金吾財訊 | 方正證券發布研報指，泉峯控股(02285)發布正面盈利預告，預計2026年上半年純利介於1.0億至1.1億美元，按年增長約5%至15%；經調整純利預計較去年同期7600萬美元大幅增長約32%至45%，業績表現超預期。

報告認為，驅動收入端穩健增長的核心邏輯在於補庫與替換周期共振。關稅擾動逐步消除，美國渠道庫存處於健康區間，疊加EGO品牌強勁的終端競爭力，下游零售商有望進入主動補庫階段。同時，疫情期間的銷售高峯產品逐步進入替換周期，渠道補庫與終端更新需求形成合力，為公司訂單帶來彈性。

EGO品牌表現行業領先，是推動盈利改善的關鍵。2025年EGO北美終端銷售實現雙位數增長，平台已提供超過110個工具，鞏固了全球最大單一電池OPE平台的地位，並在多個產品類別中佔據北美鋰電OPE市場份額第一。與John Deere的戰略合作取得實質進展，聯合推出首款電動割草機，並在全球最大電商平台OPE品牌中蟬聯第一。隨着高毛利EGO產品佔比提升，公司整體盈利水平仍有提升空間。產能佈局上，公司加速將部分產能從中國轉移至越南，2025年越南產能大幅增加，供應鏈穩健性得到增強，提升了長期競爭力。

基於外部不確定性趨緩及EGO品牌力確認，方正證券維持「推薦」評級，看好公司憑藉優秀產品力持續拓展銷售網絡，預計2026至2028年歸母淨利潤分別為1.8億、1.8億及2.1億美元。

風險提示，業績預告數據未經審計，具體財務數據以正式披露的中報為準；國際貿易政策不確定性；匯率大幅波動；海外需求不及預期；渠道拓展不及預期；海運費大幅波動等。