韓國股市在經歷近年來最劇烈的調整之一後，華爾街大行開始發出抄底信號，花旗維持Kospi指數10000點目標價不變，摩根士丹利則表示此輪調整正在接近底部，兩家機構均認為當前跌幅已充分反映市場風險。

周二，Kospi指數大幅反彈約4%，報6775點附近，三星電子漲近7%，SK海力士漲約5%，領升此輪反彈。此前該指數上周單周下跌9%，較6月22日創下的歷史高點累計跌幅已超過30%，周一更進一步下挫4.5%。

花旗在周一發布的研報中指出，市場的不利因素已經見頂，強勁的經濟基本面與友好的政策組合將成為反彈的驅動力，並將此次下跌定性為技術性回調，認為這構成潛在的買入機會。

摩根士丹利維持9000點目標價，並指出此次調整幅度較深，但尚未進入熊市區間，多項指標顯示KOSPI指數可能正在接近底部，Kospi及芯片股的遠期估值已接近歷史低位。

花旗：技術性回調，目標價10000點不變

花旗分析師在研報中明確表示，Kospi此輪由韓國存儲芯片供應商主導的股價回調，更多屬於市場整體獲利了結驅動的技術性修正，而非基本面惡化的信號。

花旗維持Kospi指數10000點的目標價，較周一收盤價隱含漲幅逾50%。該機構認為，韓國經濟基本面依然穩健，政策環境整體有利，市場的主要阻力已經釋放，當前點位具備較高的配置價值。

值得注意的是，韓國股市在2025年曾是全球表現最佳的主要股市之一，這一強勢行情延續至2026年初，隨後才因上述多重利空因素而急轉直下。

摩根士丹利：估值接近歷史低位，維持「啞鈴型」策略

摩根士丹利指出，此輪調整幅度雖深，但尚未進入技術性熊市區間，多項指標顯示Kospi正在接近底部。該機構數據顯示，自下半年以來，芯片股約佔市場總市值縮水幅度的70%，同期Kospi累計下跌18%。

摩根士丹利維持Kospi指數9000點目標價，但將熊市情景下的目標位下調至6000點，理由是盈利增長放緩，並將6000至9000點設定為未來三至六個月的預期交易區間。

該機構同時提示，鑑於人工智能支出走向、超大規模雲計算服務商資本開支節奏以及半導體供應動態方面的不確定性，市場波動可能仍將持續。為此，摩根士丹利繼續推薦"啞鈴型"投資策略，即將科技龍頭股與防禦性板塊相結合進行配置，以在把握潛在反彈機會的同時對沖下行風險。

暴跌逾三成，散戶槓桿押注成重災區

Kospi此輪下跌的導火索，是市場對人工智能支出前景的擔憂、指數高度集中於少數權重股的風險，以及韓國國內散戶投資者大規模投機活動的共同作用。

韓國散戶在此輪行情中損失慘重，尤其是持有三星電子和SK海力士單股槓桿ETF的投資者。據KB金融集團數據，自5月27日單股槓桿ETF上市以來，韓國散戶淨買入規模達14萬億韓元（約94億美元），遠超外資約2萬億韓元的淨買入量。隨着兩隻芯片巨頭股價大幅回落，這批槓桿頭寸承受了極為沉重的虧損壓力。

與此同時，宏觀層面亦形成壓力。韓國央行上周四宣佈將基準利率上調25個點子至2.75%，為2023年1月以來首次加息。韓國央行在聲明中表示，通脹預計將在"相當長一段時間內"維持在2%目標上方，能源價格上漲的滯後傳導效應將使通脹持續處於高位。