智通財經APP獲悉，7月12日，迅策科技(03317)正在用一份份紮實的產業落地成績單回應市場情緒。

迅策宣佈，其與歐洲領先技術服務集團Lutech S.p.A.(以下簡稱「Lutech」)簽署戰略合作備忘錄，聯合開發面向歐洲市場的場景Token工廠。這也是迅策TokenOS操作系統落地歐洲，標誌着公司國際化戰略邁出堅實一步，全年海外收入佔比預期進一步提高，驅動ARR的強勁增長。

與此同時，公司已完成新一輪配售與可轉債交易，成功募集約23.5億港元，引入多家全球一線機構投資者及頂級主權基金，進一步優化股東結構，增強了公司在國際資本市場的品牌認知度與資金實力，為全球化擴張提供了充裕的資本儲備。

國內業務方面，Token工廠已橫向拓展至物理AI、智能網聯汽車、量子計算、國產算力、工業智能製造等多個領域，驅動5月Token ARR按月暴漲320%，多家頭部券商密集覆蓋，疊加募資23.5億港元增強資金實力，迅策正構築觸底反彈的支點。

攜手Lutech：TokenOS出海邁出堅實一步，全年海外收入佔比有望提升

Lutech是意大利領先企業，也是歐洲領先的數字與人工智能服務商，擁有6000餘名專業人才，業務規模約10億歐元，客戶網絡鏈接到歐洲多家企業，依託覆蓋業務諮詢、落地執行與治理管控的端到端全流程服務體系，助力企業實現經營效益最大化，打造全面整合的一體化服務方案。這為迅策的TokenOS在歐洲高價值場景的滲透提供了難以替代的渠道入口。

根據合作內容，迅策提供實時AI數據基礎設施技術，Lutech貢獻行業知識、本地交付能力與歐盟合規經驗，雙方聯合開發遵循歐盟數據主權原則的AI轉型解決方案，共同推動包括AI Token工廠在內的解決方案在歐洲市場的商業化落地，共同構建以主權AI與安全數據基礎設施為核心的跨境創新生態。

此次合作意味着迅策TokenOS首次在歐洲實現系統性落地，其跨地域、跨監管體系的適用性進一步得到驗證，全年海外收入佔比有望顯著提升。

配售完成引入全球一線投資者，股東結構進一步優化

7月10日，伴隨公司配售與可轉債順利完成，迅策成功引入多家全球頂級長線機構投資者及主權基金，不僅充實了公司資金儲備，更顯著優化了股東結構，提升了公司在國際資本市場的聲譽與認可度。充裕的資本儲備將為TokenOS的全球化部署、歐洲市場的深度拓展以及前沿技術研發提供堅實的資金保障。

根據公告，配售完成後，公司已發行H股總數由2.67億股增至2.74億股，已發行股份總數由3.23億股增至3.30億股。債券預期於2026年7月13日或前後在港交所上市。公衆持股比例由61.08%升至61.94%;若債券悉數轉換，公衆持股比例將進一步升至63.35%。

本次配售所得款項將用於推進全鏈路AI基礎設施建設及跨行業商業化部署，標誌着公司從產品開發階段邁入企業級AI基礎設施的大規模部署階段。

目前，公司已圍繞TokenOS展開多項產業合作：與北京國際大數據交易所合作推進數據Token化與資產化基礎設施;與沐曦、天數智芯、壁仞科技等國產GPU廠商共建「算力+數據」軟硬一體方案;與博泰車聯、賽目科技部署車載AI Agent;與深圳數據交易所合作推動金融、製造、城市管理等垂直行業的數據資產化應用。

上述新募資用途集中於基礎設施層建設與可規模化商業部署，區別於IPO募資主要用於產品研發與現有方案優化，體現了公司戰略重心從產品迭代向大規模產業落地的關鍵躍升。

5月ARR按月漲320% 多家頭部券商看好

產業落地正轉化為可量化財務指標。迅策2026年5月Token調用ARR按月漲320%，管理層此前預計年底提升至20%-30%。這意味着商業模式從項目制向按Token消耗計費的關鍵切換正在發生，後者具有更強可預測性和複利效應。

為即將到來的中期業績提供了強勁的增長引擎與業績彈性——Token付費模式不僅提升了收入的持續性與可預測性，更通過高毛利、高復購的結構性優勢，顯著增強了公司的盈利質量。基於當前Token調用量的高速增長態勢及產業合作加速落地，有望在中報營收與ARR等核心指標上實現超預期突破，進一步夯實市場對公司商業模式轉型的信心。

該商業模式已獲得多家頭部券商的看好。中信證券、華泰證券、中信建投、德銀、海通國際密集覆蓋或上調評級，目標價最高看至352港元，從估值邏輯看，當Token付費收入佔比突破20%閾值，迅策估值錨將從「AI解決方案商」切換至「AI基礎設施平台」。

結語

目前的股價回撤，折射的是市場對AI概念股「落地能力」的質疑。但是，迅策用密集的產業落地成績單——海外攜手Lutech邁出堅實一步，配售與可轉債交易完成，5月ARR按月漲320%等——給出了有力的回應。一個以TokenOS為核心載體的全球化AI實時數據基礎設施網絡正在成形，對於仍處於估值低位的迅策而言，產業落地的密度與速度，或許纔是最好的「回購」。