金吾財訊 | 三大航集體走高，中國東方航空股份(00670)漲3.77%，中國南方航空股份(01055)漲3.72%，中國國航(00753)漲2.02%。國海證券指出，2026年暑運受中小學放假偏晚而啓動慢於往年，第二周中客流開始啓動，近日受益台風壓制需求釋放而客流快速增長並創同期新高，且票價繼續按月上升。我們估算7月上半月客流與客座率按年小幅正增長，國內含油票價按年下降約一成，暑運需求偏弱與油價按年壓力影響航司7月盈利。預計暑運客流按年增長且客座率高企，考慮需求滯後啓動，建議繼續關注後續票價表現與盈利改善。三大航預告Q2淡季高油價下業績預虧，估算油價傳導比例近六成，或受益中歐航線票價大漲而油價傳導好於行業與預期。預計航空「十五五」供需繼續向好，且局方引導深入反內卷，航空需求增長將驅動盈利中樞上行的長邏輯演繹。推薦中國國航/中國東航/吉祥航空/春秋航空/南方航空。