開源證券近日發布基礎化工行業周報：長絲行業延續去庫態勢，部分工廠部分規格出現排隊發貨跡象。據CCF數據，截至本周五，滌綸長絲行業POY、FDY、DTY庫存分別降至17.1、22.8、30.4天，分別較上周五-0.6、-0.4、-3.1天，其中主流產品POY行業庫存已降至2026年3月下旬以來的最低水平。
以下為研究報告摘要：
本周行業觀點：長絲產銷放量、庫存去化，下游訂單與開機邊際改善
長絲行業延續去庫態勢，部分工廠部分規格出現排隊發貨跡象。據CCF數據，截至本周五，滌綸長絲行業POY、FDY、DTY庫存分別降至17.1、22.8、30.4天，分別較上周五-0.6、-0.4、-3.1天，其中主流產品POY行業庫存已降至2026年3月下旬以來的最低水平。本周美伊再起衝突帶動成本端上漲的同時也帶動了長絲下游客戶的投機備貨積極性，周一、周二長絲產銷均有集中放量。在上周大幅去庫的背景下，本周滌綸長絲行業庫存延續下降態勢。另外，據CCF消息，長絲工廠低負荷運行的當下，出現部分工廠的部分品種排隊發貨跡象，這進一步帶動下半周部分長絲規格的拉漲出現，按月上周五，常規半光滌絲價格前紡漲200-250元/噸附近，後紡DTY漲100-150元/噸附近。長絲行業負荷略有提升，整體依舊維持在較低水平。據CCF數據，截至本周五，滌綸長絲行業負荷為75.1%，較上周五提升1.4pcts，行業負荷依舊處於歷年低位水平。長絲下游加彈、織造環節的開機與訂單開始邊際回升。據CCF數據，截至本周五，滌綸長絲下游加彈、織造開機分別為75%、65%，分別較7月初+1pcts、+2pcts。同時，據CCF消息，儘管7月仍處於長絲傳統淡季，但本周針織訂單開始小幅提升，如革基布，牛奶絲等訂單適度回升。7月以來，滌綸長絲POY與PTA價差整體維持在較高水平。據CCF數據，7月以來，滌綸長絲POY與PTA平均價差分別維持在1500元以上、600元以上，較2026年3月美伊戰爭之前提升明顯。展望後續，我們認為，伴隨Q3終端需求旺季的到來疊加下游補庫邏輯的兌現，長絲盈利彈性有望得到充分體現。推薦標的：新鳳鳴、桐昆股份、恒力石化、榮盛石化（維權）。受益標的：恒逸石化、東方盛虹、三房巷等。
推薦及受益標的
推薦標的：【化工龍頭白馬】萬華化學、華魯恒升、恒力石化、榮盛石化、賽輪輪胎、揚農化工、新和成、龍佰集團、鹽湖股份等；【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、昊華科技等；【鉻鹽】振華股份；【化纖行業】新鳳鳴、桐昆股份、華峯化學、新鄉化纖、三友化工等；【農化&磷化工】興發集團、利民股份、雲圖控股、亞鉀國際、和邦生物等；【硅】合盛硅業、硅寶科技；【純鹼&氯鹼】中鹽化工、博源化工等；【其他】黑貓股份、蘇博特、江蘇索普（維權）、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞聯新材、奧來德、萬潤股份、濮陽惠成；膠膜：皖維高新、潔美科技、東材科技、長陽科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益標的：【化工龍頭白馬】衛星化學、東方盛虹等；【化纖行業】神馬股份（維權）、恒逸石化、華鼎股份等；【氟化工】東岳集團等；【農化&磷化工】雲天化、川恒股份、川金諾、史丹利、蘇利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯鹼行業】中泰化學（維權）、新疆天業等；【新材料】國瓷材料、聖泉集團、藍曉科技等。【其他】卓越新能、萬凱新材、華誼集團、中觸媒等。
風險提示：油價大幅波動；下游需求疲軟；宏觀經濟下行；其他風險1。