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美銀客戶逢低買入，小盤股持續受青睞

美銀證券股票與量化策略師霍爾 (Jill Carey Hall) 表示，儘管標普500指數 .SPX 上周下跌約1.6%，但客戶仍持續買入美股。投資者已連續第三周淨買入，儘管整體資金流入規模有限：流入股票ETF的34億美元資金，基本被個股31億美元的資金流出所抵消。

散戶投資者推動了資金流入，創下自2025年5月以來的最大單周買入規模，並同時向個股和ETF注入資金。機構客戶也連續第三周買入股票，儘管其買入完全由ETF驅動。與此同時，對沖基金連續第二周成為淨賣出方，因為其個股拋售規模超過了ETF買入。

小盤股和微盤股繼續受到強烈追捧。客戶既買入該板塊的個股，也買入相關ETF，使四周平均資金流入量升至歷史新高。投資者對大盤股和中盤股呈淨賣出，但仍持續買入與這兩類股票掛鉤的ETF。

上周企業股票回購活動有所回升，但按市值調整後，仍低於財報季首周的歷史平均水平。今年迄今為止，年化回購規模略低於2025年的水平，也低於2024年創下的紀錄水平，但仍高於2016年至2023年間的水平。

各板塊資金流向喜憂參半。在標普500指數的11個板塊中，客戶在其中7個板塊呈淨賣出，其中科技和通信服務板塊資金流出最多。可選消費品板塊吸引了最強的資金流入，金融板塊得益於銀行強勁的財報表現，而能源股則在持續的地緣政治緊張局勢中受到買盤青睞。

在ETF方面，客戶買入了涵蓋成長型、價值型和混合型投資風格的基金，以及大多數市值類別的基金。然而，他們在廣泛市場ETF上呈淨賣出狀態。行業ETF資金流較為疲軟，投資者在11個行業中的9個行業賣出了ETF。醫療保健ETF資金流出最多，而科技和工業ETF是唯一吸引淨流入的行業。

(加布裏埃爾 (Terence Gabriel)

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