智通財經APP獲悉，華創證券發布研報稱，乘聯會發布數據，6月狹義乘用車產量234萬輛，按年-3%，按月+6%;批發236萬輛、按年-6%、按月+6%。電車出海給整車帶來新的成長空間和財報支撐，行業出口有望持續超預期，持續推薦電車出海三傑吉利汽車(00175)、零跑汽車(09868)、比亞迪(01211)，近期估值投資性價比凸顯。

華創證券主要觀點如下：

6月出口繼續超預期，內需預計依然表現一般

6月乘用車批發銷量，為236萬輛、按年-6%、按月+6%。2Q批發669萬輛、按年-5%、按月+14%。其中乘用車出口88萬輛續創新高、按年+76%、按月+9%，新能源出口接近50萬輛、按年+1.5倍;預計零售約169萬輛、按年-19%、按月+15%，出口表現強勢下，整體批發按年依然下滑。

1)出口：本月出口88萬輛，繼續超預期創新高，按年+76%、按月+9%。其中新能源出口50萬輛、按年+1.5倍、按月+18%。3、4月乘用車出口首超70萬輛，5、6月又再超80萬輛，體現中國品牌全球競爭力在年內不斷提升;新能源出口則從去年12月接近30萬輛的前高，3月以來按月一直增長至6月接近50萬輛。

2)電車：本月批發148萬輛、按年+19%、按月+10%，批發新能源滲透率63%續創歷史月度新高、按年+13.4PP、按月+2.2PP。

3)自主：6月自主車企批發178萬輛、按年+7%、按月+7%，自主佔比75.5%、按年+8.5PP、按月+0.3PP。

4)價格：6月下旬行業折扣率按月下降(油車為主)：折扣率9.4%，按年-1.0PP(6/25)，按月-0.1PP(6/10)。

5)庫存：對應終端渠道去庫23萬輛，歷史季節性為去庫0-5萬輛，能體現主機廠批發偏謹慎。

全年展望

上半年出口表現尤其電車出口持續超預期，跳躍式屢創新高，其背後原因在於今年出海銷量增長並非線性：①車企和車型增加，②渠道大幅增加，③門店庫銷比提升(以備貨)，④門店需求快速提升。往後看，出口數繼續超預期的可能性依然較大，該行繼續上修全年出口預期至948萬輛。內銷方面，受油價上漲、新車提價等因素影響，今年以來內銷表現疲弱，全年零售增速該行預計為-13%。綜合零售、出口、庫存變化，預計整體乘用車批發按年-3%。

風險提示：宏觀經濟、國內消費低於預期，汽車出口低於預期，新能源車銷量低於預期，原材料價格波動等。