金吾財訊 | 華泰證券發布研報指，香港交易所(00388)受惠於海外市場波動下港股相對吸引力提升，以及優質IPO持續擴容推動成交額中樞上移。2Q26港股日均成交額(ADT)創下2895億港元的歷史季度新高，主要驅動因素是越來越多的內地龍頭企業和科技公司赴港上市。

截至7月17日，自中國證監會發布對港五項措施以來上市的公司，貢獻了2025年以來ADT的15.3%。目前IPO儲備充足，預計將有更多優質企業上市，從長期抬升港股ADT中樞。

研報指，7月以來海外AI硬件交易降溫，資金開始重新評估港股收益風險比。港股平台、消費、創新藥和高股息資產此前相對錶現偏弱，行業結構又能同時提供成長與防禦屬性，更容易承接跨市場再配置。同時，人民幣走強預期和南向參與度企穩亦為成交提供支撐。近期美國宣佈撤銷對港股中資企業的投資限制，減弱了外資流出壓力。

基於高成交活躍度，該機構預計港交所2Q26歸母淨利潤按年增長15%至51.3億港元。交易活躍是利潤增長的主要驅動，預計2Q26交易類收入按年增長35%至53.25億港元。投資端則可能因HIBOR走勢令保證金基金投資收益率收窄而出現按月擾動。華泰證券上調了港交所2026/2027/2028年歸母淨利潤預測至207/199/200億港元。

該機構維持基於DCF的目標價542港元和「買入」評級。報告強調，公司當前PE處於2010年以來的通道底部以下，具備配置價值。

風險提示包括：市場成交量不及預期；市場波動；監管變化。