專題：能源價格回落，美國6月CPI漲幅低於預期
但美伊停火協議破裂後，本月原油價格大幅飆升
上月美國民衆迎來通脹緩解，加油站油價下調，國內多數商品服務漲價幅度同步收窄。
6 月居民消費價格按年上漲 3.5%，表現好於市場預期，較 5 月 4.2% 的通脹水平明顯回落；也低於《華爾街曰報》受訪分析師預估的 3.8%。
按月層面，6 月汽油零售價較 5 月大幅下跌。即便剔除波動劇烈的食品與能源品類，物價整體按月持平，印證通脹趨勢出現好轉。
不過近幾周美伊停火徹底瓦解，原油價格再度反彈，預示 7 月通脹數據很難延續 6 月的利好表現。
對聯儲局政策的影響
這份通脹數據公布後，投資者大幅下調聯儲局月末議息會議加息的概率。數據出爐前，利率期貨市場隱含加息概率接近 40%；數據發布後早盤該概率跌至約 15%。
美股股指期貨同步走高。
原油仍是通脹首要變量
近數月物價快速反彈，通脹再度成為經濟學家與政策制定者最擔憂的問題。去年美國通脹一度回落至 2.3% 的低位，2026 年卻再度大幅抬頭。
美伊衝突爆發已有四個半月，持續走高的能源價格是本輪物價上漲最核心推手。6 月局勢緩和短暫安撫原油市場，但本月停火破裂、戰火重燃。截至本周一，美國基準原油 7 月累計上漲 12%。
人工智能、關稅同樣助推通脹
拋開原油因素，經濟學家並不認為通脹風險已經消退。剔除食品、能源的核心通脹指標持續居高不下，說明本輪通脹反彈根植於更深層的經濟結構性因素。
尤其是人工智能基建投資熱潮，即便美伊衝突降溫，仍會持續推高各類商品成本；特朗普政府徵收的關稅也會持續傳導，最終抬升終端售價。
聯儲局保持謹慎態度
年初市場原本押注聯儲局降息，但近數月通脹反彈，越來越多聯儲局官員開始轉而考慮加息。
聯儲局理事克里斯托弗・沃勒周一暗示，本周出爐的這份通脹報告至關重要，將決定央行是否會在本月下旬的下一次議息會議上考慮加息。周二 CPI 數據發布前，利率期貨交易員認為 7 月加息概率約五分之二。
聯儲局主席凱文・沃什多次強調必須壓制通脹，但並未明確表態央行將以何種手段應對頑固高物價。
更多關鍵數據仍待公布
相比本次勞工統計局發布的 CPI，聯儲局制定政策時更看重美國商務部公布的另一項通脹指標（個人消費支出 PCE 物價指數）。聯儲局認為該指標更貼合國內消費真實情況，5 月 PCE 按年漲幅 4.1%，遠高於 2% 的政策目標。
6 月 PCE 數據要等到月末、聯儲局議息會議結束後纔會發布。但該指數大量參考本次 CPI 統計數據，聯儲局經濟學家將深度解讀這份報告，研判物價底層走勢。
責任編輯：郭明煜