智通財經APP獲悉，交銀國際發布研報稱，上海舉行的2026世界人工智能大會(WAIC)，本屆會議主要意義之一，是具身智能行業的評價標準正由「能否完成動作」轉向「能否持續創造生產價值」。工業和倉儲場景或成重要驗證窗口。後續行業競爭重點將逐步轉向任務成功率、人工接管率、故障恢復能力和客戶投資回收期，而非單純比較自由度、算力或運動性能。產業鏈角度看，投資機遇將由本體概念逐步擴展至操作能力和產線集成，但零部件業績仍需以量產定點為基礎。

交銀國際主要觀點如下：

事件

7月17-20日，該行實地調研了在上海舉行的2026世界人工智能大會(WAIC)，超1,100家企業集中展示3,000餘項產品。對先進製造行業而言，除了參展企業和機器人數量增加，本屆大會上值得關注的還有具身智能企業開始更集中地展示倉儲搬運、上下料、質檢、精密操作及公共服務等實際任務。其中：智元發布遠征A3Ultra、精靈G2Max、靈犀X2EDU、靈巧手等新品，其中G2Max與京東物流合作，計劃進入智狼倉開展搬運及碼垛作業;蔚來旗下神璣則推出搭載NX9031U的「睿動」具身智能開發平台，將車端感知、控制和軟件工具鏈延伸至機器人領域。

該行認為，本屆WAIC的主要意義之一，是具身智能行業的評價標準正由「能否完成動作」轉向「能否持續創造生產價值」

過去展會更側重行走、跑跳和單次抓取，今年企業開始主動展示機器人在倉儲、半導體上下料、裝配、質檢及公共服務中的連續作業能力。智元披露G2Max雙臂峯值負載50公斤，並可支持7×24小時碼垛搬運;大會期間亦投入多台機器人承擔導覽及公共服務。該行判斷，後續行業競爭重點將逐步轉向任務成功率、人工接管率、故障恢復能力和客戶投資回收期，而非單純比較自由度、算力或運動性能。

工業和倉儲場景有望成為2026年下半年具身智能商業化的重要驗證窗口

相較於全尺寸雙足人形機器人，輪式雙臂及專用機器人或更快落地客戶場景及產生收入。倉儲搬運、上下料及質檢任務邊界相對明確，工作環境較為可控，也較容易通過節省人工、提高設備利用率和延長作業時間測算經濟回報。G2Max進入京東物流智狼倉，反映下游客戶正在由展會試用轉向真實場景部署。該行判斷，短期應優先關注已有客戶場景和系統集成能力的機器人企業，而不是假設單一通用人形平台可以迅速覆蓋所有制造環節。

產業鏈角度看，投資機遇將由本體概念逐步擴展至操作能力和產線集成，但零部件業績仍需以量產定點為基礎

本屆大會靈巧手、視覺、觸覺、力控及多機協同方案明顯增加，梅卡曼德等企業展示「一腦多形」及眼、腦、手協同操作，智元亦推出新一代靈巧手。該行認為，機器人由搬運向插接、裝配和精細操作延伸，關節模組、減速器、伺服電機、絲槓、機器視覺及力覺傳感器的重要性相應提升。相關標的包括：三花智控、拓普集團、綠的諧波、雙環傳動、鳴志電器、步科股份和匯川技術。目前多數合作仍處於送樣、共同開發或小批量階段，供應商份額和單機價值量仍可能隨本體方案調整。

估值層面，WAIC對機器人及汽車物理AI板塊構成主題催化

神璣基於5納米車規級NX9031U推出「睿動」具身智能平台，反映汽車行業積累的多傳感器感知、實時控制、功能安全和量產工具鏈有望向機器人外溢。其高配NX9031X已在蔚來及樂道車型部署。對機器人本體及零部件企業而言，估值能否由主題轉向基本面驅動，仍取決於2026年下半年付費訂單、重複採購、客戶驗收、單機價格及項目毛利率。該行重申此前報告觀點，建議優先關注具備成熟製造能力、明確客戶項目和收入轉化路徑的企業。

風險提示：具身智能客戶導入及驗收慢於預期;產品方案調整致供應鏈份額變化;機器人穩定性和經濟回報未達客戶要求;企業披露的展會運行數據與真實生產環境存在差異。