來源：環球市場播報

日本政府周五公布的數據顯示，受油價上漲影響向更廣範圍經濟傳導，6月日本核心通脹率為1.6%。

這是自3月以來核心通脹首次回升，與路透調查經濟學家預期的1.6%增速保持一致。日本核心通脹指標剔除生鮮食品價格。

整體通脹率從5月的1.5%升至1.7%；剔除生鮮食品與能源價格的「核心核心通脹率」回落至1.7%，創下2022年8月以來新低。

得益於政府補貼的緩衝，6月能源價格按年僅小幅下跌0.1%，5月跌幅為2.5%。燃料、水電費用持平，終結連續六個月下行態勢。

日本雖出台補貼政策，緩解全球能源漲價對居民的衝擊，但企業端成本顯著上行。6月日本生產者物價指數（PPI）升至7.1%，為2023年3月以來最高。

牛津經濟研究院首席日本經濟學家山口德弘結合PPI數據指出，受政策對沖影響，當前通脹數據尚未顯示內生通脹壓力走強，但上游成本壓力正在累積。

他補充道：「我們預計核心核心CPI通脹後續再度回升，到2027年初或將達到3%左右。」

中東衝突衝擊能源供應，日本持續承受高油價壓力；疊加日元長期走弱，進一步抬高進口成本。

周三公布的貿易數據顯示，受高成本影響，日本石油進口金額按年激增超59%。國際能源署數據顯示，日本超過87%的能源依賴進口。

日元持續處在數十年低位，市場擔憂日本將面臨更嚴峻的輸入性通脹。周五美元兌日元維持在163.82水平。數據公布後，日本日經225指數下跌2.14%。

媒體周三援引熟悉日本央行思路的消息人士報道，央行「對通脹上行風險保持警惕，不排除採取比市場預期更快的加息節奏」。

報道稱，日本央行部分官員認為，若日元疲軟、伊朗衝突推升燃油成本帶來的物價壓力，促使通脹上行速度超出預期，則存在加速加息的可能性。

山口德弘表示，日本央行處境兩難：外匯市場持續施壓，呼籲央行提早加息，擔憂央行行動滯後。

但他同時提到，政策利率不斷向中性利率靠近，日本政府對繼續加息愈發謹慎。牛津經濟研究院測算日本央行中性利率水平為1.5%。

「我們基準情景依舊是12月加息。但倘若高油價疊加日元弱勢的局面持續，10月加息也將成為可選路徑。」