智通財經APP獲悉，美國30年期國債收益率持續站穩5%以上，為2007年金融危機以來持續時間最長的一輪，反映出市場對美國財政赤字不斷擴大及通脹韌性的擔憂持續升溫。

數據顯示，今年以來，美國30年期國債收益率已有27個交易日高於5%，約佔全部交易日的19%，創2007年以來最高水平。當年，該收益率共有50個交易日高於5%。

值得注意的是，與2007年相比，目前聯儲局基準利率仍低約150個點子，意味着投資者要求持有美國超長期國債獲得更高的風險補償，凸顯市場對長期財政風險的擔憂加劇。

業內人士認為，推動長期國債收益率持續走高的主要因素包括美國財政狀況惡化，以及AI基礎設施建設帶來的鉅額孖展需求共同推升長期資金成本。

Nuveen Asset Management固定收益策略主管Tony Rodriguez表示，美國龐大的主權債務和財政赤字正持續推高長期利率水平。

數據顯示，自2007年以來，美國國債市場規模已由約4.5萬億美元擴大至約31萬億美元，政府債務佔GDP比重也由約50%升至超過100%。長期財政支出擴張使美國年度利息支出已突破1萬億美元。

雖然新冠疫情以來全球主要經濟體債務規模普遍攀升，除英國外，美國30年期國債收益率目前高於日本、法國等主要發達經濟體。惠譽評級近期也警告，美國債務負擔遠高於其他同為AA評級的國家。

長期看多美國國債的Hoisington Investment Management本月也罕見改變立場。該機構表示，更大的財政赤字及持續增長的資本需求構成新的結構性壓力，可能使通脹及長期國債收益率維持高位。

與此同時，AI產業快速擴張正進一步加劇長期孖展市場競爭。市場預計，與AI基礎設施相關的孖展規模已超過5000億美元，企業債發行激增正在與美國國債爭奪長期資金來源。

Vanguard Capital Management高級投資組合經理Alex Payne表示，過去幾年每當30年期國債收益率升至5%左右，市場都會迅速出現買盤，但如今養老金、保險公司等傳統長期資金擁有更多投資選擇，因此5%以上收益率可能成為新的常態，目前收益率或仍未見頂。

Rodriguez也指出，無論是政府、超大規模雲服務商還是其他企業，如今都在長期債券市場爭奪同一批投資者，孖展競爭明顯加劇。

截至周三，美國30年期國債收益率有望連續12個交易日維持在5%以上，超過今年5月連續11個交易日的紀錄。當時收益率一度升至5.2%，創2007年以來最高水平。與此同時，美國30年期實際收益率(經通脹調整後)今年已累計上升約50個點子，逼近3%，達到2008年以來最高水平。

儘管美國財政部近年來更多依賴短期國庫券孖展，並保持長期國債發行規模相對穩定，華爾街多數一級交易商預計，美國財政部最快將於2027年5月開始提高2年至30年期附息國債拍賣規模，以滿足不斷增長的孖展需求。

WisdomTree投資策略主管Kevin Flanagan表示，在評估長期國債價值時，財政赤字、債務規模以及未來可能增加的國債發行量都是無法忽視的重要因素。

相比之下，2年至10年期美國國債收益率雖然近期有所回升，整體僅恢復至2025年初附近水平。當前，多數機構投資者更傾向於配置5年至7年期國債，以降低長期利率進一步上升帶來的價格風險。

Haverford Trust投資策略主管Hank Smith表示，公司目前不會為非免稅客戶配置10年以上期限美國國債，並已增加短期美債配置。他指出，過去20年來客戶始終關注美國債務問題，而債券市場最終會告訴投資者債務是否已成為真正風險。

Smith警告稱，目前雖然美國國債拍賣需求尚未出現明顯惡化，但若財政問題持續發酵，「債券義警」(Bond Vigilantes)重新迴歸市場，可能成為未來股市和債市面臨的最大風險之一。