FX168財經報社(歐洲)訊 周二(7月21日)芯片股反彈勢頭加速，推動全球股市上漲。投資者正在等待企業財報，以檢驗當前承壓的AI交易是否仍有上漲空間。在整體交投較為平靜的市場環境中，美國國債收益率、油價以及匯率市場均僅出現溫和波動。

歐洲市場科技股表現領先。人工智能供應鏈企業和國防股走強，但醫療保健板塊走弱，泛歐斯托克600指數上漲0.2%。

稍早在亞洲市場方面，日本日經225指數收漲3%，近期波動劇烈的韓國KOSPI指數上漲4.5%。韓國和台灣地區強勁出口數據提振科技股情緒。韓國出口表現改善，以及台灣6月出口訂單按年增長83.6%，推動三星電子和台積電走高。

納斯達克100指數期貨上漲1.3%，暗示美股開盤可能出現反彈。追蹤芯片股的交易所交易基金（ETF）早盤上漲約4%。標普500指數期貨上漲約0.5%。

投資者逢低買入芯片股

投資者正在以更低估值重新買入芯片股，此前半導體板塊經歷了一年多以來最嚴重的一周下跌。

芯片製造商一直是全球AI基礎設施擴張的最大受益者，但近期交易波動劇烈。市場擔憂主要集中在兩個方面：一是科技股估值過高；二是大型雲計算公司是否能夠繼續維持當前規模的AI資本投入。

瑞銀集團交易部門表示，動量型股票的拋售可能接近尾聲，為投資者重新建立AI和芯片倉位創造機會。

CaixaBank資產管理公司股票主管Santiago Mateo Yanguas表示：「雖然由於部分市場仍存在較高集中度，波動率可能繼續維持高位，但此次調整已經足夠深、持續時間也足夠長，正在緩解部分估值壓力。」

是否該拋售芯片股？

當前投資者面臨另一個關鍵問題：是否應該賣出今年表現更強的芯片股，轉向表現落後的大型雲計算公司？

Indosuez Wealth Management首席投資官Alexandre Drabowicz表示：「我們的觀點是，投資者需要同時持有兩類資產。」

他認為，Alphabet本周財報將成為行業重要風向標，能夠反映AI商業化能力。「我們認為，市場低估了這些公司實現AI商業化的速度。」

彭博宏觀策略師Skylar Montgomery Koning表示：「過去兩個月，標普500指數基本處於橫盤狀態，投資者正在權衡異常強勁的盈利預期與投機升溫跡象。」

她指出，未來市場走勢將取決於財報季表現。如果這只是一次健康調整，為AI上漲行情繼續發展創造空間，那麼市場可能迎來新一輪上漲；但如果企業無法證明AI投資能夠產生回報，市場可能進入更深層次的調整。當前，華爾街等待的核心答案是：AI需求是真實的，但鉅額資本投入最終能否轉化為利潤，將決定下一輪市場方向。

大型科技股財報來襲

市場即將迎來大型科技公司的財報季，投資者將重點關注AI巨頭對於未來資本支出的規劃。谷歌母公司Alphabet將於周三公布財報。隨後，微軟、Meta Platforms以及亞馬遜將在下周公布業績。

Lombard Odier Investment Managers宏觀主管Florian Ielpo表示：「下一個考驗已經不是AI需求是否存在，而是定價能力、利潤率和現金流是否能夠證明這些資本支出合理。」

他指出：「如果答案是肯定的，市場反彈可能擴大；否則，波動仍將成為市場常態。」

7月對於全球科技股而言並不輕鬆。投資者持續擔憂科技股估值過高，以及AI基礎設施投資是否能夠真正轉化為實際收益。近期，亞洲芯片行業風向標三星電子和台積電公布了強勁業績，但仍未能完全滿足投資者預期。

滙豐銀行香港首席亞洲經濟學家Fred Neumann表示：「雖然AI硬件需求依然非常強勁，企業甚至難以滿足供應，但投資者對盈利的預期已經越來越高，這使得該行業即使出現輕微業績調整，也可能面臨較大壓力。」

他補充稱：「整體經濟環境也正在變得更加複雜。」

美伊局勢可能出現緩和

油價走勢相對平穩。布倫特原油一度方向不明，隨後上漲0.6%，接近90美元/桶。此前一交易日，布倫特油價曾升至一個月高點91.42美元/桶，投資者正在押注局勢可能出現緩和。

不過，這種平靜可能難以持續，因為美國與伊朗之間的相互襲擊已經連續第10天持續。與伊朗關係密切的也門胡塞武裝表示，將對沙特實施海上封鎖。在美國與伊朗襲擊行動升級的背景下，這一舉動可能進一步擾亂能源供應。不過，與此同時，各方仍在努力推動脆弱的停火進程恢復。

一名伊朗高級官員周一向路透社表示，德黑蘭已收到調解方提出的為期10天停火方案，旨在為達成長期協議鋪路，以結束這場始於2月28日美國和以色列襲擊伊朗後的戰爭。

Trade Nation高級市場分析師David Morrison表示：「這似乎表明局勢並沒有完全破裂，雙方仍然存在繼續談判的渠道，這是一個積極信號。但最終談判能取得多大成功，是另一個問題。」

高盛集團分析師警告稱，如果霍爾木茲海峽運輸中斷持續，布倫特原油第四季度可能升至120美元/桶以上。

不過，高盛強調，這並不是其基本預測情景。目前，高盛預計第四季度布倫特原油價格為80美元/桶，但風險「明顯偏向上行」。

美債收益率走高

美國與伊朗緊張局勢升級重新引發通脹擔憂，並推動美國國債收益率走高。美國2年期國債收益率目前為4.2%，當天下降2個點子。此前周一市場拋售推動收益率上漲4個點子。

貨幣市場數據顯示，交易員目前預計聯儲局今年至少加息一次，同時認為年內再次加息的概率約為20%。

歐元區國債收益率開盤小幅上漲。根據LSEG數據，德國10年期國債收益率上漲0.5個點子，至3.150%。由於歐洲是能源淨進口地區，能源運輸受阻可能推高通脹風險，從而帶來債券收益率上升壓力。

丹斯克銀行分析師Kristoffer Kjaer Lomholt表示：「油價波動已經反映在周一全球債券收益率變化中，隨着戰爭持續，我們預計市場波動仍將延續。」

由於局勢仍高度不確定，外匯市場對地緣政治因素的敏感度有所下降，投資者更多關注各國央行貨幣政策。

美元走弱

美元當天小幅走弱，但仍徘徊在對多數主要貨幣的一周高位附近。日元兌美元交投在162.65附近，仍接近40年來低位，令市場繼續關注日本政府可能採取匯率干預措施。

英鎊則延續跌勢，此前英國首相安迪·伯納姆任命約翰·希利擔任英國新任財政大臣。英鎊最新報1.343美元，當天下跌，並可能錄得連續第四個交易日下跌。

伯納姆表示，他將繼續遵守前政府制定的財政規則，但會利用規則允許的靈活空間。

特朗普對加拿大徵稅

貿易問題同樣受到市場關注。美國總統特朗普宣佈對價值約200億美元的加拿大進口商品徵收50%關稅，理由是加拿大對美國製造商品採取了「不公平待遇」。

與此同時，美加兩國正在進行USMCA貿易談判，但美國方面明確將加拿大排除在部分談判之外。

不過，市場對加元和基準國債的反應較為平淡。加拿大股市期貨上漲0.3%，此前該指數周一收於12日低點。

對於特朗普關稅威脅，Trade Nation分析師Morrison表示：「市場似乎認為最終措施可能會被弱化，50%的關稅幅度最終不太可能真正實施。」