7月15日的美股之夜，上演了一出相當分裂的戲碼：一邊是蘋果大漲4%創下復權歷史新高，谷歌、Meta、亞馬遜集體站上3%漲幅線，納斯達克中國金龍指數飆高近3%；另一邊是費城半導體指數跌超2%，美光、閃迪、西部數據齊刷刷跌超8%，SK海力士更是砸出9%的深坑，就連"明星光環"加身的SpaceX也首次跌破135美元的IPO發行價。同一片天空下，資金在板塊間的騰挪比指數本身的故事精彩得多。

三大指數全線收紅，科技「七巨頭」集體走強

截至收盤，道瓊斯工業指數上漲0.29%報52658.64點，標普500指數上漲0.38%報7572.40點，納斯達克指數上漲0.62%報26269.23點。萬得美國科技七巨頭指數上漲2.47%。其中，蘋果大升逾4%，股價創歷史新高（復權）；谷歌、Meta、亞馬遜均升逾3%，微軟漲近3%；英偉達微漲0.33%，特斯拉則逆勢下跌0.43%。

科技巨頭的集體走強並非偶然。二季度財報季開局亮眼，疊加通脹數據持續降溫，市場風險偏好得到明顯提振。蘋果的漲勢還疊加了一層AI敘事——中國國家網信辦7月15日公布，Apple智能完成手機端側生成式人工智能服務備案。據第三方機構Counterpoint Research預測，支持生成式AI的機型將在2026年佔全球智能手機出貨量的45%，2027年預計達到52%，端側AI市場規模預計將從2025年的3219億元躍升至2029年的1.22萬億元，年複合增長率達40%。

存儲芯片遭猛烈拋售，資金調倉邏輯浮現

與科技巨頭的強勢形成鮮明對比的是芯片板塊的全線低迷。費城半導體指數下跌2.08%。存儲芯片成為重災區——SK海力士大跌9%，美光科技、閃迪、西部數據均跌超8%。此外，邁威爾科技跌超7%，英特爾跌超4%，AMD跌超3%。

這一輪拋售的核心邏輯在於「利多兌現後的獲利了結」。存儲芯片板塊此前累積了巨大漲幅，而7月15日盤後，閃迪、SK海力士、西部數據、美光科技、希捷科技進一步走弱。場內資金明顯從高位半導體個股撤出，轉而配置盈利穩定的大型科技龍頭。

中概股全面爆發，金龍指數大漲近3%

中概股成為當日最耀眼的板塊。納斯達克中國金龍指數大漲2.92%，萬得中概科技龍頭指數上漲3.82%。個股方面，名創優品升逾9%，再鼎醫藥、貝殼漲近6%，阿里巴巴漲逾4%，BOSS直聘、亞朵、嗶哩嗶哩、萬國數據均升逾4%。

阿里巴巴的漲勢尤為引人注目。消息稱，阿里巴巴旗下大模型通義千問將作為AI能力集成至Apple Intelligence，為中國用戶提供智能服務。用戶無需在應用間切換，即可在蘋果設備上直接體驗千問的文本與圖像理解、內容生成等能力。此前，阿里巴巴聯合創始人、董事局主席蔡崇信在一場論壇上公開確認了阿里與蘋果的合作，他表示蘋果「一直非常挑剔，與中國的多家公司進行了交談。最終，蘋果選擇與阿里做生意，阿里對此感到榮幸」。

通脹降溫削弱加息預期，但聯儲局仍留有餘地

宏觀層面，當日發布的美國6月PPI數據成為市場最大的催化劑。數據顯示，美國6月PPI按年上漲5.5%，遠低於市場預期的6.2%；核心PPI按年上升4.7%，亦大幅低於預期值5.2%。油價大跌是PPI超預期降溫的主要原因。

報告公布後，美國股指期貨上漲，美國國債收益率下跌，投資者大幅削減了對聯儲局7月加息的押注。據CME「聯儲局觀察」數據，聯儲局7月維持利率不變的概率為88.8%，累計加息25個點子的概率僅為11.2%。到9月，維持利率不變的概率為51.2%，累計加息25個點子的概率為44%，累計加息50個點子的概率為4.7%。

但市場對「加息結束」的樂觀判斷仍需審慎。SimCorp全球投資決策研究主管梅利莎·布朗直言：「這份數據無法徹底排除加息選項，政策目標是2%通脹，當前所有物價指標仍大幅高於目標。如今市場容易對單一數據過度單邊反應。」根據芝商所聯儲局觀察工具，交易員仍定價年內落地加息——市場預計10月議息會議結束時，基準利率上調25個點子的概率約60%。

聯儲局當日發布的褐皮書報告顯示，5月底至6月期間，美國經濟活動在12個聯儲轄區中有11個實現輕微至溫和增長，另一個地區報告經濟活動沒有變化。物價總體溫和上漲，12個轄區中9個報告價格適度上漲，2個漲幅較強，1個漲幅較小，整體漲幅較上一期持平或放緩。報告稱，高油價等因素抑制部分消費，消費者減少非必需品支出並轉向更低價商品。

同日，聯儲局主席凱文·沃什完成上任以來首次國會亮相，在衆議院金融服務委員會作證。沃什宣示對通脹「零容忍」並堅定承諾恢復價格穩定，表示抑制通脹的選項包括動用利率。源達信息證券研究所所長吳起滌認為，年內政策走勢並非完全固化，並非絕對「無加息可能」——聯儲局已經沒有大幅加息空間，但如果後續出現黑天鵝事件，比如中東局勢急劇惡化導致能源價格大幅飆升、通脹數據意外反彈，聯儲局不排除重啓小幅加息的可能。

地緣衝突升溫，油價與黃金走勢分化

地緣政治方面，中東局勢持續緊張。據新華社和央視新聞報道，美軍中央司令部於美國東部時間7月15日15時對伊朗發起當天的第二波打擊行動，旨在削弱伊朗威脅霍爾木茲海峽船隻航行的軍事能力。伊朗議會議長卡利巴夫表示，伊朗從未也不會歡迎戰爭，但為了維護國家安全和利益，必須時刻做好戰鬥準備，同時應利用外交和談判手段實現國家利益。

受此影響，國際油價延續上漲。WTI原油期貨收報79.60美元/桶，布倫特原油期貨收報84.95美元/桶。國際貴金屬期貨則普遍收跌，COMEX黃金期貨下跌0.07%報4066.90美元/盎司。

市場展望：分化或持續，關注財報與地緣風險

7月15日的市場呈現出一個清晰的信號：在通脹降溫的樂觀情緒背後，資金正在重新定價風險。科技巨頭憑藉穩定的盈利能力和AI敘事的加持獲得追捧，而前期漲幅過高的半導體板塊遭遇獲利了結；中概股在AI合作等利好催化下全面走強，而SpaceX的「破發」則提醒市場——即便是明星公司，在限售股解禁和財報壓力面前也難以獨善其身。

展望後市，幾個關鍵變量值得密切關注：一是7月聯儲局議息會議的最終決定，儘管市場已大幅下調加息預期，但沃什的「零容忍」立場意味着政策路徑仍存在變數；二是中東局勢的演變，若衝突進一步升級導致能源價格飆升，可能重新點燃通脹壓力；三是即將到來的財報季，科技巨頭的業績能否支撐當前估值，存儲芯片公司的基本面是否會出現轉折，都將成為市場方向的重要指引。