全球股市周五整體走向周線下跌，美國股市在經歷本月最大跌幅後出現短暫喘息，因布倫特原油價格回落至100美元下方，同時債券收益率停止攀升。

　　截至發稿，道指期貨漲0.46%，標普500指數期貨漲0.25%，納指期貨漲0.15%。

　　MSCI全球股市指數下跌0.3%，有望連續第二周收跌。歐洲市場方面，斯托克600指數上漲0.5%，軟件股領升，此前德國軟件巨頭SAP公布雲業務銷售表現好於預期。此前一個交易日曾下跌超過1%。

　　亞洲市場方面，MSCI亞太地區（除日本）指數大跌2.5%。主要市場表現：日本日經225指數下跌2.7%；韓國KOSPI指數暴跌5.7%，連續第五周下跌；香港恒生指數下跌1.7%。

　　AI回報遭質疑

　　標普500指數期貨上漲0.3%，但該指數仍可能錄得中東戰爭初期以來首次連續兩周下跌。納斯達克100指數期貨上漲0.05%。此前該指數周四錄得一個月以來最糟糕表現，跌至5月初以來最低水平。

　　英特爾因公布強勁營收預期而上漲，但大多數芯片股在盤前交易中下跌。包括Alphabet和亞馬遜在內的大型科技股在周四遭遇拋售後小幅反彈。

　　Pictet資產管理公司的Ramjee表示：「這些公司正在進行更多資本支出，這實際上讓美國大型科技股板塊對利率更加敏感，尤其是在債券收益率，特別是實際收益率不斷上升的環境下。」

　　本周科技股持續承壓，原因是投資者越來越擔心科技巨頭在人工智能領域投入數十億美元，但目前仍缺乏足夠證據證明這些投資能夠帶來相應回報。

　　儘管市場有所反彈，但風險偏好依然低迷。過去一周，隨着伊朗戰爭升級，以及投資者重新擔憂鉅額人工智能投資是否能夠獲得足夠回報，全球市場持續受到衝擊。

　　關鍵周末來襲

　　投資者目前正進入一個關鍵周末，市場擔心中東局勢可能進一步升級。而下周，多家AI超級企業將公布財報，這也將成為市場關注焦點。

　　iForex高級市場分析師Michael Hewson表示，儘管油價大幅上漲，市場表現出的韌性仍令他感到意外。

　　他表示，對於即將公布的企業財報，「下周將是非常重要的一周，可能決定市場下一步走向。現在市場對資本支出的擔憂明顯增加，尤其是在AI領域，投資者越來越關注：這些投入到底能帶來多少回報。」

　　特朗普威脅「重大軍事懲罰」

　　此前，受避險情緒推動，布倫特原油一度升至5月以來最高水平，但隨後回落至每桶97美元下方。WTI原油期貨下跌1.75%，至每桶90.62美元。

　　與伊朗關係密切的胡塞武裝襲擊紅海沙特油輪，引發市場擔憂全球石油供應可能再次受到關鍵運輸通道影響。與此同時，伊朗接近關閉霍爾木茲海峽，也進一步加劇能源供應風險。#伊朗危機追蹤#

　　美國總統特朗普威脅將對伊朗及其胡塞盟友實施「重大軍事懲罰」。美國軍方在周四晚間和周五凌晨對伊朗發動打擊，這也是連續第13個夜晚的軍事行動。

　　荷蘭國際集團分析師表示：「關鍵問題在於，油價達到什麼水平後，壓力會迫使特朗普政府重新回到談判桌前。」

　　分析師指出，根據衝突初期油價上漲的歷史經驗，如果布倫特原油接近每桶120美元，推動局勢降溫的壓力可能會明顯增加。

　　對於伊朗而言，更緊迫的問題並不是油價達到什麼水平，而是在美國封鎖措施下，該國還能承受石油收入大幅下降多久。

　　歐洲經濟數據提振市場

　　歐洲債券市場也出現溫和反彈，此前經歷連續數日下跌。市場情緒受到提振，原因是標普全球公布的數據顯示，歐元區和英國7月私營部門活動改善幅度超過預期。

　　不過，中東緊張局勢升級仍可能再次打擊市場樂觀情緒。

　　荷蘭國際集團經濟學家Bert Colijn表示：「如果不是中東衝突重新升級，經濟前景本可以看起來更加樂觀。隨着不確定性重新迴歸，新的（雖然程度溫和）滯脹壓力可能將在今年夏季繼續拖累歐元區經濟。」

　　美債收益率回落

　　美國國債收益率也從今年高點回落。美國10年期國債收益率升至18個月高點4.7135%，本周累計上漲近16個點子。

　　美國30年期國債收益率繼續向2007年以來最高水平靠近，德國10年期國債收益率——歐元區基準利率指標——也維持在2011年以來高位附近。

　　摩根大通技術分析師表示，市場可能會嘗試在下一個支撐位**4.175%**附近企穩。不過，他們表示：

　　「在建議逆轉當前走勢之前，我們希望看到賣方力量耗盡的跡象。」

　　市場數據顯示，交易員認為全球央行更可能提高借貸成本。

　　目前，市場認為聯儲局最早在下周加息的概率約為三分之一，這相比一周前出現明顯變化；同時，9月加息預期已經被市場充分計價。

　　特朗普新關祱加劇通脹擔憂

　　匯市方面，多數主要貨幣兌美元保持穩定，不過美元指數有望錄得約一個月以來最大單周漲幅。

　　美元指數維持在101.4附近，此前周四觸及本月最高水平。

　　Pictet資產管理公司多資產投資聯合主管Shaniel Ramjee表示：

　　「美元已經上漲了幾天，這顯然意味着風險正在積累。而油價在高位維持數日後，已經開始通過跨資產相關性影響其他市場。」

　　此外，美國政府宣佈將對60個貿易伙伴商品徵收更高關祱，這也進一步加劇了通脹擔憂。

　　在關祱方面，美國將在最高法院削弱特朗普此前關祱體系後，繼續推進新的貿易壁壘建設。

　　美國將對大多數主要貿易伙伴進口商品徵收10%至12.5%的關祱，這是特朗普政府重建關祱體系以來規模最大的一次行動。

　　日元繼續承壓，美元兌日元一度達到163.79附近，接近40年來最低水平。美國財政部警告稱，匯率市場出現過度波動並不理想。

　　日本財務大臣此前多次口頭警告可能干預外匯市場，並已在今年4月和5月實施日元買入操作。但這些措施效果有限，因為日元已經明顯跌破市場此前認為可能觸發官方干預的160關口。

　　黃金則溫和上漲，保持在4100美元下方，因為實際收益率上升以及市場對加息的押注削弱了無收益黃金的吸引力。

　　油價飆升重燃通脹威脅，全球債市遭遇新一輪猛烈拋售。

　　隨着中東局勢升級推動國際油價突破100美元關口，通脹憂慮再度抬頭，導致全球債券市場遭遇新一輪猛烈拋售。此前押注債市調整行情見底的投資者再度蒙受損失，全球主要央行也將面臨關鍵公信力考驗。

　　本輪全球債市拋售力度空前，追蹤全球投資級國家主權債券表現的彭博全球國債指數平均收益率已飆升至3.68%，突破三年前高點，並達到2008年全球金融危機以來的最高水平。

　　該基準指數目前正面臨自3月份以來最大的單月跌幅。

　　若債市拋售態勢持續發酵，將引發一系列連鎖風險：全球債務可持續性問題將愈發突出，全球企業孖展成本將進一步抬升，同時市場資金或將開啓從股市向其他資產輪換的趨勢，引發跨資產波動。

　　AI牛市內部裂痕擴大！分析師建議：遠離「失血」科技巨頭，買芯片股。

　　在美股科技巨頭集體回調之際，Melius Research科技研究主管Ben Reitzes建議投資者規避Alphabet（GOOGL.US）、Meta（META.US）和亞馬遜（AMZN.US）等超大規模雲服務商，因為這些公司未能產生可觀的現金流。

　　他在接受採訪時表示：「我依舊不看好超大規模數據中心運營商，原因很簡單：它們無法產生真正有價值的現金流。誰在乎呢？買芯片公司吧。」

　　周四，美股科技板塊遭到拋售，美股「七巨頭」合計市值單日蒸發近‌8000億美元‌。其中，谷歌母公司Alphabet下跌7%，特斯拉暴跌約‌15%‌，均創下了一年多來的最差單日表現。這兩家公司啱啱公布財報，鉅額資本支出引發市場擔憂，自由現金流轉負更是面臨投資者嚴格審視。

　　Reitzes認為，投資者應該減少對不斷增長的資本支出的關注，更多地關注這些投資帶來的利潤率壓力。

　　焦點個股

　　英特爾股價上漲 4%。公司披露近 15 年單季度營收最大漲幅，二季度總營收達 161 億美元，按年增長 25%；調整後每股收益 42 美分，同樣超出分析師預期。

　　Deckers Outdoor下跌 3%。一季度營收 10.2 億美元，符合路孚特（LSEG）市場一致預期；旗下 Hoka、UGG 兩大品牌營收不及華爾街預期。

　　甲骨文股價上漲近 3%。企業與美國國防部簽下為期 10 年的軟件合作協議，合同總價值近 70 億美元，涵蓋美軍多個分支機構本地部署使用甲骨文軟件。

　　人力資源及高管獵頭公司Robert Half股價大跌近 7%，二季度業績表現不及市場期待。每股收益 26 美分，與 FactSet 機構預測持平；營收 13.4 億美元，略高於 13.2 億美元的市場一致預期。

　　半導體封裝服務商安靠科技（Amkor Technology）股價暴升逾 11%。公司宣佈與英偉達達成價值 15 億美元的多年合作協議，雙方將共同研發適配人工智能的先進半導體封裝與測試技術。

　　儘管邁思凌（MaxLinear）二季度財報業績好於預期、本季度業績指引同樣高於市場預估，該股仍暴跌 9% 以上。財報發布前，該股 2026 年年內漲幅已經突破 400%。

　　波士頓啤酒股價上漲 1%。二季度營收 5.683 億美元，小幅跑贏 FactSet 預期的 5.667 億美元；公司重申全年每股收益指引區間 8.5~10.5 美元，市場一致預期為 9.38 美元。

　　泰尼特醫療大漲 16% 以上。二季度調整後每股收益 6.12 美元，FactSet 受訪分析師預期僅為 4.26 美元；營收同樣優於預期，全年業績指引上調，高於市場預估。

　　美國運通下跌 3%，二季度營收不及預期。當期營收 196.4 億美元，路孚特分析師預期為 197.1 億美元；不過季度淨利潤高於市場預期。

　　思愛普上漲 5%。二季度雲業務待確認收入按年上漲 27%，規模達 229 億歐元；總營收 98.8 億歐元，略高於路孚特預期的 98.6 億歐元。

　　斯倫貝謝股價上漲 2%，二季度營收、盈利雙雙超出預期。公司表示，受客戶重視能源安全、擴產增產驅動，本季度營收重回按年正增長。

　　特許通信股價跌幅超 4%。二季度調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）不及預期，自由現金流同樣未達標；公司維持 2029 財年之前的資本開支規劃不變。

　　威瑞森通信股價上漲 1%，財報喜憂參半：二季度盈利達標、營收不及預期，但全年業績指引高於市場預期。

責任編輯：郭明煜