智通財經APP獲悉，在美國消費者物價和生產者物價數據連續釋放溫和信號後，美債市場情緒明顯轉向樂觀，利率期權交易員正加速平倉此前為防範聯儲局年內加息而建立的頭寸。市場對聯儲局進一步收緊貨幣政策的預期顯著降溫，甚至開始重新評估今年是否仍有必要加息。

儘管受國際油價和歐洲國債收益率上漲影響，美國國債周四有所回落，但與擔保隔夜孖展利率掛鉤的期權市場仍以賣出看跌期權為主。

SOFR通常與聯儲局政策利率同向變動，因此相關期權是投資者押注利率路徑的重要工具。此前，交易員通過買入SOFR看跌期權，對沖聯儲局加息可能導致短期利率上升的風險；如今隨着加息預期降溫，大量投資者開始賣出這些期權，以退出原有倉位。

Natixis美國首席經濟學家Christopher Hodge表示，市場正在逐漸意識到，聯儲局加息並非必然結果。

他指出，連續兩份明顯低於市場預期的通脹報告，以及更加溫和的通脹前景，意味着當前貨幣政策的限制性程度可能已經足夠。

美國周二和周三分別公布的消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)均顯示，通脹降溫速度快於經濟學家預期。受此影響，市場對聯儲局政策路徑的判斷迅速調整。

此前，投資者一度預計，聯儲局將在2027年年中前累計加息兩次，每次25個點子，其中至少一次將在今年實施。如今，市場預期已轉向聯儲局可能僅加息一次，甚至完全不加息。

利率互換市場目前僅計入聯儲局7月29日會議加息約4個點子的可能性，相當於加息25個點子概率約為16%。本周初，市場計入的7月加息概率一度約為40%。

與此同時，12月合約目前反映的累計加息幅度約為29個點子，較本周初的43個點子明顯下降。

隨着加息預期快速降溫，市場對相關對沖工具的需求隨之銳減，促使交易員賣出過去數周買入的SOFR看跌期權。

周四美國交易時段內，9月和12月到期的SOFR看跌期權賣盤繼續佔據主導。周三也出現了類似交易，並伴隨未平倉合約數量下降，顯示投資者主要是在平掉舊有倉位，而非建立新的看空頭寸。

不過，國際油價仍是影響聯儲局政策押注的重要變量。美伊停火協議破裂後，油價在過去一周重新上漲，市場擔憂能源成本反彈可能再次推升通脹。

油價上漲在一定程度上抵消了溫和通脹數據對美債收益率的下行推動，也意味着市場尚未徹底排除聯儲局未來加息的可能。整體而言，最新通脹數據已令交易員明顯降低對年內加息的押注，但能源價格和中東局勢仍可能使利率預期再次發生變化。