來源：@經濟觀察報微博
記者 張銳
7月20日，千岸科技（920065.BJ）IPO開啓網上申購，發行價為24.3元/股，發行總量為1750萬股。這家公司是深圳跨境電商大軍在北美市場跑出的又一個「細分冠軍」。
今年6月，知名跨境電商平台亞馬遜發布的數據顯示，目前，Ohuhu（千岸科技旗下繪畫筆品牌）在該平台畫筆品類銷售額排名第一，在酒精馬克筆細分領域市佔率超過40%。
不過，根據招股書信息，千岸科技的壓力也已經來了：今年上半年，該公司營收約9.4億元至9.6億元，按年增長約5%至7.5%；歸屬於母公司所有者的淨利潤約1.1億元至1.16億元，按年下降約4.5%至增長0.7%。
「品牌化」
與大多數跨境電商的發展路徑相似，千岸科技依靠深圳、義烏在外貿領域的供應鏈優勢起家。
千岸科技的招股書顯示，該公司主要銷售產品包括藝術創作、數碼電子、運動戶外、家居庭院等類別，銷售市場以美國、加拿大等為主。其中，Ohuhu品牌的繪畫筆（馬克筆為主）已成為公司營收和利潤增長的主力品類。
千岸科技招股書內容顯示，2010年至2014年，該公司處於初創期，主要依託亞馬遜平台探索海外市場，通過數碼電子產品為公司打基礎；2015年至2018年，隨着行業競爭加劇，該公司明確「品牌化」的戰略轉型路線，啓動自主研發、運營系統的建設工作，陸續創立Ohuhu、iClever （電腦、充電器消費電子類）、Sportneer（自行車訓練架等運動裝備）、Tribit（藍牙音響、耳機等）等品牌；2019年至今，隨着我國跨境電商行業的發展，該公司佈局亦從亞馬遜平台逐步拓展至獨立站（品牌官網）、速賣通、TikTok Shop（字節跳動旗下海外短視頻社交平台小店）等，整體已形成相對穩定的產品矩陣和品牌影響力，推動業績規模化增長。
數據顯示，2023年至2025年，千岸科技營收從14億元增至19.8億元，淨利潤從約0.96億元增至2.2億元。其中，2024年、2025年，千岸科技的淨利潤分別按年增長約50%、52%。
經濟觀察報記者注意到，近幾年千岸科技的業務重心也在發生變化，藝術創作類產品帶來的業績收益更為顯著：2023年至2025年，Ohuhu品牌營收佔總營收比重由約24%上升至42%，毛利率較低的家居庭院類產品的佔比則由約22%降至15%。
千岸科技的董事長何定6月在亞馬遜舉行的創新領袖論壇上提及，在Ohuhu進入之前，酒精馬克筆長期由海外尤其是日本大牌佔據高端價格帶，一支筆可以賣到約8美元；另一端則是大量低價品牌，把48色套裝賣到十幾、二十美金。
「這意味着，這個市場一邊是高價格、高品牌認知的成熟玩家，另一邊是低價競爭激烈的白牌產品。」何定認為，Ohuhu所在的馬克筆品類並非新興賽道，而是在高端品牌與白牌之間尋求價格與產品的平衡，抓住了用戶。
何定同時提到，千岸科技剛開始做畫筆品類時，品牌沒有知名度，也曾經卷過價格，但真正讓Ohuhu走出價格戰的，不是繼續降價，而是在社媒上和粉絲的互動。
「100個真實用戶的深度反饋，比1萬次泛泛曝光更有價值。」何定表示，粉絲告訴 Ohuhu：顏色越多越好，一個紅色恨不得有20種；硬頭不夠靈活，希望有軟頭；一套筆裏有幾支墨水用完就要整套重買，很浪費。於是，Ohuhu的產品從48色做到72色，再做到320色，做出軟頭，以及一頭硬、一頭軟的雙頭筆，又進一步開發可換頭、可加墨的產品。
千岸科技的快速成長期，也正是中國跨境電商發展的「紅利期」。今年初，海關總署發布的數據顯示，2025年我國跨境電商進出口2.75萬億元，比2020年增長69.7%。
同時，我國跨境電商出口的高附加值品類佔比上升。例如，服飾鞋包占比基本保持穩定，手機、電腦等數碼產品及配件（16.5%）佔比按年上升2.6個百分點，家居家紡及廚衛用具（10.4%）佔比則按年下降3.5個百分點。
從跨境電商當前出口主要品類來看，千岸科技的增長主力畫材類產品不在競爭最激烈的賽道。
挑戰加大
不過，千岸科技面臨的挑戰也很明確：一方面是行業增速整體放緩，另一方面是該公司高度依賴的亞馬遜渠道、歐美市場均面臨較強不確定性。
7月20日，中國服務貿易協會發布的《2025中國跨境電商年度發展報告》指出，2025年，中國跨境電商在全球貿易疲軟、海外監管收緊的雙重壓力下，行業增速逐步迴歸理性，從高速粗放增長轉向高質量發展階段。
上述報告同時指出，放眼全球市場，跨境電商行業格局正迎來深度重塑。其中，千岸科技所經營的主要市場中，北美市場去年以來持續受小額免稅政策取消的影響，歐洲合規成本亦持續走高。
千岸科技亦在招股書中坦言其面臨的市場變化風險。比如，儘管公司已經在進行銷售渠道的多元化佈局，但報告期內亞馬遜的銷售收入仍然佔比超過85%。另外，報告期內，公司境外收入佔比超過99%，美國市場貢獻穩定在51%以上。
千岸科技表示，自2025年2月以來，美國對華關稅政策頻繁調整，加大的貿易不確定性使公司對美出口業務面臨顯著的潛在成本壓力。若公司無法通過供應鏈優化、價格策略調整等手段有效應對關稅波動，其經營業績將面臨波動甚至大幅下滑的風險。
此外，千岸科技的外銷業務主要採用美元、歐元、加元等外幣結算，匯率波動對經營業績也構成持續影響。
上述匯率風險在千岸科技今年上半年的業績中已有所體現：2026年1月至6月，該公司預計營業收入較上年同期有所增長，歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相當，而收入與淨利潤變動不一致的主要原因正是2026年上半年美元兌人民幣匯率下降，進而產生匯兌損失所致。
儘管風險有所上升，但市場前景依然可觀。經濟觀察報記者近期從多位跨境電商從業者處了解到，儘管歐美市場極具挑戰，但業內仍然普遍認為相比其他市場，歐美市場還是潛力大、消費力強的優質市場。
7月20日，一位正在向跨境電商轉型的傳統外貿企業負責人向記者表示，過去一年，從海外客戶的反饋來看，越來越多的傳統採購商也在加速向線上渠道轉型，以適應市場變化，避免在競爭中掉隊。
這位負責人認為，跨境電商正逐步從新興業態發展為外貿常態化渠道之一，未來行業增長空間依然可觀。「競爭激烈，市場也夠大。」他說。
何定在前述亞馬遜的創新領袖論壇也談及公司未來的發展方向。他表示，過去五年，Ohuhu已經縱向打開價格天花板，未來會面向更多美術愛好者、專業人士等核心用戶開發產品，持續高端化。同時，繪畫筆品類也會橫向擴展至丙烯馬克筆等產品。
何定同時提到，Ohuhu也會推進IP聯名合作、跨品牌協同。他說，去年曾與美國一個品牌商合作，「第一批5000套上架10分鐘就被搶光了」。何定同時表示，未來，跨品牌協同會成為常態化動作。
一位畫材行業從業者向經濟觀察報記者表示，長期以來，全球畫材行業的核心市場以西方國家為主，北美、歐洲地區市場規模佔比達到70%左右，中國畫材廠商大多數還是處於規模小、給大廠代工的階段。
「這幾年，自主品牌出海也取得了不錯的成績，比如馬利、康大等。」這位從業者認為，中國畫材廠商從細分領域切入是比較好的方向，從「單一品類」到「行業品牌」需要企業在產品迭代、品牌營銷方面持續跟上，否則就很容易被替代。