七年前，黃浦江畔一聲鑼響，中國鐵路通信信號股份有限公司（以下簡稱「中國通號」）成為首批登陸科創板的央企，募資規模達105億元，並創下從受理到上市僅98天的「科創速度」。

　　七年後，科創板迎來開市七周年，中國通號不僅以完全自主可控的列控技術護航「復興號」奔馳在祖國廣袤的大地上，更將軌道交通的「安全基因」注入低空經濟的國家戰略，開啓了「軌道交通+低空經濟」雙賽道協同發展的新篇章。

　　七年時間，對於中國通號來說是一場資本與硬科技的深度融合，更是一場從行業龍頭到產業生態主導者的蝶變。近日，中國通號高管團隊接受《證券日報》等媒體的採訪，講述了這家肩負國家戰略使命的央企，如何借力科創板的資本東風，實現核心技術的自主突圍與產業版圖的戰略延伸。

　　資本賦能跑出技術「加速度」

　　對於高鐵列控系統這類研發周期長、技術壁壘高、投入回報慢的硬核製造領域，穩定、長期的資本支持是企業跨越創新「死亡谷」的關鍵。

　　「登陸科創板後，我們有了持續攻堅的底氣。」中國通號黨委常委、總會計師、工會主席、董事會祕書李連清介紹，中國通號自2019年上市至今，已累計投入科研經費超120億元。上市不僅優化了其資產結構，更重要的是，它為高投入、長周期的軌道交通科技創新提供了「耐心資本」，支撐起公司大膽向基礎前沿技術進發。

　　這筆持續的鉅額投入，結出了改變中國高鐵技術格局的碩果。近五年來，中國通號成功攻克了100%基於國產芯片的軌道交通列車運行安全控制系統技術，完成了基於國產芯片和操作系統的全套高鐵列控系統、城軌CBTC（基於通信的列車自動控制）系統研製與上道試驗。這意味着，中國高鐵最核心的「大腦」和「神經中樞」實現了從硬件到軟件的全面自主可控，徹底擺脫了受制於人的局面。

　　這一技術突破不僅關乎一家企業的技術升級，更帶動了整個產業鏈的質變。「核心技術的突破，帶動了上游國產安全芯片、專用操作系統、基礎電子元器件等配套產業的自主化替代，補齊了軌交高端裝備產業鏈最核心的短板，推動整條產業鏈從‘依賴進口’向‘全鏈自主可控’升級。」李連清強調。

　　科創板的生態賦能效應同樣顯著。依託這一平台，中國通號牽頭建設了軌道交通運控裝備數智化中試平台，聯合清華大學、北京交通大學等14所高校建成多個聯合研發中心與院士工作站，並與中國電子、中國移動等產業鏈龍頭組建創新聯合體，真正形成了從研發、驗證到產業化的開放創新閉環。

　　資本市場的力量，不僅為中國通號實現關鍵核心技術自主可控、搶佔行業發展制高點提供堅實保障，更為產業創新生態協同發展注入了強勁動力。

　　安全基因從軌道向低空延展

　　隨着鐵路和城軌新建市場增速放緩，如何開闢「第二增長曲線」，是所有軌道交通企業面臨的課題。中國通號的答案是：將積澱數十年的「控路網、控時空、控列車」核心技術，系統性遷移至低空經濟領域。

　　在外界看來，空域管控和軌道列控似乎是兩套完全不同的邏輯。但在中國通號看來，其底層安全控制邏輯一脈相承。

　　「一是控制邏輯的平移，二是安全體系的平移。」李連清解釋，公司將軌交領域成熟的調度指揮、運行控制、衝突檢測避障技術應用到低空，自主研發了低空空域智能管控系統「中國通號IDSPACE」，相當於為低空交通配備了「智能調度中樞」。同時，將經過數十年運營驗證的高安全基因與全生命周期安全體系完整地復刻，確保低空飛行「管得住、飛得安全」。

　　這種技術遷移，帶來了競爭對手難以在短期內複製的差異化優勢。以中國通號在青島落地的低空智能網聯繫統項目為例，其創新性地複用了現有城市基礎設施，形成了令人矚目的成本優勢。該項目依託地鐵調度中心建設低空智能管控中心，節省直接投資超3000萬元；複用現有地鐵出入口及附屬建築，快速部署了100餘個低空起降點。整體來看，該項目建設周期與成本均減少近一半，成功驗證了「軌道+低空」協同模式的巨大推廣價值。

　　「在當前低空賽道中，安全能力是最稀缺的資源。」李連清表示，我們構建了‘三業一態’的全產業鏈格局，即管控反制業、飛行器製造業、服務運營業，以及由此構建的產業生態，能為客戶提供從設備產品再到運營服務的‘一站式’解決方案，這是單點技術企業難以比擬的。

　　從「高鐵列控專家」到「低空經濟新勢力」，中國通號正在將「地面安全」的品牌認知，復刻為「天空安全」的全新標籤。

　　存量市場攻守兼備

　　戰略轉型並非一蹴而就，必然伴隨着階段性的投入與波動。面對市場對公司經營活動現金流承壓的關注，中國通號並未迴避。

　　「短期的現金流波動不會動搖我們對戰略方向的判斷。」李連清表示，未來，中國通號將通過強化資金預算剛性約束、深化「兩金」清收攻堅、優化考覈激勵導向等一系列「現金為王」的組合拳，確保戰略投入與資金安全的動態平衡。

　　在守好現金流底線的同時，中國通號正敏銳捕捉存量市場的新機遇。據該公司判斷，陸續會有近2萬公里高鐵線路進入改造期。憑藉技術壁壘和先發優勢，中國通號預計在這一市場的佔有率將達到50%以上，這將是該公司未來業績穩健增長的重要壓艙石。

　　與此同時，海外市場為中國通號打開了新的增量空間。2025年，中國通號海外新籤合同額達到39.12億元，合同額佔比從2020年的2.1%大幅提升至8.9%。從雅萬高鐵到匈塞鐵路，中國通號不僅實現了中國高鐵列控標準、技術和裝備的全系統「出海」，更在迪拜藍線地鐵項目中，成功簽訂通信信號系統集成合同，實現海灣國家市場首單突破。

　　開啓面向未來的「通號答卷」

　　面對AI掀起的智能技術革命浪潮，中國通號同樣有着深刻的認知與清晰的佈局。公司認為，AI將推動軌道交通通信從「傳輸管道」向「智能中樞」升級，實現從「被動搶修」到「主動預判」的運維模式轉變。

　　為此，中國通號正積極佈局「信號專業大模型」等垂域大模型，並研發覆蓋調度、運維、設計等全流程的智能體，推動運維模式從「定期修」向「狀態修、預防修」轉型。同時，為應對AI在高安全場景下的可信性問題，該公司正致力於構建適配軌交行業的AI安全標準與測試體系，直面技術變革的最大挑戰。

　　七年的高質量發展，最終要落腳於為投資者創造持續的價值回報。在平衡研發投入、產能升級與股東回報三者關係上，中國通號給出了自己的實踐答案：以「價值型投入」為錨，確保三者良性循環。

　　該公司明確研發投入不搞「撒胡椒麪」，而是聚焦主業核心技術方向，追求「技術落地、產品轉化、效益反哺」。在股東回報方面，中國通號延續了長期穩定的高比例派息政策，近三年的派息比例均維持在50%左右。

　　「我們以研發投入夯實技術底座，以產能投入保障交付能力，二者共同支撐業績增長，而業績增長則為公司持續穩定的高比例派息提供了堅實基礎。」李連清表示。

　　從98天創紀錄上市，到攻克基於100%國產芯片的列控系統；從守護地面高鐵安全，到構建天空安全新防線；從一家硬核技術央企，到市值管理、股東回報、生態共建全面發展的科創板標杆，中國通號的七年蝶變，正是科創板服務國家創新驅動發展戰略、助力「硬科技」企業做優做強做大的生動縮影。展望下一個七年，中國通號正以「地面+天空」的雙重安全承諾，加速奔赴世界一流企業的星辰大海。

（文章來源：證券日報）