來源：新能源萱言

　　觀點小結

　　核心觀點：震盪  近端26Q3基本面預計維持良好態勢，但市場對於基本面往後能否持續向好出現分歧，考慮到26Q4至明年的終端需求預期難以迅速將分歧兌現到價格上，鋰價開啓震盪也屬合理，短期預計鋰價在基本面的支撐下延續高位震盪。後續仍建議關注電池的訂單情況，需求的落地程度或階段性影響市場信心。

　　碳酸鋰現貨價格：偏空電碳現貨價格周按月-5000元/噸至155000元/噸。

　　月差：中性暫無新驅動。

　　鋰礦-港口可售庫存：偏多  截至7月10日，國內貿易商鋰礦總庫存、可售庫存較7月3日分別-0.36、+0.1萬噸至9.9、5.7萬噸。

　　鋰礦-進口價格：偏空上周澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF價格按月分別-85、-85美元/噸至2295、2275美元/噸。

　　鋰礦-國內價格：偏空上周國內鋰輝石精礦5%-5.5%價格按月-1150元/噸；國內鋰雲母精礦2.0%-2.5%價格按月-500/噸。

　　碳酸鋰-產量：偏多  上周國內碳酸鋰產量按月-860噸至24855噸，其中輝石產、雲母產、鹽湖產、回收端碳酸鋰分別-406、-600、+113、+33噸至14001、2405、5079、3370噸。

　　碳酸鋰-成本：偏空上周外購鋰輝石精礦生產成本按月-6527元/噸至155553元/噸，外購鋰雲母生產成本按月-11538元/噸至142404元/噸。

　　碳酸鋰-庫存（含倉單）：偏多  總庫存方面，截至7月9日，碳酸鋰樣本總庫存按月-2337噸至92236噸，其中冶煉廠、下游、其他碳酸鋰庫存分別-1175、-1113、-50噸至12415、50339、29482噸；大樣本總庫存按月-3423噸至124381噸，其中，其他（大樣本）碳酸鋰庫存按月-1135噸至61627噸。

　　註冊倉單方面，截至7月10日，註冊倉單共42067噸，較7月3日減少-6139噸。

　　三元-產量、庫存：偏多  截至7月9日，三元材料周度產量按月+169噸至19670噸，周度庫存按月+390噸至20199噸。

　　磷酸鐵鋰-產量、庫存：偏多截至7月9日，磷酸鐵鋰周產量按月+439噸至119149噸，周庫存按月-2430噸至136416噸。

• 上周總結：考慮到26Q4至明年的平衡存在不確定性，做多力量有所走弱，期價震盪下跌。基本面上，供應端，碳酸鋰周產量按月基本減少，其中鋰輝石產碳酸鋰降幅較大，存在津巴布韋鋰精礦運回不暢的影響，關注後續精礦到港情況，此外，若梘下窩復產順利，鋰雲母產碳酸鋰或在Q4對供應有明顯補充。需求端，下游正極材料、電池7月排產按月繼續保持正增長，磷酸鐵鋰正極、電池7月排產按月增幅接近，需求預計淡季不淡，對鋰價有一定支撐。整體來看，近端26Q3基本面預計維持良好態勢，但市場對於基本面往後能否持續向好出現分歧，考慮到26Q4至明年的終端需求預期難以迅速將分歧兌現到價格上，鋰價開啓震盪也屬合理，短期預計鋰價在基本面的支撐下延續高位震盪。後續仍建議關注電池的訂單情況，需求的落地程度或階段性影響市場信心。

　　【LC】碳酸鋰平衡表

　　碳酸鋰價格：期價震盪下跌

　　主力合約價格下跌

• 上周碳酸鋰期貨主力合約價格下跌。主力LC2609合約開於166980元/噸，收於151600元/噸，期間高點168720元/噸，低點150260元/噸，周跌10.18%。

　　現貨報價周按月下跌  電/工價差按月持平

• 現貨價格周按月下跌，電碳現貨價格周按月-5000元/噸至155000元/噸。

• 價差方面，電/工碳價差按月持平於+0元/噸至4000元/噸，電池級氫氧化鋰/碳酸鋰價差按月-250至-13000元/噸。

　　鋰礦：近期現貨價格震盪下跌

　　國內鋰礦現貨、進口鋰礦價格周按月下跌

• 上周國內鋰礦現貨、進口鋰礦價格周按月下跌。其中：

• 國內鋰輝石精礦3%-4%、4%-5%、5%-5.5%均價格周按月分別-800、-1000、-1150元/噸至8775、11925、14750元/噸；國內鋰雲母精礦1.5%-2.0%、2.0%-2.5%均按月分別-335、-500元/噸至3265、4600元/噸。

• 進口鋰輝石原礦1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF價格按月分別-15、-30、-40美元/噸；澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF價格按月分別-85、-85美元/噸至2295、2275美元/噸。

　　鋰礦港口總庫存周按月減少

• 上周國內貿易商鋰礦庫存周按月減少、貿易商鋰礦可售庫存周按月增加。截至7月10日，國內貿易商鋰礦總庫存、可售庫存較7月3日分別-0.36、+0.1萬噸至9.9、5.7萬噸。

• 據鋼聯，鋰鹽廠外採鋰礦庫存方面，截至2026年6月，鋰鹽廠外採鋰礦總庫存達45.8萬噸。按月+1.3萬噸，其中，廠內庫存、在途庫存分別達36.3、9.5萬噸，按月-1.5、+2.8萬噸。

• 據SMM，截至2026年6月，鋰鹽廠鋰礦庫存共132984噸，按月-4193噸（折LCE），礦山端鋰礦庫存共34030噸，按月+3230噸（折LCE）。

　　碳酸鋰：供應繼續增加

　　周產量按月減少  7月產量按月預計持平

• 周度產量方面，上周國內碳酸鋰產量按月-860噸至24855噸，其中輝石產、雲母產、鹽湖產、回收端碳酸鋰分別-406、-600、+113、+33噸至14001、2405、5079、3370噸（SMM）。分地區來看，上周，青海、江西、四川周產按月分別+65、-276、+365噸至4140、7247、5740噸；周度開工率按月+1.5個百分點至54.4%（百川盈孚）。

• 月度產量方面，2026年7月產量按月預計+90噸至115410噸，按月+0.1%，其中輝石產、雲母產、鹽湖產、回收產碳酸鋰分別-4500、+2700、+1390、+500噸至62250、16530、21940、14690噸（SMM）。6月產量達115320噸，按月+2%，符合月初預期。

　　外購鋰礦生產成本按月下跌

• 外購鋰輝石精礦（Li_2O：6%）生產成本按月-6527元/噸至155553元/噸，利潤按月-3620元/噸至-2697元/噸。

• 外購鋰雲母鋰雲母精礦（Li_2O：2.5%）生產成本按月-11538元/噸至142404元/噸，利潤按月+14945元/噸至6674元/噸。

• 外購磷酸鐵鋰電池黑粉（Li：2.0%-2.8%）生產成本按月-2597.8元/噸至164305.8元/噸，利潤按月-7652.2元/噸至-13305.8元/噸。

• 外購磷酸鐵鋰極片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生產成本按月-3011.11元/噸至163018.71元/噸，利潤按月-7238.89元/噸至-12018.71元/噸。

• 外購三元電池黑粉（Li：3.0%-3.5%）生產成本按月-4344元/噸至159103.9元/噸，利潤按月-1265.6元/噸至-5488.8元/噸。

• 外購三元極片黑粉（Li：5.5%-6.5%）生產成本按月-8430.28元/噸至155833.21元/噸，利潤按月-1819.72元/噸至-4833.21元/噸。

　　總庫存周按月下降 倉單量周按月減少

• 總庫存方面，截至7月9日，碳酸鋰樣本總庫存按月-2337噸至92236噸，其中冶煉廠、下游、其他碳酸鋰庫存分別-1175、-1113、-50噸至12415、50339、29482噸；大樣本總庫存按月-3423噸至124381噸，其中，其他（大樣本）碳酸鋰庫存按月-1135噸至61627噸。

• 註冊倉單方面，截至7月10日，註冊倉單共42067噸，較7月3日減少-6139噸。

　　碳酸鋰庫存總天數按月下降

• 庫存天數方面，截至7月9日，碳酸鋰上下游總庫存天數為22.7天，按月-0.5天。

• 其中，上游（鋰鹽廠）庫存天數為2.8天、按月-0.2天，下游（正極材料）庫存天數達13天、按月-0.2天，其他渠道的庫存天數達6.9天，按月+0天。

　　正極、電解液：7月排產繼續增長

　　三元材料：7月排產按月+3%

• 上周三元材料價格周按月整體上漲，升跌在-4400元/噸至-3100元/噸。

• 截至7月9日，三元材料周度產量按月+169噸至19670噸，周度庫存按月+390噸至20199噸。

• 三元材料7月產量預計達89690噸，按月+2630噸、+3%；6月產量達87060噸，按月-1890噸、-2.12%，低於月初預期。

• 7月8日較7月2日，523型三元材料生產利潤按月+440至-1135元/噸，811型生產利潤按月+325至792.5元/噸。

　　磷酸鐵鋰：7月排產按月+6.8%

• 上周動力型、低端、中高端磷酸鐵鋰價格分別-2490、-2490、-2510元/噸．

• 截至7月9日，磷酸鐵鋰周產量按月+439噸至119149噸，周庫存按月-2430噸至136416噸。

• 磷酸鐵鋰7月產量預計達536850噸，按月+34400噸、+6.8%。6月產量達502450噸，按月+13350噸、+3%，基本符合月初預期。

　　鈷酸鋰、錳酸鋰7月排產按月基本持平

• 鈷酸鋰7月產量預計達7740噸，按月+3.3%。6月產量達7490噸，按月-6.84%。

• 錳酸鋰7月產量預計達10770噸，按月-60噸、-1%。6月產量達10830噸，按月-200噸、-2%，符合月初預期。

　　電解液：價格周按月下跌、6F月排產按月預計增加

• 上周六氟磷酸鋰價格-6000元/噸至96500元/噸，周按月-5.9%。

• 六氟磷酸鋰7月產量預計達33700噸，按月+3%；電解液7月產量預計達292080噸，按月+5%（SMM）。

• 庫存天數方面，截至26年6月，六氟磷酸鋰上游、下游庫存天數分別為7.3、11天，月按月-0.1、+0.4天。

　　電池：7月電池排產按月+7%

　　產量：7月電池排產按月+7%

• 26年7月電池總產量預計達268.74GWh，按月+17.15GWh、+7%。其中，分類型看，三元電池、磷酸鐵鋰電池產量預計分別達44.07、214.95GWh，按月分別+2.8、+14.23GWh，增幅分別為+7%、+7%；分用途看，儲能電池、動力三元電池、動力磷酸鐵鋰產量分別達85.25、40.85、128.36GWh，按月分別+3.06、+2.7、+11.1GWh，增幅分別為+4%、+7%、+9%。

• 動力電芯周度產量方面，截至7月10日，國內動力電芯周度總產量達36.1GWh，周按月+1.4GWh，其中磷酸鐵鋰電芯、三元電芯周產分別達28、8.1GWh，周按月分別+0.8、+0.6GWh。

　　庫存：5月國內電芯庫存總量按月走高

• 截至26年5月，分類型來看，國內磷酸鐵鋰電池、三元電池庫存分別為142、51.7GWh，按月分別+1%、+0%；分用途來看，截至26年5月，國內儲能電芯、動力電芯（磷酸鐵鋰）、動力電芯（三元）庫存分別為28.7、113.28、51.65GWh，按月分別+3%、+2%、+0%。

• 庫銷比方面，截至2026年5月，儲能電芯、動力電芯（磷酸鐵鋰）、動力電芯（三元）庫銷比分別為0.36、1.09、1.52個月，按月分別-0.02、+0.04、-0.3個月。

　　作者：陳琳萱

　　從業資格證號：F03108575

　　交易諮詢證號：Z0021508

責任編輯：李鐵民