日又回吐了近四分之一的漲幅。

除股價外，更值得關注的是SpaceX新發行的250億美元債券，該債券將於2056年到期，自6月24日開始交易以來，價格一路下跌，目前收益率高達7.5%，堪比垃圾債。

SLC Management董事總經理Dec Mullarkey表示：

"投資者愈發意識到，SpaceX的故事在很大程度上關乎其xAI野心。隨着市場對大規模基礎設施建設的成本與效益愈加審慎，SpaceX的計劃聽起來過於遙遠。"

SpaceX 6月份750億美元的IPO孖展中，約有20%流向了散戶，對於大型股發行來說，這是一個異常高的比例。股價跌破發行價，不僅戳破了公司與承銷銀行精心塑造的上市敘事，也令部分新上市公司陷入難以扭轉的信心危機。

鎖定期解禁臨近，拋壓風險上升

下行風險或尚未出盡。隨着SpaceX須在未來數周內發布首份季度業績，首批早期投資者的股份鎖定期屆時將相繼到期。一旦鎖定期解禁後這批投資者開始減持，股價將面臨更大的賣壓。

這一時間節點的敏感性在於，新股業績披露往往成為早期投資者兌現收益的窗口。儘管當前股價已自高點大幅回落，但相對於早期入場的投資者而言，仍存在可觀的賬面浮盈，減持動力不容忽視。

指數納入曾推動被動資金涌入

SpaceX股價的早期漲勢，部分或源於被動指數基金的強制性買入。

納斯達克公司修改規則後，允許新上市的大市值公司最快在上市15個交易日後納入納斯達克100指數，較此前三個月的最低要求大幅縮短。SpaceX據此於7月被納入該指數，並於6月下旬IPO後約兩周加入羅素1000指數。

據彭博報道，彭博智庫分析師Rob Du Boff估算，SpaceX被納入納斯達克100及富時羅素相關指數，將帶動指數基金至少買入54億美元的股票。這一規模可觀的被動買盤在上市初期對股價形成支撐，但此類技術性需求通常難以持續。

華爾街依然看多，目標價暗示大幅上漲空間

儘管股價承壓，華爾街整體對SpaceX仍持樂觀立場。

隨着參與此次IPO的銀行系分析師靜默期結束，一批看多報告密集發布，其中Raymond James給出了全街最高目標價800美元。

據彭博追蹤，逾80%的分析師對SpaceX給予相當於"買入"的評級，平均目標價約為238美元，較當前股價隱含約78%的上漲空間。