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　　作者：陳霞昌 

　　7月21日，美國三大股指開盤走高。道瓊斯工業平均指數漲0.36%，標普500指數漲0.52%，納斯達克指數漲0.88%。

　　板塊方面，費城半導體指數漲幅超過3%，英特爾漲超6%。存儲板塊方面，閃迪漲幅超過9%，美光科技、SK海力士漲超7%。此外，戴爾、希捷、西部數據等漲幅超過5%。

　　存儲巨頭推行HBM4良率提升戰略

　　業內消息顯示，三星電子、SK海力士、美光三大存儲巨頭均在推行HBM4良率提升戰略。HBM4是第六代高帶寬內存產品，將搭載於英偉達下半年推出的AI加速芯片Vera Rubin等產品中。

　　三家企業裏，三星電子最先實現HBM4量產，隨着產線轉入大規模生產階段，良率提升速度十分可觀。有觀點認為，三星HBM4良率已提升至70%左右。SK海力士暫未對外披露HBM4具體良率數值，但行業普遍判斷其良率也已步入穩定區間。為優化HBM4工藝、擴充產能，SK海力士計劃引進全新生產設備，目前正與多家HBM設備供應商洽談下半年設備採購訂單。

　　美光在產能規模上不及韓國兩家存儲廠商，正因如此，美光正全力提速良率改善與產能擴張。據悉美光已啓動大規模設備投資，同步推進良率提升與產能爬坡。

　　英偉達概念再添一員

　　美國證券監管委員會（SEC）披露文件顯示，英偉達持有荷蘭AI雲服務商 Nebius9.3%股權。消息傳出後，Nebius周二盤前股價大幅拉升，開盤後漲幅超過8%。

　　Nebius總部位於阿姆斯特丹，是歐洲頭部AI算力雲廠商，受益AI算力需求爆發，近12個月股價累計漲幅近250%，消息公布當日早間市值達460億美元。

　　英偉達此前已宣佈向Nebius投資20億美元，合作覆蓋AI基礎設施搭建、算力集群運維、推理服務、AI工廠設計與配套支持。英偉達持續加碼全球頭部 AI 企業股權。今年3月，在OpenAI1100億美元孖展中出資300億美元，並在2月參與Anthropic孖展，持續佈局AI賽道核心資產。

　　摩根大通警告市場風險

　　摩根大通CEO 傑米・戴蒙在最新採訪中警示：當前市場大幅低估全球多重風險，以現有價格，他不會買入美股大盤與長期美債；雖認可全球經濟韌性、AI長期價值，但對資產估值、財政與地緣隱患持高度謹慎態度。

　　戴蒙表示，當前俄烏、中東持續戰爭，各國政府赤字高企背景下軍費持續擴張，多重衝突疊加。但市場僅部分計入已知風險，無法預判突發黑天鵝事件衝擊，小幅衝突未必引發危機，但多重利空累積會觸發市場拐點。

　　此外，持續擴大的美國聯邦預算赤字終將引發市場糾錯，債券投資者會要求更高利息補償，推升長期利率。即便通脹回落至聯儲局2% 目標，10年期美債合理收益率區間應為4%—4.5%，當前美債價格上行空間極小。

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責任編輯：劉萬里 SF014