來源：環球市場播報

上周布倫特原油期貨上漲近16%後，交易員們對追高持謹慎態度，擔心如果美國和伊朗重啓談判，相關消息面可能迅速改變市場走勢。不過，一項衡量原油波動率的指標顯示，油價再次飆升的風險依然存在，而曠日持久的衝突也給脆弱的股市環境帶來壓力。

此前美伊間發生的一些衝突並未對股市造成太大影響，因為市場相信停火協議能讓霍爾木茲海峽航運很快恢復正常。早期數據也為這種樂觀預期提供了一定支持，但眼下局勢已惡化到航運幾乎停滯的局面。Polymarket的合約顯示，海峽航運在9月1日前恢復正常的概率僅為8%，而6月中旬時，這一概率高達70%。

全球半導體板塊的大幅回調似乎主要源於槓桿頭寸平倉以及AI生態系統內部的快速結構性轉變。然而，能源價格高企削弱了全球通脹放緩的預期，迫使各國央行維持緊縮政策，使得股市容錯空間有限。隨着燃油價格超過近月原油價格，油價上漲的風險正在加劇。與此同時，原油波動率已再次攀升至60以上。