特朗普說所有通過霍爾木茲海峽的貨物都要給美國交20%的份子錢，其實就等於說是要收「保護費」的意思。很難想象這種說法會真正落地，眼下市場似乎也沒有對此定價。但作為一種理論推演，我們不妨假設它真能實現。那麼，最顯而易見的影響就是，通過該海峽的運輸成本會增加，而那將對股票和債券造成廣泛衝擊，除原油之外，其它大宗商品也難以置身事外。

　　運輸成本上升意味着原油及其衍生品更貴。化肥價格會隨之走高，而在一些採礦活動中作為關鍵原料的硫酸也不例外。也就是說，至少銅價要上漲。汽車製造和房地產建設都少不了銅。

　　如此一來，對所有航經波斯灣的貨船徵收20%的保護費最起碼會造成一次性供應衝擊，並且引發第二輪通脹效應的風險相當明顯。

　　對美國而言，那將意味着利率和短期債券收益率的上升、股價的下跌外加美元的潛在走強。另一方面，在11月中期選舉來臨之前，該國股市和經濟增長得更依賴人工智能熱來提供支撐。

　　從全球來看，人們感受到的衝擊會更加明顯。新興亞洲市場的股票可能受打擊最重，此外債券收益率會上升，而通脹風險也要被消化。歐洲股市和新興市場的其它角落也會承受壓力，哪怕化肥等原料成本最終能轉嫁給消費者。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐