金吾財訊 | 交銀國際表示，人民銀行發布的6月金融數據顯示，中國內地新增社融按年少增8,600億元，其中新增人民幣貸款、政府債券及新增未貼現銀行承兌匯票按年少增，企業債券孖展及境內股票孖展佔比進一步提高。M1、M2按月分別下降1.5個、0.6個百分點，兩者之間的「剪刀差」擴大至4.0個百分點，資金活化程度有提升空間。該機構指，6月社融數據按月有所回暖，但按年少增幅度擴大。其中，受銀行半年考覈因素影響，6月新增人民幣貸款投放出現按月改善，與往年相比則偏軟，中長期孖展需求回升期待政策發力；票據孖展繼續成為新增人民幣信貸的主要支撐，同時債券、股票等直接孖展比重進一步提升，顯示金融支持實體經濟方式正在加快多渠道轉變，或為銀行帶來更多新型業務機會。伴隨穩增長預期強化，下半年信貸數據有望改善，建議繼續關注息差壓力可控、資產質量穩健的國有大行及頭部股份制銀行配置機會。