本文作者Jamie McGeever為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透佛羅里達州奧蘭多7月16日 - 儘管市場對華爾街人工智能驅動的漲勢的疑慮正在升溫，但外國投資者對美國股票近乎無止境的需求表明，「美國例外論」（U.S. exceptionalism）這一敘事仍然具有生命力。

美國財政部本周公布的國際資本流動（TIC）數據顯示，外國私人投資者5月對美國股票的購買需求創下歷史紀錄。TIC數據被廣泛視為衡量外國資金流入美國證券市場的「黃金標準」。

根據最新的TIC報告，5月分外國私營部門投資者淨買入美國股票總額達1208億美元，高於上月的856億美元。這是有記錄以來僅次於2024年11月的第二高流入額。

「目前仍很難找到證據表明，世界其他地區正在迴避美國資產，」法國興業銀行倫敦外匯策略主管Kit Juckes表示。

誠然，美國科技和人工智能領域正在經歷一場大規模的板塊輪動。投資者正拋售那些在AI基礎設施和資本支出上投入巨資的超大規模科技公司，同時青睞那些從中獲益匪淺的半導體公司。標普500軟件與服務指數 .SPLRCIS 今年以來下跌了17%，而費城半導體指數 .SOX 則飆升了75%。

不過若放眼全局，這幅景象並不陌生：全球投資者對美國股票——尤其是科技股——的熱情依然不減。

5月美國股市表現強勁，標普500指數 .SPX 上漲5%，標普500科技板塊 .SPLRCT 更是飆升16%，因此海外資金的積極參與或許並不令人意外。

但這種買入勢頭的強勁程度尤為引人注目，尤其是與全球人工智能革命前沿國家——特別是韓國和台灣地區——的外資拋售相比。非居民投資者正在拋售這些國家的股票，同時繼續向美國市場注入鉅額資金。

就美國股市而言，投資者那種「錯失恐懼症」（FOMO）的心態似乎依然十分強烈。

圖：外資淨買入美國股票

圖：今年美國、韓國和台灣股市表現

圖：外資淨買入美國證券

**資金外流風險**

將TIC數據與另外兩個AI重鎮韓國和台灣的外國資金流動情況進行對比，頗具啓示意義。

國際金融協會（IIF）數據顯示，5月份非居民投資者從韓國股市撤資279億美元。6月份淨流出額增至305億美元，創下25年多以來的最大流出紀錄。

6月份非居民投資者從台灣股市淨撤資183億美元，創下有記錄以來第二高的月度淨流出額。最高紀錄是3月份的287億美元。

IIF數據顯示，今年迄今為止，外國投資者在韓國股市的淨拋售額已接近1000億美元，而非居民在台灣股市的淨拋售額為200億美元。

韓國和台灣股市被視為全球AI敘事的風向標，因為這兩個市場科技股高度密集，尤其是SK海力士 000660.KS 、三星 005930.KS 和台積電 2330.TW 等幾家超大型科技企業。

韓國和台灣地區股市今年雙雙大漲，但期間也出現多輪大幅拋售，市場實際波動率達到歷史高位。這是否表明投資者對AI熱潮本身的信心有所動搖？或許部分如此，但這種劇烈波動也可能部分源於當地高槓杆散戶投資者在兩地市場中的參與度不斷上升。

無論原因如何，這種劇烈波動不太可能吸引外國投資者重新進場，除非相關市場出現幅度較大且能夠持續的回調。

這意味着希望參與AI熱潮的投資者仍可能蜂擁至華爾街。

不過，這裏有一個重要的保留因素。TIC數據發布時間較為滯後，而美國科技板塊6月已經出現一些波動，包括大型雲服務商和芯片製造商在內的科技股均受到衝擊。因此，目前仍需等待後續數據，以評估這些波動是否削弱了外國投資者對美股的需求。

但至少從目前的數據來看，有兩點十分明確：全球投資者依然希望參與AI熱潮帶來的漲勢；而在全球投資者眼中，華爾街而非亞洲市場，仍是更具吸引力、也更為穩健的資金投向。(完)