近期，本田2025財年（2025年4月至2026年3月）股東大會在東京召開，本田汽車社長三部敏宏就2025財年的鉅額虧損向股東們致歉。

　　財報顯示，本田全年營業虧損4143億日元，歸母淨虧損4239億日元，而2024財年公司歸母淨利潤高達9030億日元，業績大幅反轉。這是本田自1957年上市69年來首次完整財年錄得年度虧損。儘管公司歷史上曾出現單季度利潤承壓，但從未出現全年淨利潤轉負。

　　在此背景下，本田未來的戰略規劃引發市場關注。根據本田發布的最新戰略規劃，未來三年定位為集中精力重構四輪事業的關鍵時期。

　　對此，全聯併購公會信用管理委員會專家安光勇針對三大支柱做了解讀，他在接受《中國經營報》記者採訪時表示，「經營資源戰略性再分配」，就是把錢、人、研發能力從低迴報車型和地區撤出，投向混動、電動、軟件和高利潤市場。「製造體系徹底強化」，就是壓成本、提效率、減少複雜車型，把工廠從規模導向改成利潤導向。「外部資源戰略性活用」，就是不再凡事自研，而是用聯盟、供應商、技術夥伴補短板。

　　覆盤戰略誤判

　　東京年度股東大會上，本田汽車社長三部敏宏開篇即面向全體股東正式致歉：「上一財年財報錄得淨虧損，給各位股東帶來巨大擔憂與不便，我謹致以最深切的歉意。我深刻認識到市場與投資者對本次經營結果的質疑，重返持續增長軌道是我必須扛起的核心責任。」

　　三部敏宏坦誠覆盤戰略誤判：此前高估全球純電需求增速，北美純電車型市場表現遠不及預期，多國新能源補貼退坡進一步壓縮盈利空間。他坦言，若堅持落地原定純電車型規劃，整車板塊或將連續5至7年持續虧損，因此叫停北美電動項目是「不得不做出的痛苦決斷」。

　　鑑於對截至2026年3月31日財年財務業績的修正預測，以及與汽車電動化戰略重估相關的虧損，三部敏宏以及本田部分高管將自願退還三個月30%月薪，同時放棄短期績效獎金。

　　股東大會投票環節，其董事連任議案獲得多數股東支持順利通過，其餘10名董事候選人亦全部表決通過，9人連任、1名企業變革負責人新任董事進入董事會。

　　據了解，造成鉅虧的核心拖累為純電動業務戰略重估帶來的大額資產減值與項目覈銷，全年電動化相關損失合計1.5778萬億日元。本田於2026年3月宣佈終止北美三款純電車型（Honda 0系列SUV、轎車以及謳歌RSX）研發與投產計劃，由此產生設備、技術開發大額減值；疊加中國市場新能源競爭加劇，在華合資投資計提減值，雙重因素形成虧損壓力。

　　區域市場層面，本田在華經營持續承壓，2025財年中國市場終端銷量64.53萬輛，按年下滑24.28%，五年累計銷量縮水近百萬輛；另外有數據顯示，當月中國車企歐洲銷量首度反超日系陣營，智能化短板持續擠壓日系海外份額。

　　值得注意的是，摩托車業務成為其重要增長支柱，依託印度、巴西新興市場放量，銷量與利潤雙雙創下歷史新高，1.14萬億日元正向經營現金流為戰略調整提供資金緩衝。

　　此外，若剔除1.4536萬億日元電動化相關一次性損失，本田燃油、混動整車業務仍實現營業利潤1.0393萬億日元，傳統主力業務基本盤具備盈利韌性。

　　本田表示，面對關稅、芯片、終端價格競爭等多重壓力，全球推行成本管控、終端調價等措施，傳統燃油與混動車型依舊具備造血能力。全年全球混動車型零售92.9萬輛，按年穩步增長，成為汽車板塊穩健增長點。

　　預計2026財年扭虧為盈

　　致歉與問責之外，三部敏宏在股東大會完整披露本田四輪經營重構方案。記者梳理發現，其核心思路由「獨立激進自研純電」轉向「混動為主、外部協同分攤研發投入」兩大主線。 其一，調整電動化投入規模與路線，將電氣化總投資由原計劃10萬億日元下調至7萬億日元，放棄2040年全面停售燃油車目標，未來五年全球投放15款新一代混動車型，依託成熟e:HEV混動技術穩住利潤基本盤，減少純電賽道大額資本開支。

　　其二，落地跨日系車企輕量化協同，擱置此前與日產全盤合併計劃，推進本田、日產、三菱三方聯合開發下一代標準化車載 ECU（電子控制單元）。通過統一底層硬件、聯合採購車載芯片，依靠三家合計超730萬輛年產銷規模攤薄智能化研發成本；採用「底層共享、上層自研」分層模式，保留各家混動、純電差異化動力技術路線，補齊日系車企智能化代差短板，應對歐洲、中國市場自主品牌衝擊。

　　中經傳媒智庫專家、新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥在接受記者採訪時表示，對於當下正面臨財務壓力的本田和日產而言，ECU的合作恰好能夠精準擊中雙方的經營痛點，本田啱啱經歷了上市70年來的首次年度虧損，電動化重組成本已經佔用了大量的經營資源，下一代ECU的研發如果完全靠自己投入，將會進一步加大財務負擔，而聯合開發可以直接分攤研發成本，同時標準化的ECU可以應用到本田旗下的多款車型，大幅降低不同車型的開發成本和供應鏈管理成本，恰好符合其「經營資源戰略性再分配」的需求，把有限的資源投入到最核心的技術突破上。

　　除此之外，短期製造協同同步落地，洽談日產美國坎頓工廠為本田代工皮卡車型，盤活閒置產能、對沖美國高額整車進口關稅，緩解北美市場盈利壓力。

　　對於2026財年（2026年4月—2027年3月）經營前景，本田預計全年實現歸母淨利潤2600億日元，完成扭虧為盈。支撐盈利修復的多重抓手清晰：一是混動車型全球放量、摩托車業務穩定輸出現金流；二是全球全品類車型精簡、零部件標準化推進內部降本；三是三方ECU聯合研發逐步兌現採購與研發成本縮減紅利；四是北美代工合作降低關稅損耗，優化海外區域分部毛利率。

（文章來源：中國經營報）