智通財經APP獲悉，在上周放棄發射嘗試後，SpaceX將於周四再次嘗試進行其巨型星艦(Starship)火箭的重要測試。這一事件將讓投資者直面該公司充滿波折的研發周期所帶來的風險，也進一步提高了這一關鍵里程碑的關注度。

此次發射計劃於當地時間下午5點45分從SpaceX位於美國得克薩斯州南部的星艦基地進行。這將是該火箭最新版本——被稱為第三版(簡稱V3)——的第二次飛行測試。此次火箭將攜帶升級版星鏈(Starlink)衛星進入太空，這些衛星將在此次測試任務中於之後重新進入大氣層並燒燬。

星艦是SpaceX首席執行官埃隆·馬斯克實現多項雄心目標的核心，包括將數據中心部署到太空、擴大星鏈通信網絡，以及將人類送往月球和火星。然而，該項目的發展道路一直不穩定，期間經歷了爆炸性事故、設備故障以及多次延期。

此次星艦飛行試驗是該火箭的第13次飛行，也是SpaceX於6月完成史上規模最大的首次公開募股(IPO)之後的首次飛行測試。上周四原定的星艦第13次試飛因發動機點火故障在升空前最後一秒自動中止——超重助推器底部的33台猛禽發動機已經啓動點火程序，但其中部分發動機沒有正常啓動，箭上系統隨即觸發自動中止，在火箭離開發射台之前關閉全部發動機。

儘管這原本只是大型火箭研製過程中一次並不罕見的發射中止，卻發生在SpaceX上市剛滿一個月、股價連續回調的敏感階段，SpaceX股價則在上周四美股盤後下跌約3%，並在上周五繼續下跌。此次股價下跌表明，部分投資者對於SpaceX火箭研發戰略中已經存在的風險更加敏感——該戰略包括頻繁測試、經常失敗，並通過失敗進行改進學習。

Tigress Financial Partners首席投資官伊萬·費恩塞斯特表示：「此次中止發射凸顯了星艦實現高頻率發射以及可重複使用運營過程中持續存在的執行風險，也進一步表明，反覆延期可能會推遲公司的收入增長和利潤率提升軌跡。」

不過，也有市場人士對星艦上周的發射中止十分淡定。SpaceX此前在其主力獵鷹9號火箭項目中也採取了類似方式——獵鷹9號早期同樣經歷了一些挫折，但如今已經成為全球發射次數最多的運載火箭。諮詢公司Quilty Space研究主管卡萊布·亨利表示：「SpaceX的股價波動向我表明，市場中仍有一部分投資者實際上並不了解航天行業。」

關鍵一飛

周四進行的星艦第13試飛絕非一次簡單的「再試一次」。今年5月22日實施的星艦第12次飛行試驗，是星艦V3構型的首次飛行。上升過程中，超重助推器有一台發動機提前停止工作;完成級間分離後，星艦飛船也損失了一台發動機，但依靠其餘發動機繼續完成主要任務。隨後，超重助推器執行返程點火時，5台猛禽發動機未能按計劃重新啓動，返程燃燒提前結束，助推器最終以較高速度落入海中。

美國聯邦航空管理局(FAA)隨後啓動事故調查。最終報告認為，助推器返回失敗最可能涉及兩個原因：上升階段的熱環境影響了推進系統部件，發動機報警系統參數設定也存在問題。FAA接受了SpaceX提出的四項整改措施，並於7月13日關閉調查，允許第13次試飛繼續推進。

第13次試飛首先要驗證的，正是第12次試飛暴露的問題是否真正得到解決，包括推進系統部件受到的影響能否得到控制、發動機報警參數能否準確識別異常、以及返程點火能否按照計劃完成。

然而，7月16日的發射中止又給這場考試增加了難度。SpaceX完成上一輪整改後，新一枚超重助推器卻在地面啓動階段再次暴露發動機問題。馬斯克隨後表示，SpaceX將更換兩台猛禽發動機，把下一次嘗試推遲至當地時間7月23日。

對一款仍在試驗階段的火箭來說，暴露問題並不意外，關鍵在於同類問題是否反覆出現，以及每次飛行能否在上一輪數據的基礎上取得可驗證的進步。星艦第13次試飛真正的意義，在於SpaceX能否把上一輪試飛獲得的數據轉化為下一輪真實有效的工程改進。

值得一提的是，周四將進行的星艦第13次試飛除了要對動力系統進行驗證之外，還是對20顆星鏈V3衛星的部署測試。與此前主要攜帶模擬載荷的試飛不同，這些衛星釋放後將測試太陽能電池板、天線展開以及與現有星鏈網絡之間的激光通信。雖然它們不會進入長期運行軌道，預計釋放約20分鐘後便會再入大氣層，但星艦由此開始驗證真實的載荷運輸和衛星部署能力。

星鏈是SpaceX目前最重要的現金引擎，V3衛星則關係下一階段的網絡容量。受運力和整流空間限制，獵鷹9號難以承擔V3衛星的大規模部署。星艦一天不能投入使用，星鏈V3的大規模組網就要繼續等待。而一旦投入使用，SpaceX便可以在單次任務中運送更多衛星，顯著提高星座擴容效率，為星鏈的下一輪增長打開空間。

總的來說，對於星艦的第13次試飛，資本市場真正關心的不只是任務最終會被稱為「成功」還是「部分成功」，更想確認已經暴露的問題是否得到解決，星艦是否在一輪輪試飛之後逐漸接近實際使用。

如果火箭順利完成V3衛星釋放、飛船發動機重啓、再入和受控濺落，SpaceX將獲得一次接近完整的V3構型驗證。如果上升飛行和衛星釋放順利完成，返回階段仍有波折，這次任務同樣具有明確價值，至少說明星艦開始具備真實載荷的部署能力。

相對不利的結果則是發動機啓動問題再次在發射台復現，或者飛行中重複出現第12次試飛的推進系統異常。這可能意味着問題並不侷限於個別發動機，SpaceX還需要重新檢查推進劑系統、熱環境、報警邏輯或硬件一致性，後續試飛節奏也可能因此放緩。

SpaceX已經依靠獵鷹9號建立起全球最高頻的商業發射體系，也把星鏈發展為擁有上千萬用戶的衛星互聯網網絡。接下來能否打開新的增長空間，很大程度上取決於星艦什麼時候成熟、什麼時候能夠承擔V3衛星部署、登月運輸和軌道算力基礎設施建設。