新華財經長沙7月20日電（記者常竣斐） 2026年，中國現製茶飲行業走到一個微妙的節點。奶茶、果茶與咖啡之間的界限越來越模糊，新茶飲上市公司「六小龍」之間的分化愈發明顯：有的2025年營收按年增長46.9%，新增門店三千多家；有的陷入連年虧損，股價已不足1元。為尋找增長新動力，多家現製茶飲企業湧入咖啡、零食、冰淇淋等傳統消費領域，繼「下沉」「出海」之後，「第二曲線」愈發成為判斷企業走向的關鍵指標。
六家公司三個梯隊，發展趨勢分化加劇
從2025年營收看，新茶飲上市公司「六小龍」形成三個梯隊，層次分明。蜜雪冰城獨佔第一，2025年營收達335.6億元，全球開出約6萬家門店。古茗和霸王茶姬去年營收均超過129億元，組成第二梯隊，但前者的年營收按年增速為46.9%，後者僅微增4%。茶百道、滬上阿姨、奈雪的茶則以40至50億元左右的年營收列位第三梯隊。
拓店速度、新產品影響力和新業務進展等方面因素疊加，「六小龍」有喜有憂。茶百道在年報中分析認為，「行業進入深度分化與結構性調整階段。」中金公司研報認為，2023年以來行業競爭仍激烈，但隨着行業增速常態化和頭部企業內功夯實、逐漸由百花齊放和興衰輪替演變為頭部集中和格局趨穩，預計未來集中度有望繼續提升。
在中國大陸市場，蜜雪冰城58%的門店開在三線及以下城市，「雪王」IP影響力持續擴展，甚至推出了多種IP文創，旗下主品牌、咖啡品牌、鮮啤品牌的核心產品定價在2元至11元之間。在浙江傳媒學院副教授劉佳佳看來，「親民」的IP與「低價」的產品特點在品牌內核上高度統一，構成了品牌在紅海競爭中最難被攻克的護城河。
但在海外，蜜雪冰城門店數量在2025年淨減少428家，公司稱報告期內印度尼西亞和越南市場的門店數量有所減少，原因在於對存量門店實施運營調改及優化。
古茗是「六小龍」中營收增速最快的一家。截至2025年底，古茗位於鄉鎮、遠離市中心行政區域的門店比例達44%，三線城市及以下佔比54%；且咖啡飲品成為公司新的增長引擎。
門店主要位於一二線城市、產品結構較為單一的奈雪的茶、霸王茶姬，目前正陷入增長失速。奈雪的茶到2025年末僅358家加盟店，1288家直營店中超70%位於一線及新一線城市，其客單價從26.7元降至24.4元，茶飲之外的唯一核心品類軟歐包去年僅貢獻了營收的8.1%。霸王茶姬仍然在強調「大單品」的成功，去年銷量排名前三的單品總營收佔據國內總營收的54%，其加盟門店2025年新增567家，淨收入卻按年下滑1.9%。
滬上阿姨與茶百道則在加盟方面存在挑戰。2025年滬上阿姨突破萬店規模，營收按年增長36%，且以滬咖品牌切入咖啡領域，但其一年內關閉加盟店1383家，相比2024年增長40.12%。茶百道經調淨利潤按年增長29.2%，推出17款咖啡新品，但去年關閉了933家加盟店，1218名加盟商選擇終止合作，兩項數據均高於2024年水平。
根據窄門餐眼數據，截至2026年7月13日，中國內地奶茶飲品門店總數超37.2萬家，近一年新開店近6.5萬家，淨減少了約5.4萬家。2025年，僅有蜜雪冰城、古茗少數幾家品牌能夠保持加盟門店數量淨值的快速增長，顯示出了行業向頭部集中的趨勢。
從咖啡到冰淇淋，企業在「舊」領域裏找新增長
「茶飲品類的增長還沒有完全到天花板，但咖啡確實是一個可觀的第二增長點，能在更多的時間點吸引顧客，也可以充分利用茶飲供應鏈。」一位現製茶飲上市公司的工作人員說。
當下，現製茶飲公司紛紛開始尋找下一個增長引擎。咖啡是共識度最高的選項，但也不是唯一答案——冰淇淋、零食、酒水、瓶裝飲料，這些傳統消費領域裏湧入一批新玩家。
多個現製茶飲企業「店中擴容」，在現有門店中增加咖啡機，並構建相應的供應鏈。古茗向記者表示，截至2025年底，古茗有超過1.2萬家門店配備咖啡機，其所打造的冷鏈供應鏈體系已覆蓋從原料採購到門店配送的全鏈條，將咖啡豆從烘焙後到門店使用的完整周期控制在30天內，這套在管理鮮果、鮮奶等短保期原料上積累的體系得到複用。
「9.9元咖啡」的推廣促銷活動在現製茶飲店裏重現。當下現製茶飲行業與咖啡行業的界限越來越模糊，在瑞幸等咖啡品牌推出越來越多非咖啡飲品時，現製茶飲企業也採用了大力補貼的策略。在多個區域市場中，古茗推出了「周周咖啡9.9元券」，茶百道通過抖音推送美式咖啡的9.9元3次卡，奈雪的茶也推出了6.8元的美式咖啡優惠券。
除了價格，各大品牌還開始在品質上競爭，如今現製茶飲門店中產自埃塞俄比亞的瑰夏咖啡豆種，冷鏈鮮奶和SOE（單一產地濃縮咖啡）已經不再稀奇。據媒體報道，蜜雪冰城開始在主品牌門店中試點引進全自動現磨咖啡機，取代此前的鮮煮咖啡，並在部分門店提供悅鮮活鮮奶。
在零食與酒水等領域，現製茶飲公司的「存在感」也越來越強。這些成熟的大衆消費品類與咖啡不同，需要新的挑戰者下更多功夫。檸季收購了哈根達斯在中國內地的門店，霸王茶姬等多家品牌推出了Gelato冰淇淋；蜜雪冰城和茶顏悅色都以品牌為原點，通過收購和子品牌快速發展起了零食、酒水等新品類，覆蓋消費者「全天候」場景。
值得一提的還有瓶裝飲料，奈雪的茶2025年瓶裝飲料收入超1.78億元，營收佔比4.1%。喜茶也連續推出多款瓶裝飲料，積極進入連鎖商超、便利店等線下渠道，還成功進入了山姆超市的渠道。
開拓新品類，企業還面臨多重挑戰
無論是咖啡還是冰淇淋，企業首先要讓加盟商願意追加成本投入、並看到投資回報。「Gelato冰淇淋、泰奶這些很火的新品類我都有所關注，但有的潮流來得快、去得也快。」 一位在西部地區經營10多家奶茶店的加盟商告訴記者，加盟商能不能賺到錢歸根結底看品牌能否為他們創造利潤空間，過去投資一家奶茶店平均15個月能夠回本，眼下回本周期拉得越來越長，「你沒有辦法保證現在看好的一家品牌，在2年後還能保持好的勢頭」。
不僅如此，現製茶飲品牌實現高速增長，主要靠在三線城市及以下的市場開出更多門店，企業推出的新品類需要滿足這些市場中消費者的訴求。根據灼識諮詢，中國三線及以下城市的現製茶飲店市場按商品交易總額計為2023年至2028年期間最大且預期增長最快的細分市場，未來增長潛力巨大。瑞幸、蜜雪冰城分別在咖啡、冰淇淋兩大領域起到了培養低線市場消費習慣的作用，但其他新品類產品的推廣，可能沒有前人的積累。
開拓新品類也是對企業供應鏈的考驗。在上游原材料方面，以咖啡為例，咖啡豆價格近年來在極端氣候影響下持續走高，現製茶飲品牌採購規模越大則平均成本越低，蜜雪冰城、瑞幸等頭部品牌前往原產地「搶好豆」，業務規模相對較小的企業將面臨更大挑戰。在倉儲物流方面，上述受訪加盟商也表示，有一些現製茶飲品牌的冷鏈倉儲配送能力尚不足以支撐其開拓更復雜的業務。
賣零食、賣瓶裝飲料等產品還意味着，現製茶飲企業既要學會做電商生意，還要維護和下游渠道的關係，與農夫山泉等飲料巨頭競爭。茶顏悅色的零食產品除了依託門店銷售，還通過國內外電商渠道、Shopify獨立自建站來進行銷售，所帶來營收已經佔到了總體約三成。而奈雪的茶的瓶裝飲料業務正處於明顯下滑的狀態，其去年營收按年下降約39%，在總體營收佔比也下降了1.9個百分點。
消費者需求的變化，也影響了企業開拓新品類的方向。霸王茶姬為了改變以往外界對其「高咖啡因」的印象，推出了多款低因飲品。星巴克、肯德基旗下KPRO肯律輕食都推出了高蛋白飲品。多位消費者表示，無論是飲品、零食還是冰淇淋，減糖減脂已成為「剛需」，蛋白質飲品這樣的創新讓人更願意買單。從消費者的選擇來看，越來越多和更加個性化的消費需求，或將進一步加快行業分化的步伐。
（文章來源：新華財經）